Прогноз-сценарий на 09.05.2011 | 09 мая 2011

В последний день прошедшей торговой недели доллар продолжил отскок по отношению к евро, швейцарскому франку и йене, после того, как Non-Farm показал данные, сильнее, чем ожидалось, на рынке труда - 244K в апреле. Это самый большой скачок с мая 2010 года. В частном секторе также уверенный рост - 268K, самое большое количество с февраля 2006 года. Данные показывают, что рынок труда в США переходит в режим устойчивого роста. Уровень безработицы, однако, впервые с ноября вырос с 8.8% до 9.0%, но это было в основном за счет людей, возвращающихся на рынок труда.

Тем временем, доллар несколько ослаб против товарных валют, так как отступает неприятия риска, в то время как товары пытаются восстановиться после крутых продаж на прошедшей неделе. Канадский доллар поддерживается хорошими данными на рынке труда. Данные показали, что Канада добавила 58.3k рабочих мест в апреле, это более чем в два раза ожиданий в 20k. Уровень безработицы также неожиданно улучшился до 7.6.

PPI Великобритании в апреле вырос до 3.4% в годовом исчислении. В Швейцарии уровень безработицы снизился с 3.3% до 3.1% в апреле. Немецкий индекс промышленного производства вырос на 0.7% м/м в марте. 

Важные новости на сегодня:

10:00 мск. Германия: Экспорт за март (Предыдущее значение - 2.7 % м/м, Прогноз - 0.8 % м/м)

11:00 мск. Великобритания: Индекс цен на жилье по расчету Halifax за апрель (Прогноз - 0.1 % м/м)

Сегодня, в виду низкой активности на рынке, вероятна некоторая коррекция относительно движений, наблюдаемых в конце прошедшей недели.

Евро/доллар

Многие экономисты полагают, что сильный евро во многом способствовал тому, чтобы президент ЕЦБ Жан-Клод Трише принял решение не повышать ставку в июне.

В этом году евро укрепился почти на 9% против доллара на фоне растущего расхождения в монетарных политиках США и Европы. ЕЦБ уже начал повышать ставки, а ФРС всё никак на это не решится. Своим выступлением в четверг Трише сильно разочаровал инвесторов, ожидавших повышения ставки в следующем месяце, отметив, что представители власти весьма озабочены ростом единой европейской валюты.

"Недавний скачок евро является одним из тех факторов, которые способствовали тому, чтобы решение по ставке было отложено до июля", - полагает Хольгер Шмидинг, старший экономист из Joh Berenberg Gossler & Co. в Лондоне.

Хотя сильный евро и помогает ЕЦБ сдержать рост инфляции, он также ставит под угрозу экономический рост региона, особенно в странах-должниках, таких как Ирландия и Португалия, которые сильно зависят от экспорта в период осуществления жёстких мер экономии.

Societe Generale "неохотно" пересмотрел свои прогнозы по основной процентной ставке ЕЦБ, после того как глава Банка Жан-Клод Трише не произнёс заветных слов о "высокой бдительности" на пресс-конференции. Теперь аналитики SocGen ожидают повышения ставки на 25 б.п. в июле, затем октябре и в январе, сместив таким образом весь цикл на месяц позднее. 

Societe Generale также отметил, что в лексиконе ЕЦБ появилась новая фраза "мониторить очень пристально" против просто "мониторить пристально", которая может подразумевать повышение ставки не раньше, чем через два месяца. В то же время аналитики полагают, что члены управляющего совета ЕЦБ могут повысить ставки уже в июне при появлении признаков того, что недавние прогнозы сотрудников Банка сбываются. 

Доллару удалось укрепиться на сильных распродажах товаров в последние недели, но японская йена была еще сильнее. Первоначально, товарные валюты вслед за серебром резко снизились. Позже, к ним присоединился евро, так как ЕЦБ не просигнализировал о повышении ставки в июне. Кроме того, на рынке распространялись слухи о выходе Греции из евро зоны. Индекс доллара оттолкнулся от уровня 72.70. Однако, пока он торгуется ниже 75 в среднесрочной перспективе прогноз остается медвежий. 

Индекс CRB товаров продемонстрировал крупнейшее еженедельное падение с 2008 года, с недельного максимума 370.7 и закрылся на уровне 337.35. Движение началось с увеличением маржи на CME для контрактов серебра и дало инвесторам провод ликвидации длинных позиций. Распродажи затем распространились на другие товары, так золото сломало психологический уровень 1500 и сырая нефть сломала 100. Это оказало большое давление на сырьевые валюты, включая австралийский доллар, киви, луни и дал мощный импульс для японской йены, а также в несколько меньшей степени доллару.

ЕЦБ оставил основную ставку рефинансирования на 1,25% на майском заседании, после поднятия ее на +25 б.п. в апреле. В комментариях опущена ссылка на "бдительность". Центральный банк обещал "тщательно следить" за событиями, связанными с риском для ценовой стабильности. Евро упал, так как надежды на повышение ставок в следующем месяце рассеялись. Если нет слова "бдительность", то комментарии Трише звучат менее воинственными.

Евро также оказался под давлением после того, как немецкий журнал Der Spiegel сообщил, что в пятницу Греция заявила о выходе из еврозоны и введении своей собственной валюты. Позже, это категорически отрицали как Греция, так и Германия. Тем не менее, внимание сейчас уделяется останется ли Греция в Еврозоне или все-таки покинет ее, так как греческий министр финансов Джордж Папаконстантину заявил, что Греция должна "пройти процедуру заимствования в 2012 году и 2013 году из временного европейского механизма (EFSF), а рынки продолжают быть недоверчивыми к нам".

Технически, ключевым сопротивлением по EUR/USD сейчас выступает уровень 1.4565, который на прошедшей неделе выступал поддержкой.

Восходящая тенденция сломлена. Целью медведей выступает кластер на поддержке 1.4155 (38,2% отката от 1.2873 до 1.4938). Но неспособность пробить поддержку 1.4300 грозит возобновлению роста. Выше 1,4565 пара имеет шансы вернуться назад для повторное тестирования сопротивления 1.4938.

В более широкой перспективе, подъем с 1.2873 по-прежнему возобновит рост рано или поздно к 100% проекции с 1.1875 до 1.418 и с 1.2873 на 1.5279. 

Фунт/доллар

Британский фунт упал против доллара после публикации отчета по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности в Великобритании. Данные оказались хуже ожиданий, таким образом, на рынке вновь заговорили о том, что Банк Англии не будет спешить с повышением ставки. Так, в апреле индекс PMI снизился до 54.6 против 56.7 в марте. Заседание Комитета по монетарной политике Банка Англии сюрприза не приподнесло, ставка не сдвинулась с исторических минимумов на уровне 0.5%. Проблема вялого роста и высокой инфляции и далее будет тревожить Банк Англии. Британский фунт сейчас в одной лодке с долларом: низкая доходность и никаких шансов на повышение ставки в обозримом будущем.

Технически, GBP/USD оттолкнулся от поддержки 1.6340 и пытается восстановиться к уровню 1.6440. Только закрепление выше этого уровня улучшит перспективы восстановления.

 Доллар/йена

Распродажа в рисковых активах предполагает снижение аппетита к риску, то есть укрепление курса доллара. Причем, по мере усиления негативных настроений на поверхность вновь может всплыть тема проблем в Японии.

Йена резко укрепилась на прошлой неделе на фоне неприятия риска и ожиданиях незначительной вероятности дальнейшего вмешательства. Министр финансов Японии Нода отказался комментировать возможность вмешательства, если йена продолжит расти. Нода будет лишь "внимательно следить" за валютным рынком.

С другой стороны, с нарушением психологического уровня 80.00 открывается возможность повторной интервенции в паре.

Технически, USD/JPY остается под давлением, но, учитывая неоднозначнось сигналов индикаторов, не исключена вероятность возврата курса к ближайшим уровням сопротивлений 80.70/81.30, где и рекомендуется оценить развитие активности сторон в соответствии с графиками меньшего временного интервала. Для краткосрочных продаж, при условии формирования разворотных сигналов целями будут 80.20/30 и далее пробойный вариант до 79.90. Альтернатива для покупателей будет находиться выше 80.70 с целями 81.00/30/40.