Можно ли верить словам великого инвестора Джорджа Сороса? | 27 декабря 2010

Взгляд на рынок

Можно ли верить словам великого инвестора Джорджа Сороса?  

Мировая финансовая жизнь, как непредсказуемая водная стихия: сегодня тишь да гладь, а завтра, смотришь, ураганы и бури. Пока экстраординарных событий не происходит (по крайней мере, такого масштаба, как игра французского трейдера на 5 млрд. евро, чуть не обанкротившая один из самых крупнейших и знаменитых французских банков Societe Generale), но предпосылки есть. Вообще же, эти самые предпосылки возникают на основе человеческого фактора. И если в «деле участвуют» такие титаны, как, например, Джордж Сорос, можно ожидать чего угодно. Достаточно вспомнить, как в свое время в 1992 году американский миллиардер венгерского происхождения обрушил курс британского фунта.

Джордж Сорос, хотя и известен как скандальный финансист, довольно часто выступает предсказателем в мировой экономике. Возникает закономерный вопрос: насколько можно доверять предсказателю Соросу, если он одновременно с этим ведет собственную игру на бирже и использует фактор своих откровений в прессе для влияния на данный рынок? Например, какую игру ведет Д.Сорос последнее время часто заявляя о том, что Китай не сможет стать мировым лидером – «не вынесет бремени». Причины Сорос видит в том, что сначала китайцы ввяжутся в "валютную войну", а затем неизбежно спровоцируют обвал всей экономики в мире. Поэтому он считает, что вторую волну кризиса нужно ожидать уже в будущем году и именно из Китая. Об этом Сорос говорил в своем интервью достаточно влиятельной газете Financial Times. 
Все большее количество экспертов считают, что прогнозам Сороса нельзя доверять на 100 %, т.к. «пророчества Сороса», работают только на него самого. Он провоцирует биржи на какие-либо действия, а затем получает «плоды» в виде прибыли, манипулируя своим громогласным "проектам", которые через СМИ овладевают массами, благодаря чему Джордж Сорос напрямую управляет умами миллионов инвесторов в мире, прислушивающихся к мнению "великого гуру" и забывающих о том, что инвестор всех времен и народов прежде всего игрок. 

Пример 1. По мнению Евгения Ольховского, достаточно вспомнить прогноз Сороса Будет ли евро стоить 1 доллар США в 2010 году? Когда им был сделан этот прогноз? Верно, в марте 2010 года перед последней медвежьей волной падения курса евро к доллару США. 

В итоге, можно ли было заработать на прогнозе Сороса? Да, можно, уточнил Ольховский, но, если синтезировать его с техническим анализом, четко видя уровнень, за которыми медвежий тренд может смениться и прогноз Сороса может привести как к прибыли, так и к убыткам, для тех, кто не понимает точку отмены прогноза, безусловно, великого инвестора Джорджа Сороса. Ведь он летом 2010 года не предупредил, что поход евро к паритету с американским долларом отменен!

Пример 2. Аналогичная ситуация по Китаю, Сорос говорит снова по секрету инвесторам всего мира: «Осознает Китай или нет, но он уже стал мировым лидером. С момента, когда начался финансовый кризис, Китай сел на место "водителя автобуса", в котором едет вся мировая экономика, и место это не уступает. И это не преувеличение». Но сможет ли этот «водитель» преодолеть все преграды на своем «автобусе»? Кстати, у многих «китаистов» именно такое мнение. Если Китай не будет соответствовать этой сложной роли лидера, то может произойти обвал всей глобальной системы валютного взаимодействия. И всему миру будет очень тяжело переживать новый виток кризиса. А он повлечет за собой серьезнейшую трансформацию всего планетарного порядка. Такой вывод делает знаменитый финансовый игрок. 

Дмитрий Францевич, руководитель инвесторов Беларуси, также относится к словам Сороса с недоверием. По его мнению, он позиционирует себя скорее как "гуру" новой экономической теории, нежели как «обычный» игрок на валютных и финансовых рынках. Как бы там ни было, а реальная жизнь все заявления Джорджа Сороса превращает в один из многочисленных инструментов, позволяющих быстро и эффективно увеличивать собственные прибыли. За примерами далеко ходить не надо. Минувшим летом финансовый титан утверждал, что евро ждет обвал. В реальности все вышло наоборот. Или можно взять ситуацию с национальной валютой Китая. Сорос призывает китайцев укреплять юань, таким образом провоцируя «войну валют». Однако Дмитрий Францевич считает, что правительство КНР не готово на данный момент к совершению подобных, довольно резких маневров. Тем более, под чьим-либо давлением, «даже если это давление великого финансового гения Джорджа Сороса».

А финансовый мир и сейчас уже терпит изменения. И не стоит на месте, ожидая следующей волны кризиса, которую предсказывает Сорос. Эта тема была затронута во время конференции в США, которая проходила в Колумбийском университете. Кстати, Джордж Сорос там, конечно же, присутствовал. «Капитализм силен тем, что умеет трансформироваться», - говорили в своих выступлениях на форуме знаменитые экономисты. Капитализм уже был и "дикий", и "глобальный", и "социальный". Сейчас ему пора становиться государственным. Они считают, что мы станем свидетелями глобальных перемен. Так же как и наши предки, которые жили в начале прошлого века, и были современниками Карла Маркса. Кстати, Маркс тогда уверял, что капитализм вымирает. Такие рассуждения можно часто встретить и сегодня. Однако эта система уже доказала свою способность к выживанию.

А перемены будут в том, что корпорации уступят главенствующее место суверенным государственным фондам. На сегодня в государственных фондах насчитывается около четырёх триллионов долларов. Но через пару лет их активы значительно вырастут на более, чем 12 триллионов долларов. Кстати, и тут без китайского лидерства не обошлось. Хотя формально – это страна не капиталистическая. На сегодня, Китай, Объединенные Арабские Эмираты и Норвегия обладают самыми крупными "заначками". Их активы насчитывают примерно по 300 миллиардов долларов. Благодаря Алексею Кудрину, министру финансов РФ, Россия также создала систему суверенных фондов. Россию, конечно, критиковали на форуме, за плохое управление этими фондами. Но такую же критику выслушивали и лидеры. Например, норвежцы.
Куда вкладывает деньги Джордж Сорос? Оказывается... в китайскую экономику

И вот наступает конец 2010 года. Доселе спокойный мировой океан финансов пока еще незаметно, но начинает волноваться в преддверии «новогодних ралли». Причина – все тот же Джордж Сорос. Естественно, если такие люди попадают в новости, то уж конечно не благодаря вложенным деньгам на приобретение автомобиля или квартиры. Тут речь ведется о куда более значительных суммах инвестирования, способных оказать влияние на тренды мировых финансовых рынков. Так вот, Джордж Сорос – и это уже достоверный факт – инвестирует средства в размере 50 миллионов долларов в китайскую фармацевтическую компанию Sihuan Pharmaceutical (Гонконг). Естественно, что покупая акции компании на такую сумму, он становится одним из её основных инвесторов. Как отмечают специалисты, это является первым инвестиционным проектом Джорджа Сороса такого масштаба, связанным с IPO на фондовом рынке Гонконга. Ранее финансовый титан современности осуществил крупные денежные вливания при IPO двух компаний – Longfor Properties Co Ltd и China Minsheng Banking Corp Ltd. В первом случае объем инвестиций составил 25.7 миллионов долларов, во втором – 100 миллионов.
Кроме Сороса в качестве инвесторов китайской фармацевтической компании Siсhuan Pharmaceutical выступили компании CCB International (Holdings), Yun Feng Fund и China Life Insurance. Общая сумма, вложенных в акции компании из Гонконга, средств шести инвесторов составила 200 миллионов долларов.

Почему Джордж Сорос вкладывает деньги в китайские компании?
В последнее время экономика Китая достигла значительных успехов, что позволяет говорить о том, что КНР является одним из самых привлекательных рынков для инвесторов. Так, по данным Национального бюро статистики, за прошедшие 8 месяцев текущего года индустриальные предприятия страны в совокупности увеличили прибыль на 55%, что составило в денежном эквиваленте 2.6 триллиона юаней. Прибыли, полученные в результате успешно проведенных операций предприятиями, в общем составили сумму в размере 43 триллионов юаней. То есть, увеличение роста прибылей составило 33.4%. Всего же, по подсчетам экспертов, из 39 крупнейших китайских промышленных организаций и предприятий, 36, за данный период, получили солидные прибыли. «Распределяя» прибыли по отраслям, отметим, что плодотворно «поработали» нефтяная и газовая промышленность, увеличившие прибыли более чем на 93%. Но они не являются «лидерами» по этому показателю, уступая черной металлургии, рост прибыли которой составил 130%. Химическая промышленность достигла увеличения прибыли ровно в два раза. Производители оборудования для транспорта, а также телекоммуникационного оборудования, компьютерной техники и электронного оборудования увеличили свои доходы более чем на 80%. А вот прибыль в нефтеперерабатывающей сфере, а также в обработке ядерного топлива и производстве коксового угля, наоборот, сократилась на 31%.

Максим Ган, руководитель кафедры анализа объемов, считает, что "Джордж Сорос - крупный игрок, поэтому его интерес в данном вопросе очевиден, чтобы он ни говорил. Вместе с тем, нельзя не отметить нарушение ранее устоявшихся корреляций на мировых фондовых и валютных рынках, в последнее время это видно невооруженным глазом. Для принятия правильных инвестиционных решений, необходимо анализировать не только слова великих "гуру" инвестиционного мира, но и необходимо видеть точки разворота глобальных трендов, используя основные постулаты технического анализа.
(по материалам "Биржевой лидер")

Прогноз-сценарий

Доллар США заканчивает год на позитивной ноте.

Обзор Bank of America – Merrill Lynch по перспективам рынков валют и ставок в 2011 году. Прошло почти три года с момента начала кредитного кризиса в развитых странах. Однако, для рынков валют и ставок перспектива пока яснее не становится. Появляется только больше неопределенностей. Экономика США (похоже) начинает ускоряться после прохождения фазы замедления в середине экономического цикла. Но при этом инфляция сохраняется на достаточно низких уровнях и постоянно “не дотягивает” до ожиданий. Кризис переферийных стран еврозоны только усугубляется (несмотря на ряд усилий, предпринятых по его разрешению). Великобритания пытается активно сокращать бюджетные расходы и при этом бороться с устойчиво высокой инфляцией. Ряд стран Азии (если смотреть не только страны, входящие в G-10) также сталкиваются в последнее время с резким ростом инфляции, что заставляет власти задуматься о предотвращении нежелательных проблем в экономике и социальной сфере.Аналитики банка выделяют 5 тем, на которые следует обратить внимание в 2011 году:

1. Центробанки развитых стран сохранят ставки на текущих уровнях дольше, чем ожидают рынки, поскольку риски спада в экономиках(связанные с бюджетной политикой) оказались более серьезными, чем ожидают рынки.

2. Некоторые Центробанки могут столкнуться с потерей доверия в случае если они сохранят нынешнюю денежную политику, в то время как инфляционные риски будут нарастать.

3.Нынешняя ситуация в экономиках вполне благоприятна для игроков carry trade. При этом волатильность на рынках валют и ставок скорее всего сохранится на повышенном уровне

4. Процесс ребалансировки спроса в глобальной экономике продолжится, хотя и более медленными темпами. Экономики стран G-10 в большей степени зависят от динамики валютного рынка (и сами влияют на нее). Расбалансировка спроса между США и развивающимися рынками будет иметь большие последствия для рынка ставок.

5. Существует риск того, что регуляторы в разных странах могут «перегнуть» с реформами финансового сектора. А это – в свою очередь – означает, что денежная политика может оставаться достаточно «мягкой» дольше, чем рынок сейчас оценивает.

Евро/доллар

Известный финансист Джордж Сорос в который раз анализирует экономическую ситуацию в Еврозоне, и перспективы развития евро, а также меры, которые необходимо принять для стабилизации финансовой ситуации.

Сорос отметил, что единая европейская валюта вместо, как ожидали ее создатели, объединения стала инструментом разобщения. Произошло это в частности из-за отсутствия единого финансового регулирования. Еще в начале, когда евро вошел в обращение, коммерческие банки получили возможность брать у ЕЦБ кредиты под залог национальных государственных ценных бумаг, при этом он рассматривал их как безрисковые. Это закономерно привело к сокращению разницы в процентных ставках в странах-участницах ЕС. В следствии несбалансированности не только в государственной сфере в разных странах, но и в частном секторе, начался бум на рынках недвижимости, снизив тем самым уровень конкурентоспособности слабых экономик. В то же время, сильной Германии, после воссоединения пришлось “затянуть пояса”.

Ожидается, что предварительные данные по потребительским ценам Германии за декабрь продемонстрируют резкий рост цен по сравнению с предыдущим месяцем. В то же время годовая инфляция должна остаться на прежнем уровне, говорят экономисты HSBC. 

"Из-за сезонных факторов потребительские цены в декабре обычно демонстрируют относительно сильный рост", - отмечают экономисты в еженедельной аналитической записке. 

"В ноябре годовой рост денежной массы в еврозоне, вероятно, остался на достаточно низком уровне, так как базовое инфляционное давление остается слабым", - говорят экономисты Capital Economics. 
Дэвид Бланчфлауэр, профессор экономики из Дартмутского колледжа и бывший аналитик Банка Англии, говорил с Маргарет Бреннан на Bloomberg Television в "InBusiness" о перспективе экономик для Великобритании, Европы и США. 

Европейские инвесторы, которые купили акции американских компаний в этом году, понесли потери, однако с ослаблением евро многие их потери были компенсированы.

Стандартный Index S & Poor's 500 вырос на 23 % в этом году в переводе на евро. Покупка Nikkei 225 Stock Average в Токио дала 20-процентное увеличение для европейцев, по сравнению с 2.5 процента потерь, относительно цен в йенах.

Из-за дефицита бюджета и спасения Греции и Ирландии европейская валюта ослабла на 8.4 процента в 2010 году, увеличивая выигрыш для любого преобразования долларовых инвестиций обратно в евро. Озабоченность по поводу дальнейшего снижения может стимулировать больше иностранных инвестиций в 2011 году. Фонд Degroof Fund Management ° в Брюсселе принес доход европейским инвесторам 24 процентов в этом году.

"В центре внимания по-прежнему проблемы задолженности в Европе, и многие клиенты могут смотреть на США, как лучший вариант," сказал Pattyn. Его компании в этом году получили 33 млрд. долл. от инвестиций в корпорации "Шеврон" и Microsoft. "Это был отличный год для американских инвесторов в Европе. У вас есть валюта, которая принесла доход, а также основные индексы.

Большинство инвесторов за пределами США приобрели американские ценные бумаги на $ 146 млрд. в третьем квартале, это крупнейший ежегодный прирост с 2007 года. Европейцы купили чистых акций США  на $ 18.3 млрд. в сентябре, в то время, как кредитные рынки начали охлаждаться.

Хотя Индекс Euro Stoxx 50 ослаб на 3.5 процента, инвесторы 16 стран, которых объединяет единая европейская валюта получили доход в среднем 29 процентов в этом году инвестируя в бумаги, номинированные не в евро.

Ослабление евро по отношению к доллару в этом году был самым большим с 2005 года, даже не смотря на то, что дефицит США вырос до рекордного уровня в феврале, а уровень безработицы вырос до семимесячного максимума 9.8 процента в ноябре, по данным Bloomberg.

"Мы ожидали хорошие показатели рынка США. То, что мы не ожидаем, что доллар будет так же силен, как раньше", сказал Хуберт Гойе, который помогает управлять $ 707 млрд. BNP Paribas Investment Partners. "Учитывая, что бюджетная ситуация в США была не очень сильной, есть много причин, почему доллар может оставаться под давлением".

Фонд Гойе вырос на 28 процентов в евро в этом году и 17 процентов в долларах, по данным. Основной доход принесли акции Купертино, штат Калифорния Корпорация Apple - до 68 процентов и удвоили стоимость его инвестиций в Норуолк, Коннектикут Priceline.com.

Chevron в Сан-Рамон, Калифорния, вторая по величине энергетическая компании США, получил 18 процентов в этом году, что эквивалентно 29 процентов в евро. Редмонд, 7.2 процента вашингтонского Microsoft's Drop превращается в 1.5 процента, если крупнейший производитель программного обеспечения оценивается в валюте Европы.

Долговой кризис в Европе сделал так, что экономика США стала на этом фоне выглядеть сильнее. Бушующая стоимость заимствований  периферийного региона вынудила Европейский союз выделять на спасение Греции и Ирландии 195 млрд евро ($ 256 млрд). Индекс Греции ASE упал на 34 процента в этом году, Испанский IBEX 35 упал на 14 процентов - худшие показатели среди 24 развитых рынков отслеживаемых Bloomberg.

"Это было бегство к безопасности торговли из Европы в США", сказал Джейсон Брейди , управляющий директор Торнберг управления инвестициями в Санта-Фе, Нью-Мексико, который управляет более чем $ 72 миллиардами. "Они будут продолжать вкладывать свои деньги из менее капитализированых стран Европы, а США по-прежнему считается одним из самых безопасных мест для инвестиций".

Moody's Investors Service сократило кредитный рейтинг Ирландии на пять уровней 17 декабря, полставила рейтинг Греции на пересмотр с потенциалом понижения, и сообщила, что 15 декабря рейтинг Испания был под угрозой. Fitch Ratings снизил рейтинг Португалии 23 декабря, ссылаясь на озабоченность по поводу финансирования правительства и банков страны. В то же время Moody's, в прошлом месяце заявил, что топ рейтинг Ааа США не будет находиться под давлением этом или следующем году.

По словам Стивена Халла, руководителя глобального стратега иностранного обмена в Morgan Stanley в Лондоне, который занимает второе место среди 46 аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, инвесторам следует покупать доллар и продавать евро, поскольку правительства валютного союза не хотят сильную валюту.

Консенсус-прогноз предполагает, что евро завершит 2011 не очень далеко относительно тогового диапазона прошлой недели. Drusebjerg Nordea сказал, что европейская валюта может найти поддержку, если правительства региона будут придерживаться "разумной" стратегии для решения своих бюджетных дефицитов.

Ставки на долларовые активы "были довольно хороши в 2010 году, однако в дальнейшем вы должны быть осторожны", сказал он.
Евро инвесторы, которые вложили деньги в S & P 500 акции с начала 2000 года находятся в худшем положении, чем их американские коллеги, потеряв 34 процентов по сравнению с американцами  из-за 14-процентного снижения.

Инвесторов, базирующиеся в зоне евро выиграли 18 % из-за амортизации единой валюты по отношению к йене и 12 процентов от Швецкой кроны. Потери евро помогают повысить стоимость швейцарского франка. Трейдеры более оптимистичны по отношению к франку в течение следующих трех месяцев, чем любой другой из основных валют, кроме йены.

Pattyn на Degroof Fund Management говорит, что США могут сохранить привлекательность для европейских инвесторов, даже без помощи от колебаний валютных курсов, поскольку они имеют более быстрый экономический рост.

"У нас еще есть позитивный взгляд на инвестиции США", сказал руководитель фонда. "Подводя итоги в этом году, я могу поверить, что наши европейские клиенты вполне довольны."
Аналитики Rabobank отмечают, что продление в Соединенных Штатах налоговых льгот может стимулировать доллар в краткосрочном периоде, но заложит основу для снижения американской валюты в 2011 году. С учетом предположений о том, что темп роста мировой экономики в следующем году продолжит расти, а аппетит рынка к риску – улучшаться, то доллар пострадает от негативных последствий «дефицитов-близнецов» — государственного бюджета и платежного баланса.
В то же время, если странам еврозоны удастся продвинуться вперед на пути восстановления фискальной стабильности отдельных участников валютного союза, то это поддержит курс единой валюты. Таким образом, специалисты считают, что в 2011 году пара EUR/USD может подняться до 1.5000.

Стратеги DBS Bank в Сингапуре ожидают, что евро и пара USD/CNY будут укрепляться. С их точки зрения, это произойдет благодаря тому, что Китай пытается диверсифицировать свои валютные резервы, снизив в них долю долларовых активов и увеличив долю активов, деноминированных в единой валюте.

Специалисты отмечают, что китайские власти считают экономические и фискальные проблемы Соединенных Штатов более серьезными, чем европейские. Китай одобряет намерение руководства еврозоны действовать с целью достижения долгосрочной стабильности евро, пусть и в ущерб краткосрочному росту региона, на который окажут негативное влияние меры жесткой экономии, принимаемые для сокращения бюджетных дефицитов и государственного долга некоторых европейских стран.

Более сильный курс евро будет способствовать укреплению юаня, помогая Китаю в борьбе с растущей инфляцией. Кроме того, в банке считают, что рынок с большим оптимизмом реагирует на увеличение Китаем норматива обязательного резервирования, чем на повышение ставок, так как это успокаивает инвесторов, вселяя в них уверенность в том, что темп роста китайской экономики будет по-прежнему оставаться на высоте.

EUR/USD в очередной раз оттолкнулся от поддержки и корректируется к сопротивлению.

Ключевые уровни
Сопротивление - 1.3225
Поддержка - 1.3055

Мое мнение: ПРОДАВАТЬ ниже 1.3150 с целевыми точками 1.3050 и 1.3020.

Альтернативный сценарий: прорыв вверх уровня 1.3150 откроет путь к 1.3185 и 1.3225.

Фунт/доллар

Пока перспективы экономической активности на фоне ужесточения налоговой политики, ограниченной доступности кредитов и выжидательно-сдержанным спросом главных торговых партнеров Великобритании неопределенны, а это повышает риск серьезного давления на британскую валюту. 

Технически, GBP/USD торгуется в границах нисходящего канала на дневном графике недалеко от нижней границы поддержки 1.5365. Есть пространство для восходящей коррекции до 1.5650. При возобновлении волны продаж, локальный минимум 1.5356 окажется под угрозой.
Несмотря на то, что сейчас находится мало желающих покупать британскую валюту, продавать ее с текущих уровней тоже не много. Целесообразно дождаться окончания восходящей коррекции и, присоединяться к продавцам с началом активного давления на пару.

Доллар/йена

Японию рынки пока не трогают. Вероятно, это происходит из-за того, что гигантская доля госдолга страны находится на руках японских инвесторов, поэтому рынкам нет никаких дел до их ценных бумаг. Япония живет с огромным госдолгом (он превышает 220 % от ВВП), что создает реальную угрозу для их облигаций.

Аналитики Mizuho Corporate Bank отмечают, что подъем доллара США против японской йены приостановился и что сейчас курс находится в середине своего торгового диапазона за последние три месяца.
Специалисты по-прежнему настроены по-медвежьи по отношению к доллару. С их точки зрения, следует открывать короткие позиции, ожидая спада американской валюты до 82.50. Стопы рекомендуется выставлять выше 84.05.

Поддержка для USD/JPY находится на вершине горизонтального Облака в 82.45.USD/JPY направляется к поддержке 82.45. Восходящяя коррекция ограничена сопротивлением 83.55.