Forex: евро претендует на восстановление, но...
Прогноз-сценарий на 19.03.2013
Евро стабилизировался в понедельник, так как возникли надежды на то, что тягостные условия программы помощи Кипру, согласованной в выходные, будут смягчены. Это ограничит риск распространения на другие проблемные страны еврозоны.
Ранее пара евро/доллар понесла тяжелые потери , упав до минимума 1.2882 с почти 1.31 на закрытии нью-йоркской сессии в пятницу после того, как еврозона пошла на беспрецедентный шаг, обложив налогом депозиты, находящиеся в банках Кипра, чтобы заплатить за помощь финансовой системе страны.
Затем пара компенсировала часть потерь, после сообщения о том, что Кипр готовится представить новое предложение, которое более равномерно распределит бремя от предлагаемого налога на депозиты в размере 5.8 млрд евро, или 7.6 млрд долларов.
Другие валюты, обычно чувствительные к настроениям на рынке, такие как австралийский доллар и британский фунт, не пострадали так сильно, как евро. Это говорит о том, что проблема, как ее понимают на валютных рынках, пока остается "евроцентрической".
Инвесторы в Европе также, похоже, в меньшей степени обеспокоены угрозой распространения благодаря эффективной защите, предоставляемой пока не примененной программой покупки облигаций Европейского центрального банка OMT, так как доходности гособлигаций Испании и Италии снизились с ранее достигнутых максимумов.
"С моей точки зрения, на это будут смотреть как на единичный случай. Хотя он и показывает, в каком беспорядке находится еврозона, он также показывает, насколько эффективна программа ОМТ в снижении риска распространения", - говорит Джонатан Уэбб, глава валютной стратегии Jefferies Bache.
Член правления ЕЦБ Йорг Асмуссен заявил, что Кипр может пересмотреть условия программы помощи на сумму в 10 млрд евро, и подчеркнул, что ситуация с Кипром и его банками уникальна.
На рынках, тем не менее, сохранялась нервозность из-за неопределенности, окружающей успешную реализацию соглашения Кипра с международными кредиторами. В парламенте страны обсуждения этого соглашения были отложены до вторника.
"Парламент Кипра еще должен одобрить эти меры. Все ставки будут сняты, если они не проголосуют за, но вероятность этого мала", - говорит Уэбб.
Тем временем швейцарский франк на короткое время резко упал против евро и доллара после сообщения о том, что Швейцарский национальный банк не будет исключать возможности введения негативных процентных ставок.
Основное внимание рынка и сегодня будет сосредоточено на Кипре.
Пара евро/доллар торговалась по 1.2962 против 1.3076 в пятницу вечером в Нью-Йорке в системе EBS. Пара доллар/иена торговалась по 95.26 против 95.25, пара евро/иена – по 123.46 против 124.60, пара фунт/доллар – по 1.5106 против 1.5097.
Индекс доллара, отслеживающий стоимость доллара против шести других основных валют, вырос до 82.533 против 82.277.
Индекс доллара WSJ, отслеживающий стоимость доллара к более широкой валютной корзине, вырос в понедельник до 73.36 против 73.26 в пятницу.
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
10:00 мск. Япония: нынешний Глава Банка Японии Сиракава уходит в отставку
13:30 мск. Великобритания: Индекс розничных цен за февраль (Предыдущее значение - 3.3 % г/г, прогноз - 3.3 % г/г)
14:00 мск. Еврозона: Индекс текущих условий ZEW Германии в марте (Предыдущее значение - 5.2, прогноз - 6)
16:30 мск. США: Число закладок новых домов (изменение) за февраль (Предыдущее значение - -8.5 % м/м)
20:00 мск. Еврозона: Голосование в кипрском парламенте по вопросу о повышении налога на депозиты
В Morgan Stanley повысили прогноз по доллару США, ссылаясь на более убедительное восстановление американской экономики по сравнению с другими странами Большой десятки. Учитывая сокращение роли британского фунта как валюты-убежища, в банке ожидают падение пары фунт/доллар до 1.48 к концу июня, против предыдущего прогноза 1.62. В конце года пара может торговаться по 1.43, ранее прогнозировался уровень 1.57. В банке также повысили прогноз по паре доллар/иена к концу года до 105 против 100 ранее. В банке ожидают, что Банк Японии выполнит свои обещания относительно более агрессивного смягчения политики.
В календаре данных США этой недели преобладают отчеты по рынку жилья. Инвесторы и наблюдатели за экономикой также найдут время для двухдневного заседания Федеральной резервной системы США. Ее заявление по денежно-кредитной политике и пресс-конференция намечены на среду.
ФРС внимательно наблюдает за укрепляющимся восстановлением рынка жилья. Если прогнозы верны, данные этой недели не дадут руководству ФРС поводов для беспокойства.
Вышедший в понедельник индекс цен на жилье действительно упал в марте до 44 с 46 в феврале, но его опережающие подындексы улучшились, указав на рост строительной активности в будущем.
Во вторник ожидается отчет Министерства торговли по строительству жилья. Согласно срединному прогнозу экономистов, число закладок новых домов в феврале увеличилось на 3.0% до 917 000 домов в год. Прогнозируется, что число разрешений на строительство повысилось до 925 000 домов в год.
Сила спроса на жилье станет темой отчета о продажах на вторичном рынке, который будет опубликован в четверг. Экономисты ожидают, что продажи в феврале выросли на 1.6% до 5.0 млн домов в год.
Также в четверг Федеральное агентство по финансированию жилья /FHFA/ представит свой индикатор цен на жилье за январь. Согласно прогнозам, цены на дома на национальном рынке выросли в январе на 0.9%, что станет двенадцатым подряд повышением стоимости домов по оценке FHFA.
Данные США на неделю вперед
дата время по Гринвичу индикатор период консенсус-прогноз предыдущее значение
19 марта, вторник 12.30 Число закладок новых домов февраль 917 000 890 000
19 марта, вторник 12.30 Число закладок новых домов февраль +3.0% -8.5%
19 марта, вторник 12.30 Число разрешений на строительство февраль 925 000 904 000
19 марта, вторник 12.30 Число разрешений на строительство февраль +2.3% -0.6%
21 марта, четверг 12.30 Первичные заявки на пособие по безработице 10-16 марта 340 000 332 000
21 марта, четверг 13.00 Индекс менеджеров по снабжению /PMI/ Markit, предварительные данные март --- 54.3*
21 марта, четверг 13.00 Индекс цен на жилье FHFA январь +0.9% м/м +0.6% м/м
21 марта, четверг 14.00 Продажи жилья на вторичном рынке февраль 5.0 млн 4.92 млн
21 марта, четверг 14.00 Продажи жилья на вторичном рынке февраль +1.6% +0.4%
21 марта, четверг 14.00 Индекс деловой активности ФРС-Филадельфия март -2.0 -12.5
21 марта, четверг 14.00 Индекс опережающих индикаторов февраль +0.5% +0.2%
* - окончательное значение за февраль
м/м – по сравнению с предыдущим месяцем
Евро/доллар
Евро и британский фунт вернули часть утраченных позиций против доллара США после того, как ЕЦБ и Еврокомиссия заверили в том, что предложение по налогу для банков Кипра не нарушает правила ЕС по страхованию депозитов. Об этом сказал министр финансов Германии Вольфганг Шойбле. Эти новости вызвали закрытие некоторых коротких позиций трейдерами по евро в Европе, сообщает Карл Форчески из Societe Generale. "Рынок очень чувствителен к новостям о Кипре и все, что может успокоить нервы инвесторов, позитивно для евро", - говорит он.
После заявления Кипра в выходные, Евро упал. Инвесторы искали надежности в долларе США, узнав, что Кипр планирует ввести разовый налог на банковские депозиты в рамках соглашения о помощи с международными кредиторами.
В выходные лидеры еврозоны и Международный валютный фонд достигли соглашения о предоставлении Кипру кредитов на сумму 10 млрд евро, или 12.9 млрд долларов. В обмен на это кредиторы потребовали, чтобы эта страна заплатила за помощь, обложив налогом банковские депозиты. Это беспрецедентный шаг за долгую историю кризиса в еврозоне.
Пара евро/доллар недавно торговалась по 1.2983 против 1.3076 на закрытии североамериканской сессии в пятницу. Вчера пара достигла минимума 1.2880.
План помощи Кипру также поддержал доллар как валюту-убежище.
Есть опасения, что инвесторы по всей еврозоне могут запаниковать и броситься выводить капитал из региона. Это потенциально несет в себе риск регионального кредитного кризиса, который может поставить под вопрос кредитоспособность более слабых кредиторов.
Как сообщается, многие на Кипре в выходные поспешили в банки закрывать депозиты. Банки, которые в понедельник были закрыты по случаю праздника, будут закрыты до четверга, сообщает Associated Press.
Обсуждения и голосование по программе помощи в парламенте Кипра были отложены до вторника. Как сообщают СМИ, обсуждается новая редакция соглашения, согласно которой большая часть налогового бремени будет переложена на депозиты на сумму свыше 100 000 евро.
Согласно соглашению, достигнутому с международными кредиторами в субботу, все депозиты ниже этой суммы будут облагаться налогом 6.75%, а депозиты свыше этой суммы – налогом в 9.9%.
Ключевым вопросом о Кипре остается то, согласится ли парламент страны принять пакет помощи, который предполагает обложение налогом депозитов, находящихся в банках страны. Такое беспрецедентное решение всколыхнуло финансовые рынки. Столь спорные меры рассматриваются как позитивный фактор для Германии, крупнейшего кредитора региона. Ганг Ху изCredit Suisseпредупреждает, что если по итогам голосования будет принято решение об отказе от пакета помощи, то это может спровоцировать покупку активов-убежищ на фоне опасений по поводу вероятного краха банковской системы Кипра. Между тем, если будет принято решение о принятии пакета помощи, то это окажет поддержку рискованным активам, особенно если среди участников рынка будут оставаться надежды на то, что окончательные налоги на депозиты окажутся не столь высокими, как сообщалось первоначально. Однако не стоит забывать об Италии, где все еще формируется новый парламент. "Италия работает над формированием нового парламента. Если они агрессивно выступят против мер строгой экономии, то такая ситуация будет очень опасной", - говорит он.
Целевой уровень банка UBS для пары евро/доллар на 2013 год остается прежним – 1.20, но политическая неопределенность в Италии и вот теперь банковский кризис на Кипре опустят пару до этого уровня быстрее, чем ожидалось ранее, говорят в UBS. "Новости с Кипра в частности показали еще раз, что отдельно взятое решение, принятое властями в отношении одной страны…способно неблагоприятно повлиять на настроения в других уязвимых странах еврозоны", - пишет банк в записке клиентам. Прогнозы для пары на один и три месяца вперед понижены им до 1.30 и 1.28 соответственно. В прежних прогнозах значились уровни 1.37 и 1.30 соответственно.
Пара евро/доллар США, вероятно, продолжит рост во вторник после выхода новостных заголовков о Кипре, которые, помимо прочего, свидетельствуют о некоторой гибкости в отношении налогов на депозиты, говорит старший стратег-аналитикWestpac BankИмре Шпайцер."Я думаю, что сегодня следует ожидать дальнейшего укрепления пары. Сейчас участники рынка не столь обеспокоены, как вчера, поскольку в понедельник мы полагали, что малые депозиты в банках Кипра будут обложены высоким налогом. Сегодня мы считаем, что малые депозиты пострадают не столь сильно", - добавляет он.
В понедельник евро демонстрировал неровную динамику – весь день он то укреплялся, то ослабевал, однако сделанные недавно заявления представителей Еврогруппы подтолкнули единую европейскую валюту к росту. По словам официальных лиц, к малым депозитам в банках Кипра следует относиться иначе, чем к крупным. Беспокойство вызывает тот факт, что обложение налогом депозитов в банках Кипра может стать прецедентом для принятия подобных мер в отношении банков Испании и Италии. Представили Еврогруппы заверили участников рынка в том, что налогообложение депозитов является чрезвычайной мерой. После подобных заявлений представителей евро продемонстрировал рост.
Евро восстановился с достигнутого в понедельник 14-недельного минимума против доллара США на фоне надежд на то, что руководству Кипра удастся достичь соглашения, которое позволит стране получить столь необходимый пакет помощи.
Во вторник парламент Кипра проведет голосование по вопросу об обложении налогом банковских депозитов с целью предоставления пакета помощи. Руководство страны намерено смягчить условия предоставления помощи, сделав их более приемлемыми для законодателей и избирателей. Кипру необходимо одобрить это соглашение для того, чтобы избежать банкротства, которое в свою очередь может навредить другим экономикам региона и спровоцировать снижение евро.
"Если им удастся добиться этого, высока вероятность того, что кризис будет сдержан", - говорит Марк Чендлер, стратег-аналитикBrown Brothers Harrimanв Нью-Йорке. "Если они не смогут достичь соглашения, то это может привести к банковскому кризису, который напрямую отразится на Греции, а также, возможно, скажется на Испании и Италии", - добавляет он.
Forex: евро претендует на восстановление, но все зависит от настроения рынка
После снижения на 1% в день, EUR/USD восстановил часть утраченных потерь из огромной пропасти, в которой оказался на открытии в понедельник. Тем не менее, несмотря на его рост от области 1.2880, EUR/USD остается более чем на 100 пунктов ниже закрытия пятницы.
Пессимизм окружающий евро сохраняется, так как ситуация на Кипре далеко не решена. Первая реакция пришла от банка UBS, который сократил EUR/USD прогноз.
Команда аналитиков UBS считает, что итальянские выборы и Кипр против держателей депозитов "предполагают давление на евро снова".
Поэтому новости из Кипра добавили в коктейль неопределенности. В свете предстоящих данных PMI производства в зоне евро, трейдеры имеют право быть пессимистичны к единой валюте, так как они представляют собой еще один потенциальный источник слабости евро.
Кроме новостей из еврозоны, ФРС вступит в действие на этой неделе, и инвесторы ждут, что Бернанке сохранить статус-кво. Как указывает Джейн Фоли, стратег Rabobank, доллар, скорее всего, найдет некоторую поддержку в связи с недавним улучшением в экономике США.
Rabobank ожидает, что "QE3 будет продолжаться до конца года. Тем не менее, вполне возможно, что ФРС может замедлить темпы покупки активов с нынешних $ 85 млрд/месяц ранньше". Фоли говорит, что "на фоне последних лучших данных по США и с учетом риска плохих новостей из еврозоны, мы ожидаем увидеть провалы в EUR/USD к 1.28 в 3-месячной перспективе."
Во вторник в зоне евро, Испания будет продавать 3-месячный Letras, перед более актуальным обзором ZEW в Германии и ЭВС.
На американском континенте, инвесторы будут обращать внимание на жилищное строительство и разрешения на строительство.
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
После тестирования области 1.3000, EUR/USD откатился к уровню 1.2925, но после заседания Еврогруппы по Кипру, пара продвинулась, чтобы закрыть день выше 1.2950. Что касается краткосрочной перспективы, на часовом графике цена на уровне 20 SMA, хотя индикатор направлен вверх. На 4 часовом графике, цена не смогла преодолеть 20-SMA, которая стоит горизонтально. В то время как, ситуация на Кипре по налогу может затянуться до четверга, инвесторы по-прежнему неохотно покупают евро, но диапазонная торговля, скорее всего, будет доминировать в паре.
внутридневные: Преобладает риск понижения.
точка разворота находится на уровне 1.2944.
предпочтение: ПРОДАВАТЬ ниже 1.2980 (средняя Боллинджера на Н4, нижняя граница часового восходящего канала) с целевыми точками 1.2900 (1-я поддержка, круглое число) и 1.2875 (вчерашний минимум, нижняя граница 4-х часового Боллинджера, 2-я промежуточная поддержка).
Альтернативный сценарий: прорыв вверх уровня 1.2980 откроет путь к 1.3005 (1-е сопротивление) и 1.3060 (2-е сопротивление).
Пока 1.2980 - сопротивление держится, цена актива остаётся неустойчивой, и сохраняется нисходящий тренд
Фунт/доллар
Аналитики Brown Brothers Harriman считают, что Великобритания будет командовать на рынках на этой неделе.
Они считают, что ИПЦ во вторник это разминка перед серединой недели, когда ожидаются шквал новостей: отчет по занятости, минутки BOE и доклад канцлера Осборна по бюджету. Далее они добавляют, что они знают, что Банк Англии не возобновит программу покупки активов, но они не знают как распределились голоса.
Они пишут: "Мы подозреваем, что Кинг вновь присоединился к Фишеру и Майлзу, как в феврале, в пользу новых покупок. Если присоединился четвертый участник, то событие, скорее всего, состоится в апреле. Некоторые наблюдатели подозревают, что, учитывая скудные данные, МВФ и либерал-демократы призывают ослабить
строгость и правительство Tory капитулировать. Мы считаем, что Великобритания будет и впредь проводить курс жесткой налогово-бюджетной политики и мягкой денежно-кредитной политики".
Великобритания опубликует отчет по инфляции и так называемые письма по инфляции Банка Англии.
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
на 4-часовом графике: Фунт/доллар возле верхней границы нисходящего канала 1.5160.
внутридневные: Осторожно.
точка разворота находится на уровне 1.5107.
предпочтение: ПОКУПАТЬ выше 1.5060 (челюсти Аллигатора на Н4) с целевыми точками 1.5140 (1-е сопротивление) и 1.5170 (верхняя граница нисходящего канала на Н4).
Альтернативный сценарий: прорыв вниз уровня 1.5060 откроет путь к 1.5035 (2-я поддержка) и 1.5015 (3-я промежуточная поддержка).
Индикатор RSI возле нейтрального уровня 50% и повышается.
Доллар/йена
Банк Японии: с корабля на бал
Будучи президентом Азиатского банка развития, Харухико Курода провел последние семь лет в борьбе с трудностями сорока восьми очень разных динамичных и сложных экономик азиатско-тихоокеанского региона. Если эта работа казалась ему сложной, представьте, что ждет его в Банке Японии в должности председателя. Шестидесяти восьмилетнему Куроде лучше даже не надеяться на "медовый месяц", времени освоиться и обжиться в городе, где он не был с 2005 года у него не будет.
Рынкам надоели потерянные десятилетия - период дефляции - полуобморочная промышленность и политическая вертушка, пропустившая через себя 16 премьер-министрв с 1990 года. Они хотят быстрых и решительных действий. Нужно громко заявить о своем приходе. "Курода должен трубить в трубы и бить в барабаны, сообщая о том, что власть в Банке Японии теперь переменилась", - отметил Николас Смит, стратег из CLSA Asia-Pacific Markets в Токио. Вот четыре приоритетных задачи, которые следует поставить вверху его длинного списка дел.
Стимул на бочку
Покидающий пост главы Центробанка Маасаки Сиракава понапрасну терял время, печатая иену для покупки краткосрочных казначейских облигаций со сроком погашения до года - таким образом он, фактически, менял наличные на их ближайший эквивалент. Это у Центробанков такой способ отмывания денег. Курода должен купить большое количество 10-летних гос. облигаций на первом же заседании. Суть в том, чтобы дать свежий стимул, а затем позволить рынкам доделать все остальное. Управляющие хеджевыми фондами давно оставили премьер-министра Синзо Абэ позади и... не оставили ему выбора. Спросите Джорджа Сороса, который, по слухам, с ноября прошлого года заработал почти 1 млрд. долларов, делая ставку на падение иены. Любое разочарование спровоцирует стремительный рост иены и положит конец ахам и вздохам по поводу "Абэномики". Банку Японии следовало бы кое-чему поучиться у Федрезерва. Это касается нетрадиционных политик, изобретенных Токио. В Штатах они сработали лучше, чем в Японии. Вот, что советует Ричард Джеррам, старший экономист в Bank of Singapore: "Сначала нужно почитать протоколы заседаний ФРС за последние пять лет. Затем прочитать заявления по монетарной политике за последние пять лет. И, наконец, скопировать оттуда текст и вставить в свой документ".
Процесс коммуникации
Во-вторых, нужно внести ясность. Куроду можно порадовать: сейчас уровень прозрачности в Центробанке крайне низок. Ни Ясуси Миено, проткнувший пузырь в 1980-х, ни Масару Хайями, ни Тосихико Фукуи, ни Сиракава не стремились сделать процесс коммуникации своей сильной стороной. Куроде нужно не только признать, что Япония оказалась в числе отстающих, но и четко объяснить, как он собирается заставить банки выдавать кредиты, а потребителей и компании брать их. Тут все дело в доверии. Население Японии - 126 млн. человек - должны поверить, что через пять лет их благосостояние улучшится. Рабочие должны знать, что зарплата вырастет. Копании должны верить, что потребление пойдет в гору. Банки должны понимать, что новые кредиты не станут безнадежными. Абэномикой восхищаются одни только иностранцы, в частности, Сорос и компания. Но чтобы покончить с дефляцией, нужно убедить тех, кого это действительно касается: японцев. В-третьих, придется требовать от правительства перемен. Те, кто обвиняют Банк Японии, очевидно, забыли, что дефляция - это симптом болезни. План оживления экономики, разработанный Абэ, основан на двух довольно банальных идеях - больше монетарных стимулов и больше государственных проектов. Отсутствуют шаги, направленные на улучшение японской экономики, включая налоговые реформы, отказ от регулирования, подписание соглашений о свободной торговле, использование женского труда, поддержку предпринимательства и повышение производительности. Много слов, мало дела.
Покончить с дефляцией
Чтобы покончить с дефляцией, нужно гораздо больше, чем просто поставить перед собой цель, и открыть монетарные краны, - утвреждает Джефф Кингстон, глава департамента азиатских исследований в токийском филиале Университета Темпл. "У Абэномики пока только две стрелы, поэтому все хотят увидеть результат по структурным реформам, но это процесс длительный". Курода может приблизить заветную цель, если будет играть роль честного брокера. Выполнив свою задачу по оживлению третьей экономики в мире, он сможет обернуться к Либерально-демократической партии Абэ и сказать: "Теперь ваш черед". У Куроды будет авторитет, необходимый для того, чтобы заставить политиков изменить жесткую, закостенелую экономическую модель Японии, сдерживающую ее развитие. В-четвертых, не стоит забывать и о репутации. Принято считать, что глава Банка Японии будет играть роль любимой собачки Абэ. Задача Куроды заключается в том, чтобы открыть денежные вентили на максимум. Если Абэ скажет, что нам нужно больше ликвидности, предполагается, что Курода крикнет "слушаюсь и повинуюсь", и кинется наращивать денежную массу. Вот тут-то и кроется главный парадокс. Рынкам нравится Курода, они верят ему. В период с 1999 по 2003 годы он занимался проблемой валютного курса в Министерстве финансов, расширил сферу влияния и упрочил позиции Азиатского банка развития. И теперь этот уважаемый экономист оставит все, чему научился в жизни за дверью, чтобы стать для Абэ монетарным питомцем? Нужно постараться избежать этой участи любой ценой. Японии необходимо настоящее, органическое восстановление, а не очередной гигантский пузырь. Сохранив свою репутацию, Курода улучшит и репутацию Японии.
Японская иена, которая, как правило, укрепляется во времена рыночной неопределенности, выросла на новостях об условиях предоставления Кипру пакета помощи, тогда как взволнованные инвесторы вкладывали свои средства в валюты-убежища.
------------------------
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
Пара, возможно, будет торговаться в диапазоне 94-96 в ближайшее время. Европейские рынки спокойны, несмотря на появившиеся в выходные шокирующие новости о Кипре. Это оказывает паре поддержку, наряду с покупками со стороны японских трейдеров. Хотя следует следить за ситуацией вокруг Кипра, внимание инвесторов переключается на Банк Японии. Некоторые участники рынка считают, что банк может провести незапланированное заседание.
внутридневные: Продолжение технического отскока.
точка разворота находится на уровне 95.05
предпочтение: ПОКУПАТЬ выше 95.05 с целевыми точками 95.80 (1-е сопротивление) и 96.20 (2-е промежуточное сопротивление).
Альтернативный сценарий: прорыв вниз уровня 95.05 откроет путь к 94.75 (1-я промежуточная поддержка) и 94.50 (1-я поддержка).
RSI бычий, ожидается продолжение роста.
Вероятен сценарий движения по USD/JPY - 95.80 - 95.05 - 95.40
.jpg "Forex: евро претендует на восстановление, но...")
.gif "Forex: евро претендует на восстановление, но...")
.jpg "Forex: евро претендует на восстановление, но...")
.gif "Forex: евро претендует на восстановление, но...")
.jpg "Forex: евро претендует на восстановление, но...")
.gif "Forex: евро претендует на восстановление, но...")
en 
id 
ar 
vn 
es 
pt 
th 
kz 
ua 
tj 
uz 
az 
ms 