просите и дадено будет вам | 30 марта 2011

Один страховой агент узнал, что его постоянный партнёр по гольфу застраховал свою жизнь на миллион долларов у его конкурента. Агент был просто в шоке — человек, которого он знал больше двадцати лет, предпочёл обратиться не к своему другу, а к незнакомому агенту. Он позвонил и спросил:
— Джон, ты играешь со мной в гольф каждые выходные уже двадцать лет. Почему ты не сделал страховку у меня?
— Ты никогда не просил меня об этом, Ричард, а тот агент попросил.

"Создавая цель, имейте в виду, что люди в подавляющем большинстве случаев чрезмерно осторожны. Почему? Они не верят, что достойны чего-нибудь лучшего. Образ своего «Я» у этих людей находится на предельно низком уровне. В этом месте старый миллионер решил в качестве примера рассказать ученику историю из своей жизни.
- Несколько лет назад, - прошептал он, как будто выдавал тайну, - я нанимал управляющего для одного из моих предприятий. Я решил, что готов предложить ему годовой оклад в 45 000 фунтов. На собеседовании, когда речь зашла о зарплате, он произнес сухим, нервным, даже властным тоном: "Я не соглашусь на сумму меньше 30 000".
Я сделал долгую паузу и сказал, как будто делал уступку: "С учетом ваших данных, я согласен на 30000.
Если бы он попросил у меня 35 000, я бы дал. И 40 000, и даже 45 000 фунтов я бы дал ему. Я еще до собеседования собирался дать ему такой оклад. Более того, на собеседовании он произвел на меня такое впечатление, что я готов был дать все 50 000.
Так человек, которого я принял на работу, за несколько минут потерял 20 000 в год. Это немалые деньги. Подумать только - 200 000 за десять лет!
Почему он упустил эти деньги? Он не верил, что стоит 50 000 фунтов в год. Всего лишь не верил. Услышав его требование, я даже поколебался минуту, думая, не отправить ли его искать другую работу. Каждый человек может оценить свою собственную стоимость лучше, чем кто-либо другой. Он сказал, что его умение и опыт стоят всего лишь 30 000, а я искал человека, стоящего 45 000. Может быть, я сделал неправильный выбор? Будущее подтвердило, что выбор был верным. Я нанял хорошего специалиста и сэкономил немало денег. Проблема этого человека в том, что ему не хватало уверенности в себе. Он недооценивал себя. На протяжении нескольких лет он постепенно справился с этой проблемой - мне пришлось не один раз повышать ему оклад. Но он стоил этих денег...
Жизнь обращается с каждым из нас точно так же, как я - с моим управляющим. Она дает нам ровным счетом то, чего мы ожидаем от нее. Не больше и не меньше. Мы все время забываем, что жизнь готова дать нам намного больше, чем мы привыкли просить, намного больше, чем мы в состоянии представить".

Секрет Миллионера (Марк Фишер)

Иисус говорил: "стучите и отворят вам, просите и дадено будет, ищите и обрящите (найдете)"

Прогноз-сценарий

Японию трясло всегда. Ничего нового для японцев в этом нет, и если есть где-то действительно эффективная система сейсмической безопасности, так это в Японии. Но в этот раз тряхнуло слишком сильно — это землетрясение вошло в пятерку самых сильных за всю историю наблюдений. К тому же трагическим образом совпали сразу несколько факторов, так что не устояла даже такая продуманная система безопасности, как японская.

Не устояли и мировые торговые площадки: вслед за обвалом индекса Nikkei в понедельник 14 марта на 6%, а во вторник 15 марта на 10.55% пошли вниз и мировые индексы, не смотря на успокоительные речи некоторых авторитетных экспертов о том, что катастрофа в Японии — это даже очень хорошо! Дескать, она поможет справиться с кризисом (который, по их же словам, давно закончился!) так же, как Вторая мировая война покончила с Великой депрессией! Ведь сколько заказов на восстановление разрушенной инфраструктуры последует! Сколько прибыли можно получить, поставляя в Японию необходимую ей продукцию в невиданных, по причине колоссальных разрушений, масштабах! А это рабочие места, сокращение безработицы и оживление производства! Мощный толчок для мировой экономики, и вообще решение всех проблем.

При этом эксперты забыли, или посчитали досадными издержками то, что Вторая мировая война покончила с Великой депрессией ценой десятков миллионов человеческих жизней. И сколько погибло японцев, для того, чтобы дать мощный толчок экономике, сказать сейчас не возьмется никто. Но речи экспертов помогли, и уже в среду 16 марта инвесторы бросились скупать враз подешевевшие бумаги компаний, подняв Nikkei на 5.68%, отчего остановили свое падение американские фондовые индексы. Это постарались эксперты Комиссии США по ядерному надзору, которые заверили всех, что японские власти принимают все необходимые меры для ликвидации аварии на атомных объектах. Правда, они не уточнили, достаточно ли этих мер, но хватило и этого — деньги должны работать.

Но тут бумаги строительных компаний, стремившиеся вверх даже во время обвала, вдруг начали падать, потому что до инвесторов, уже было приготовившихся хорошо заработать, вдруг дошло, что строительство на радиоактивных землях — занятие не самое прибыльное, а ситуация на АЭС, тем временем, только ухудшается. Йена шатается в разные стороны, не смотря на то, что ЦБ Японии довел уровень вливаний в экономику до $ 330 млрд. Невероятный рост мировой экономики от трагедии в Японии не более, чем фантазии некоторых странноватых экспертов.

Япония производит 14% мировой продукции с высокой долей добавленной стоимости, в том числе до 20% всех полупроводников и около 40% чипов флеш-памяти, без которых электронная промышленность существовать не может в принципе. А сейчас многие заводы в Японии стоят из-за проблем с электроэнергией, которой страну на 30% обеспечивают как раз АЭС. Японцы вынуждены были извиняться за срыв поставок электронных комплектующих, но ситуацию это исправить не может, и электроника стала дорожать.

Пострадает, скорее всего, и Китай, который экспортирует в Японию хоть и не так много, как в США, но в условиях падения мирового спроса и сокращение японского спроса из-за катастрофы тоже чувствительно. В Китае дела не так хороши, как считалось еще недавно. Все это мало похоже на оживление экономики.
Сейчас невозможно подсчитать даже приблизительно убытки, которые понесет Япония в результате землетрясения и цунами. Зато готовятся понести огромные убытки страховые компании, которые имеют обыкновение ходить за помощью к своим правительствам, у которых сейчас с деньгами дела обстоят не блестяще — и без того проблемы только множатся. В свою очередь, в самой Японии, у которой государственный долг равен примерно 200% ВВП, что делает ее безусловным чемпионом всей планеты, потребуются деньги, а для этого придется, например, продавать активы, что на рынках скажется не лучшим образом. Уже встрепенулся секретарь казначейства США Гайтнер, которого напугала перспектива продажи Японией американских гособлигаций. Он назвал Японию очень богатой страной, способной справиться с проблемами и без сброса «казначеек», и понять его можно: Япония — вторая страна после Китая по объемам инвестиций в государственные облигации США, и ее вложения составляют 885.9 млрд. долларов. Учитывая, что Китай уже несколько месяцев сокращает вложения в покупку американских облигаций, ситуация для США может сложиться крайне неприятная.

В общем-то, именно это имел в виду Билл Гросс, управляющий директор крупнейшего в мире паевого фонда Pimco, когда в ответ на недоумение общественности по поводу недавней продажи всех государственных облигаций США из своего портфеля он риторически спросил: «Когда ФРС прекратит скупать казначейки, кто будет это делать»? А ведь он прав. Когда в Японии произошло катастрофическое землетрясение, никто не бросился скупать доллары, как это бывало раньше, что лучше всего характеризует состояние американской валюты — доллар перестал быть убежищем, и события в Японии если и скажутся на американской экономике в целом, то только в худшую строну.

А пока еще ничего не ясно. Это видно хотя бы потому, что оценки ситуации на АЭС японских специалистов и МАГАТЭ различаются значительно, и кому верить, совершенно непонятно. Японию может запросто тряхануть еще раз с такой же силой, и если это произойдет, индексы опять уйдут вниз. Словом, фантазии некоторых экспертов вызывают, мягко говоря, удивление. Разве авария на АЭС в Чернобыле послужила толчком для развития СССР? Следуя логике людей, в которых японская трагедия вселила оптимизм, можно утверждать, что если уничтожить все человечество, кризис вообще прекратится сам собой. Только лучше уж жить в условиях кризиса...

Важные новости на сегодня:

12:00 мск. Евро зона: Индекс настроений потребителей в марте (Предыдущее значение - -10.0, Прогноз - -11)
13:00 мск. Великобритания: Индекс розничных продаж Конфедерации британской промышленности за март (Предыдущее значение - 6)

15:15 мск. США: Прогноз ADP по занятости за март (Предыдущее значение - 217 тыс., Прогноз - 203 тыс.)
17:30 мск. США: Запасы сырой нефти по данным EIA (Предыдущее значение - 2.1 млн., Прогноз - 1.6 млн.)


Барри Айхенгрин, профессор экономики в Калифорнийском университете в Беркли, считает, что больше нет причин для того, чтобы считать доллар единственной в мире резервной валютой, так как на Соединенные Штаты приходится только 20% мировой экономики. Специалисты полагают, что через 5 лет глобальной валютой станет евро. Айхенгрин также склонен к тому, чтобы верить в план китайского руководства по интернационализации юаня.

Аналитики американского банка J.P.Morgan отмечают, что курс доллара находится у рекордных минимумов по отношению к корзине валют основных торговых партнеров США. С их точки зрения, на валютных рынках сейчас происходят важнейшие структурные изменения. Стратеги рекомендуют диверсифицировать 15-20% портфеля, переместив средства в недолларовые активы.

Специалисты BMO Capital Markets настроены позитивно по отношению к доллару США в краткосрочном периоде. В течение следующих 1-2 лет, однако, развивающиеся страны станут считать уровни инфляции слишком высокими и перестанут сдерживать подъем курсов своих национальных валют относительно доллара. В результате, аналитики полагают, что в будущем американскую валюту ждет значительный спад.

 Заметна сила доллара в последние дни. Речь не идет об огромном шаг - индекс доллара прибавил примерно 1% с прошлого вторника. Это улучшение позиции доллара в некоторой части отражает смещение веса мнение ФРС на прекращение текущей программы количественного ослабления до завершение которой остается пару месяцев. Действительно, Президент ФРС в Сент-Луисе Буллард даже предположил, что от QE2 ФРС может отказаться заранее, потому что "экономика выглядит довольно хорошо". Было бы очень удивительно, если бы ФРС приняла такой курс действий, не в последнюю очередь потому что, это будет иметь очень негативные последствия для рынков. Кроме того, что Председатель ФРС Бернанке в начале этого месяца провозгласил, что FOMC хочет видеть "длительный период создания рабочих мест". Как оказалось, в ФРС двое ораторов, кто выступает за продолжение текущей политики (Розенгрен, Эванс не считают, что второй раунд количественного смягчения будет закончен досрочно. С их точки зрения, “мягкая” политика все еще может быть необходима), хотя это не исключает прекращения количественного ослабления в июне. Впрочем, Бернанке явно благоволит покупкам бумаг на баланс. Кроме того, совершенно непонятно, как США будут финансировать свои рекордные госрасходы в будущем, не монетизируя дефицит бюджета. Локальную силу доллара можно объяснить проходящими на этой неделе размещениями Казначейства США. Позавчера разместили 2-летних нот на 35 млрд. долл., вчера 5-летних нот на 35 млрд. долл. и сегодня 7-летних нот на 29 млрд. долл.

Есть над чем поразмышлять над этой неделе, включая фонд заработной платы в пятницу и цифры ADP сегодня. Еще одним доказательством того, что экономика находится на пути улучшения, явился рост личных расходов больше, чем ожидалось, на 0.7% в феврале. ФРС будет принимать к сведению недавний рост базовой инфляции, содержащихся в этих цифрах - дефлятор личных расходов подскочил на 2.9% годовых в течение трех месяцев, тогда как полгода назад этот показатель указывал на продолжение дефляции. На фоне очень значительных коротких позиций по доллару на FX, если трейдеры начнут закрывать их, существует огромный потенциал для роста доллара, если ожидания процентной ставки подтвердятся.
 
 
Евро/доллар

Вчера (17.36 мск) агентство S&P понизило рейтинг Греции на две ступени, с BB+ до BB-, а рейтинг Португалии с BBB до BBB- (при том, что всего неделю назад агентство понижало рейтинг Португалии на две ступени). На рынке на новость – ноль реакции. Очевидно, что игрокам приходит понимание, что проблемы отдельных небольших периферийных стран Европы — это отнюдь не проблемы евро. Вероятно, что курс пары евро/доллар держится на ожиданиях повышения ставки ЕЦБ.

Агентство Standard & Poor's приняло решение понизить рейтинги Португалии и Греции, которые заявили, что новые правила оказания помощи странам еврозоны могут привести к невыплатам по долговым обязательствам.

S&P уже второй раз за неделю понижает рейтинг Португалии - в этот раз до минимального инвестиционного, на уровне BBB-, что на 3 ступени ниже ирландского. Рейтинг Греции был понижен до отметки ВВ-, это на 3 уровня ниже инвестиционного. Агентство сослалось на угрозу того, что обе страны будут вынуждены реструктурировать свои долги после обращения за помощью к ЕС.

Такой ход S&P усилил давление на монетарные власти Европы, которые вот уже на протяжении почти года пытаются сдержать распространение кризиса суверенного долга. Несмотря на тот факт, что премьер-министр Португалии Жозе Сократеш неоднократно отрицал необходимость обращения за помощью, инвесторы все больше убеждаются в том, что страна в конечном итоге последует примеру Греции и Ирландии, которым были выделены средства в рамках фонда EFSF.

"Это лишь приближает и без того неминуемое обращение Португалии за помощью", - говорит Гленн Марси, стратег DZ Bank AG во Франкфурте.

Согласно новым правилам выдачи экстренных кредитов, необходимым условием для обращения страны к EFSF является вероятность реструктуризации суверенного долга, что, по мнению S&P, негативным образом отражается на коммерческих кредиторах.

Спасение Португалии решают дни, а не недели. Португальские облигации были наказаны еще раз, 10y-тилетки достигли 7.94%, до 70 б.п. Основной инвестиционный банк предположил, что Португалия обратиться в МВФ и ЕС в эти выходные. Одна из основных причин: из-за политических потрясений в стране, и неспособности предыдущего правительства получить парламентскую поддержку для пакета экономии. Тем не менее, новое правительство, вероятно, примет целевой Пакт стабильности и роста, так, что МВФ и ЕС смогут объявить детали пакета - до € 4.3 млрд погашений государственных облигаций должны быть представлены в середине следующего месяца.

Станет ли ЕЦБ спасителем Ирландии? В финансовой прессе появилась информация о заинтересованных переговорах между Ирландией и ЕЦБ на новый объем ликвидности. Проблемные банки Ирландии в настоящее время чрезвычайно зависимы от финансирования ЕЦБ и, чтобы выжить, им необходимо € 100 млрд. заимствования от ЕЦБ и дополнительные € 70 млрд. от Ирландского Центрального банка. ЕЦБ завершает план финансирования для банков Ирландии, который заменит помощь чрезвычайной ликвидности (ELA), действуещее в настоящее время. Эта мера предназначенна отучить банки от неограниченного, краткосрочного (три месяца) финансирования. КЕсли ЕЦБ займет принципиальную позицию по средствам финансирования, вероятно, это будет использоваться как шаблон для проблемных банков в других странах еврозоны, таких, как Португалия.

Для Ирландии, перспектива финансирования из ЕЦБ для проблемных банков будет значительным ущербом, и победа нового ирландского правительства, из политической станет экономической. ЕЦБ может поднять ставку рефинансирования с относительной безнаказанностью, не будучи ограниченным, а это только ухудшит положение (уже и без того не веселое) банков Ирландии. Вероятно, очень скоро, мы узнаем об объявлении новом объеме ликвидности (результаты стресс-тестов банков Ирландии опубликуют в четверг). Интересно, что ирландский независимый источник сообщил в субботу, что эти стресс-тесты показали, что размера капитала, необходимого для ирландских банков будет меньше, чем € 35 млрд. от ЕС и МВФ.

Трише предполагает необходимость использования нескольких повышения ставок. Комментарии президента ЕЦБ Трише:
- инфляция была потенциально "долго выше целевого показателя инфляции, что дает возможность Центральному Банку рассматривать несколько повышения ставок".
- уверен, что ставка будет повышена в апреле.

Технически, EUR/USD сходил в коррекцию, отбился от линии поддержки и плавно растет. Трендовый индикатор ADX на 4-х часовом графике говорит в пользу роста. Область сопротивлений - 1.4180/4200. Альтернатива для продаж - ниже 1.4055 с целью 1.4000.

Фунт/доллар

Кто устанавливает экономическую политику для Великобритании? Канцлер? Банк Англии или бизнес секретарь? Или это кто-то совсем другой?

Великобритания имеет кредитный рейтинг AAA. Это означает для страны, что покупка государственного долга является надежной инвестицией. Люди готовы этот долг покупать, при том, что процентные платежи являются низкими. Долг заимствований составляет 146 млрд в этом году. Рейтинг ААА - это привилегированное положение, но он может снизится до AA+, AA, AA-, а затем, не дай бог, останется только один А. Вот так инвесторы вкладываются в надежность, а потом неожиданно узнают, что они на покупали бросовых облигаций, а кто-то удачно привлек финансы.

Так случилось с Грецией и Португалией и другими странами. Когда кредитный рейтинг начинает падать, стоимость заимствований вдруг взлетает. Все чаще большие транши бюджета идут на погашение процентов, оставляя меньше для инвестирования или стимулирования экономики. Экономический рост замедляется, рейтинг падает снова, и это превращается в порочный круг. В ответ правительство, чтобы снизить государственные расходы идет на не популярные меры, чтобы поддерживать платежи любой ценой, пытаясь успокоить своих кредиторов. Поэтому важно, чтобы страна имела высокий рейтинг.

Так кто же решает стоимость долга страны? Кредитные рейтинговые агентства, конечно, - Fitch, Moody's, Standard и другие. Но именно первые три компании несут ответственность за решение, осуществляя финансовые ограничения на хитроумную перспективу, куда стоит, а куда не стоит инвестировать. И они знают, что им нравится - бюджетные расходы правительства, и высокие темпы роста.

Так, на прошлой неделе им не понравилось, что Джордж Осборн сказал: "Несмотря на слабые перспективы экономического роста в 2011 и 2012 годах, не ставится под сомнение суверенный рейтинг уровня Великобритании". И тут же Moody's погрозило пальцем: "мы считаем, медленный рост в сочетании с более слабой, чем ожидалось, фискальной консолидацией может привести рейтинг Великобританского долга в точку несовместимым с рейтингом AAA".

Причем, комментарий последовали после оглашения бюджета. Рейтинговые агентства говорят, что они хотели бы видеть заранее, чтобы дать время канцлеру осуществить их пожелания. За две недели до принятия последнего бюджета, когда коалиция только пришла к власти, Fitch ясно дало понять, что они хотели бы видеть - последовательную политику для сокращения дефицита. "Многое, многое еще предстоит сделать", сказало S & Poor's.

Они даже вмешивались в выборы. Fitch предупреждало, что вне зависимости от того, какая партия выиграет выборы, она должна сделать "большой бюджет на переходный период, иначе, кредитный рейтинг не может быть гарантирован". Несмотря на такой шантаж электората в завуалированной форме, Джордж Осборн, в то время, заявил, что "мы все должны сидеть и слушать это предупреждение".

И это то, что он сделал на каждом этапе пути. "Моя цель убедить, что Великобритания сохраняет свой кредитный рейтинг", сказал он перед тем, как объявить сокращения бюджета. "Основная часть работы с дефицитом должна исходить от сдерживание расходов", начал он речь с хвастовства, что в то время как рейтинги других стран (включая Японию) снижаются, Великобритания чувствует себя превосходно. Забудьте о росте безработицы, инфляции и падении уровня жизни - главное, что кредитный рейтинг в порядке!

Конечно, самой большой проблемой здесь является долг. Если бы страна не была должна так много, то не надо было бы беспокоиться в первую очередь о процентных ставках. Но кредитные рейтинговые агентства по-прежнему имеют слишком много власти. Они по существу диктуют правительствам какой программы придерживаться, или накажут экономики понижением. И все им платят за привилегию - рейтинги долга по заказу эмитента, а не инвесторов.

Если эмитент платит за рейтинг, это в интересах Агентства, которое в любое время может переоценить. Как отмечает Джозеф Стиглиц, это дает им "стимул манипулировать рейтингами за плату им". Компании и правительства хотят получить рейтинг выше, что дает им наибольшее количество очков, и при завышенной оценки кредитоспособности, есть что ответить. Финансовый кризис, если вы помните, был вызван в значительной степени неправильной оценкой производных. Эмитенты ипотечных долгов заплатили за кредитные рейтинги компаний, они благословили инвестиционные инструменты с рейтингом AAA, и они пошли на рынки, неся бомбы с часовым механизмом.

Все рейтинговые агентства, вершители судеб стоимости долговых обязательств, и как следствие, влияющие на экономику страны, политическую обстановку и в конечном итоге - уровень жизни, хотя и считаются независимыми - Американские!

Они не перед кем не отчитываются. Они нанесли огромный ущерб для экономики во всем мире, и миллионы людей, пострадали от правительственных сокращений.

Многие страны, включая ЕС выступают за реформирование этих институтов или создание альтернативных, действительно независимых агентств.
А ФЕДя слушает, да ест...

Стерлинг вчера большую часть торгового дня провел ниже уровня 1,60 уровне, продолжая терять позиции и против евро. EUR/GBP поднялся выше 0,88. Такую слабость валюта демонстрирует на протяжении недели. Стерлингов утратил позиции против основных валют (за исключением швейцарского франка) сразу после оглашения бюджета в прошлую среду. Это контрастирует с последним бюджетом, принятом в июне 2010 г., когда стерлинг положительно отреагировали на ужесточения бюджетной политики. Но в настоящее время, основная слабость, кажется, больше связана с проблемами экономики, в частности, существуют ограниченные признаки того, что слабость экономики в 4 квартале (которая была в значительной степени связанна с плохой погодой) сводит на нет и усилия в текущем квартале. Кроме того, члены Банка Англии в минувшие выходные и в понедельник, голубь (Posen), а также ястреб (Сентанс) не согласны с позицией большинства. Действительно, Позен заявил, что он не будет баллотироваться на второй срок на, если не прислушаются к его требованиям о прекращении политики ослабления. Если экономика не в состоянии восстановить потери 4 квартала, то Банку Англии очень трудно решиться на повышение ставки, когда экономика фактически застопорились в течение шести месяцев. Это был бы невыгодный сценарий для фунта.

Технически, по GBP/USD поддержка 1.5935 осталась не тронутой и на 4-х часовом графике нарисовалось двойное дно. Ближайшая поддержка - 1.5995. Сопротивление - 1.6050, пробой которого нацелит пару на 1.6100.

 Доллар/йена

Большинство экономистов сходятся во мнении, что вторая половина года станет временем восстановления японской экономики. Однако, их взгляды на то, какой будет судьба Япония в первом и втором кварталах – столкнется ли страна с рецессией или нет, расходятся весьма сильно.

Аналитики Mizuho Securities уверены в том, что японская экономика сократится, тогда как специалисты Barclays Capital считают, что ВВП страны не упадет ни в одном из кварталов 2011 года. Согласно усредненному прогнозу экономистов, опрошенных информационным агентством Bloomberg, Япония покажет во втором квартале годовой рост в 0.4%.

Экономисты Deutsche Bank отмечают, что хотя спрос на товары первой необходимости может способствовать временному увеличению спроса, общий уровень экономической активности в стране снизится из-за опасений утечек радиации и перебоев в электроснабжении.

В четверном квартале 2010 года японская экономика и так уже показала отрицательную динамику, снизившись на 0.3%. После землетрясения в Deutsche Bank склонны считать, что спад ВВП произойдет и в первом квартале, после чего за 3 месяца с апреля по июнь Япония вновь вернется к росту.

Аналитики Credit Agricole отмечают, что в результате катастрофы национальное благосостояние Японии сильно упало. Сюда специалисты включают и снижение фондового рынка страны, которое негативно скажется на ее экономике в среднесрочном и долгосрочном периодах.

В Morgan Stanley Mitsubishi UFG Securities ожидают, что во втором квартале ВВП Японии потеряет 6-12% по сравнению с уровнем прошлого года. В целом, японская экономика снизится за год на 1-3%. Прогноз на 2012 год является достаточно неопределенным: возможен как спад на 1%, так и 3%-й рост.

Аналитики UBS ожидают, что совместная интервенция стран «Большой семерки», направленная на ослабление йены даст желаемые результаты.
Рассмотрев данные за последние 30 лет, специалисты отмечают, что в 4 из 5 случаев за счет скоординированных интервенций удалось добиться разворота валютного курса в желаемом направлении. В банке полагают, что успех интервенций объясняется тем, что государства G7 вмешивались в изменения курсов в соответствии с изменениями дифференциалов процентных ставок.

За упомянутый период были проведены следующие скоординированные интервенции:
1)      1985 г. – соглашение в отеле "Плаза" с целью девальвации доллара США. Итог – снижение USD/JPY на 50% за 2 года;
2)      1995 г. –  вашингтонское соглашение, укрепление курса американской валюты;
3)      1998 г. – Министерство финансов Японии и Казначейство США к ФРС и Банку Японии с просьбой провести интервенцию по укреплению йены, что позволило удерживать доллар ниже 150 йен.
4)      сентябрь 2000 г. – ЕЦБ, ФРС и Центробанки Японии, Англии и Канады, предприняли совместную интервенцию, чтобы остановить падение евро.
5)      1987 г. – луврское соглашение. Доллар поддержать не удалось, так как немецкий Бундесбанк повысил ставки летом того же года.

По прогнозу UBS, пара USD/JPY поднимется до 83.00 йен в течение 3 месяцев. В июне Федеральная резервная система планирует завершить программу по количественному смягчению. Европейский Центробанк, скорее всего, повысит ключевую процентную ставку уже в апреле. Ожидается, что Банк Японии, напротив, будет сохранять свою ставку близкой к нулевому значению.

Чистые покупки японских акций иностранными инвесторами достигли рекордно высокого недельного объема после разрушительного землетрясения в Японии. Данные Министерства финансов показали, что в то время как японские инвесторы купили иностранные облигации, они будут репатриировать средства. Иностранные инвесторы купили (чистые покупки) на 891 000 000 000 йен ($ 11 млрд) японских акций в течение недели 14-18 марта. Это была самая большая чистая покупка со времени начала регистрации в 2005 году.

Технически, USD/JPY постепенно идя в рост, заставляет участников рынка выходить из лонгов, тем самым очищая путь путь наверх. И, несмотря на некоторую перекупленность пары, не видать признаков коррекции. Пробитое сопротивление 81.45, хотя и является поддержкой, но туда пара явно не собирается возвращаться в ближайшее время. Следующая цель - февральский максимум - 83.97