Прогноз-сценарий на 09.01.2012
Позитив по экономической статистике накрыл рынки, но евро упал
Рост числа рабочих мест в США в декабре ускорился, а уровень безработицы снизился, сигнализируя об укреплении ситуации на рынке труда на фоне общей экономической неопределенности относительно нового года.
Как стало известно из данных, опубликованных в пятницу Министерством труда США, число рабочих мест вне сельского хозяйства в декабре выросло на 200 000. Число рабочих мест в частном секторе увеличилось на 212 000, тогда как государственный сектор, включая федеральные органы власти, штатов и органы местного самоуправления, сократил 12 000 рабочих мест.
Уровень безработицы, который рассчитывается на основе результатов отдельного опроса домохозяйств, в декабре снизился до 8.5%, самого низкого уровня с февраля 2009 года. Уровень безработицы за ноябрь был пересмотрен в сторону повышения до 8.7%.
Экономисты ожидали, что число рабочих мест вне сельского хозяйства в декабре увеличится на 155 000, а уровень безработицы составит 8.7%.
Доллар США достиг максимумов против евро и японской йены в считанные минуты после выхода данных по занятости в США, продемонстрировавших более сильный рост числа рабочих мест в декабре, чем прогнозировали экономисты.
Пара евро/доллар упала до 1.2724 вскоре после выхода отчета. Непосредственно перед публикацией данных она торговалась в системе EBS по 1.2782.
После выхода данных пара доллар/йена выросла до 77.33, прежде чем утратить некоторые набранные позиции. До публикации отчета она торговалась по 77.16.
Выходившая на прошлой неделе статистика продолжила показывать улучшение в мировой экономике. Накануне хороший рост показали индексы менеджеров по закупкам в декабре в сфере услуг Австралии и Великобритании. Розничные продажи Германии в ноябре показали рост с -0.6% до 0.8% г/г. И хотя новые промышленные заказы Еврозоны за октябрь не выросли до прогнозных 3.2% г/г и остались на 1.6% г/г, это минимальное за последние месяцы значение. Данные по индексу менеджеров по закупкам в сфере услуг США в декабре, также показали рост, с 52.0 до 52.6, хотя ожидался еще больший, до 53.0. Данные по занятости в США показали просто сногсшибательный рост. Это должно наконец отрезвить рынки и многих аналитиков, которые все еще ждут “второй волны кризиса”. В условиях продолжающегося в последние 3 квартала укрепления восстановления в США, положительный эффект от этого процесса на Европе непременно должен отразиться в силу взаимосвязанности мировой экономики.
Пока, однако, положительные данные загадочным образом не слишком провоцируют аппетиты к риску. На максимумах находятся только цены на нефть (113.35 долл. за баррель марки Brent), но это, видимо, в большей степени связано с напряженной ситуацией в Персидском заливе. К сожалению, рынки не всегда действуют логично, возможно, начавшийся еще в конце прошлого года сбор стопов на тонком рынке продолжается. Однако вряд ли этот процесс будет происходить долго, аппетиты к риску должны возобладать.
Из негативных новостей следует отметить, что доверие потребителей и компаний еврозоны ослабло в декабре, несмотря на праздничный период, поскольку на фоне продолжающегося долгового кризиса в регионе среди них выросли опасения в отношении экономической ситуации. На это указывают опубликованные в пятницу данные ежемесячного исследования Еврокомиссии.
Однако индекс делового климата еврозоны вырос впервые за 10 месяцев, что соответствовало последним результатам опроса немецкого института Ifo. Росту индекса способствовала и более оптимистичная оценка сектора промышленности вследствие роста числа экспортных заказов.
Согласно представленным данным, индекс настроений в экономике еврозоны в декабре упал 10-й месяц подряд, до 93.3 с 93.8 в ноябре. Это значение стало самым низким более чем за год, хотя индекс все еще превышает рекордный минимум 69.6, достигнутый в марте 2009 года, больше чем на 20 пунктов.
Согласно отчету, дальнейшее падение индекса отражает более слабые перспективы всех секторов, кроме одного.
Индекс доверия в промышленности еврозоны в декабре остался без изменений, составив -7.1. Он, вероятно, получил поддержку со стороны на удивление сильного производственного сектора Германии.
Индекс потребительского доверия в еврозоне в декабре упал до -21.1 против -20.4 в ноябре. Индекс доверия в сфере услуг понизился до -2.1 против -1.6 в предыдущем месяце.
Индексы доверия в строительном секторе и секторе розничных продаж также продолжали падать в декабре, достигнув значений -11.7 и -25.2 соответственно против -11.1 и -25.0 в ноябре.
Между тем индекс делового климата в декабре вырос до -0.31 против -0.42 в ноябре. Хотя это первое улучшение показателя с февраля прошлого года, значение индекса по-прежнему соответствует слабой деловой среде. Некоторые компании, впрочем, осторожно сообщают о робких признаках увеличения объема заказов и роста активности.
Представленные данные оказались чуть сильнее ожиданий экономистов на прошлой неделе.
Они прогнозировали ухудшение индекса настроений в экономике до 93.0, индекса доверия в промышленности – до -7.5, индекса потребительского доверия – до -21.2. Ожидалось, что индекс делового климата упадет еще больше, до -0.48.
Согласно заявлению Еврокомиссии, ослабление показателей в основном стало результатом плохих условий последних месяцев. Потребителей все больше беспокоит их собственное финансовое положение в будущем, а также гарантии занятости.
Сегодня может быть коррекция доллара США (после сильного ралли прошлой недели) к основным валютам.
События, на которые стоит обратить внимание сегодня:
11:00 мск. Германия: Экспорт за ноябрь (Предыдущее значение - -3.6 % м/м, Прогноз - + 0.7 % м/м )
15:00 мск. Германия: Промышленное производство за ноябрь (Предыдущее значение - +0.8 % м/м, Прогноз - -0.5 % м/м)
На американских рынках - начинается неделя отчетов по прибылям.
Прибыли отражают не очень уверенный рост в S & P 500
В США доходы корпораций росли самыми медленными темпами в четвертом квартале 2011 года и, по мнению аналитиков, и, ожидается, еще более медленный рост в первом квартале этого года, так как прибыли пострадали от глобальной экономической турбулентности.
Сезон США по отчетам начинается сегодня с Alcoa, одного из крупнейших в мире производителей алюминия, результаты отчетности в четвертом квартале.
Ожидания прибыли компании Alcoa были сокращены резко в последние месяцы, и средний прогноз аналитиков в настоящее время негативный. Компания заявила в прошлый четверг, что закроет на временной или постоянной основе около 12 процентов своих плавильных мощностей, так как пытается сократить издержки и реагировать на слабые цена алюминия.
Аналитики ожидают, что средний рост доходов компаний входящих в S & P 500 в четвертом квартале 2011 года по сравнению с аналогичным кварталом в 2010 году составил 7.2 процента. В начале октября, средний прогноз был - 14.5-процентный рост, по мнению S & P Capital IQ.
За исключением финансовых компаний, в S & P 500 рост доходов, ожидается - 6.9 процента в четвертом квартале.
Средний рост доходов в первом квартале 2012 года, как ожидается, будет всего в 3 процента, по словам Джона Баттерса, старшего аналитика FactSet, финансовой информационной службы.
"Очевидно, что мы находимся в цикле достижения вершины заработка", - сказал он.
В 2011 году доходы S & P 500 установили рекорд - $ 96.38 на акцию, превысив высшую точку 2007 г. в размере $ 87. В 2012 году, доходы S & P 500, согласно прогнозам, составят $ 106.67 за акцию, рост на 10.7 процента, рассчитывая на усиление роста прибыли во второй половине года. Тем не менее, эта оценка неуклонно падает (с $ 113 в августе).
Инвесторы по-прежнему скептически относятся к тому, что они видят - розовые очки в оценке доходов от аналитиков на фоне сомнений относительно роста экономики, перспектив и способности компаний продолжать сокращение расходов.
Оптимизм на вторую половину года сдерживается тем, что такие долгосрочные прогнозы имеют более высокий риск быть неправильными.
Евро/доллар
Курс евро достиг низшей отметки за 16 месяцев
Курс евро по отношению к доллару опустился до низшей отметки за последние 16 месяцев из-за продолжающихся опасений о состоянии европейских банков.
Европейская валюта также опустилась против японской йены, достигнув уровня 11-летней давности.
Финансовые рынки пошатнулись после того, как Франция увеличила проценты по кредитам.
Тем временем министр экономики Испании Луис де Гиндос предположил, что банкам его страны также придется платить более высокие проценты по займам.
В интервью Financial Times он заявил, что испанским банкам быть может придется заплатить за просроченные займы на 50 миллиардов евро больше, чем ранее ожидало правительство.
В четверг Испания объявила о дальнейших мерах по ужесточению экономии. В конце 2011 года испанское правительство называло сумму в 8.9 миллиардов евро, которые планировалось сэкономить после сокращения расходов и увеличения налогов.
Новая волна предпринятых мер по ужесточению экономии направлена на общее сокращение расходов Испании в 2012 году в размере 16.5 миллиардов евро.
Акции французских банков Societe Generale и BNP Paribas упали на 4.3% и 4% соответственно.
Акции немецких банков Deutsche Bank и Commerzbank потеряли около 5%, испанского Santander – 3.6%.
Торги по акциям итальянского банка UniCredit были приостановлены на два дня, после того как их цена упала на 10%.
Италия и Испания, вынужденные идти на болезненные меры по ужесточению экономии, должны будут продать миллиардные долги в последующие несколько месяцев.
Продажа французских долгов
Французские государственные займы на сумму 8 млрд евро проданы на торгах под 3.29% годовых сроком на 10 лет. В декабре процентная ставка была 3.18%.
Многие инвесторы обеспокоены тем, что в результате понижения кредитного рейтинга Франции, займы будут обходиться ей значительно дороже.
В декабре кредитное агентство Fitch объявило о планах по понижению рейтинга Франции, который в данный момент имеет наивысшую оценку AAA.
Fitch объясняет свое решение повышением риска по правительственным обязательствам из-за долгового кризиса в Европе.
В ноябре Франция объявила о планах по ужесточению экономии с целю сокращения расходов на 65 миллиардов евро. (Русская служба Би би си)
Инвесторы готовятся к прибыли на европейских аукционах долга
Теперь начинается самое интересное. После падения с 2007 по 2009 г., прибыли корпораций США вернулись к 2010 году. По данным Бюро экономического анализа, корпоративные прибыли до уплаты налогов выросли до рекордных $ 1970 млрд в третьем квартале 2011 года. На этой неделе компании опубликуют результаты четвертого квартала (ожидается рост на 11.8 процента по сравнению с предыдущим годом) и, возможно, что более важно, они скажут нам, что 2012 год будет похож.
Корпоративная прибыль в процентах от ВВП, после Второй мировой войны имела самый высокий уровень около 10 процентов. Вопрос, который задают инвесторы: как прибыль может продолжать расти, если экономика растет только на 2-2.5 процента?
Те прибыли идут с оговоркой: без учета финансового сектора. Аналитики имеют преимущество менять оценки быстрее, чем банки могут способствовать созданию рабочих мест и компенсаций. Благодаря митингам протеста "Занимайте Уолл-стрит" толпа может наслаждаться компенсацией для сотрудников Уолл-стрит, зарплата которых может упасть на 30 процентов по сравнению с годом ранее.
В декабре рабочих мест в США было создано 200 тысяч, а уровень безработицы снизился до 8.5 процента. Давайте не будем слишком помешаны на этом, так как перед Рождеством - 42 000 из 200 000 были курьеры, продавцы елочных украшений, феерверков, и т.п. к праздничному шику. Скорее всего, большинство из этих рабочих мест исчезнут в этом месяце. Тем не менее, это хорошая новость, на фоне долгого негатива.
В перерывах между отчетами Alcoa и JP Morgan, все взоры будут направлены на Европу, где Италия и Испания пытаются занять деньги по умеренным ценам.
Технически, EUR/USD - тренд нисходящий. Цель - 1.2620. Сопротивление: 1.2815. Промежуточная поддержка - 1.2650. Промежуточное сопротивление - 1.2765.
Фунт/доллар
Главное событие этой недели - решения Банка Англии и ЕЦБ.
На прошлой неделе в центральных банках кредитно-денежная политика была относительно спокойной, только 5 центральных банков объявили решения по процентным ставкам. Изменения параметров процентной ставки были: в Румынии - на 25 б.п. до 5.75%, Бангладеш +50 б.п. до 7.75%, и Кабо-Верде +150 б.п. до 5.75%. Оставили ставки без изменений в Уганде - 23.00%, Тринидаде и Тобаго на 3.00%. Также было подписано соглашение о санкциях против центрального банка Ирана со стороны США и китайских руководителей. ЕЦБ назначил бельгийца Петра Прэта главным экономистом, заменив уходящего Юргена Старка.
Некоторые ключевые цитаты из центральных банков, которые объявили о решениях на прошлой неделе:
Румыния: "Восстановление румынской экономики продолжается - опирается на благоприятную динамику экспорта, а также промышленного и сельскохозяйственного производства - в то время как растущая неопределенность в отношении глобального и европейскоого роста в условиях ухудшения глобальной склонности к риску и повышенной опасности распространения суверенного долгового кризиса в еврозоне препятствуют в краткосрочной перспективе для общей экономической активности в Румынии".
Уганда: "признаем тот факт, что долгосрочное решение для борьбы с инфляцией лежит на решении структурных проблем и улучшения производительности, но контроль над инфляцией в краткосрочной и среднесрочной перспективе является чрезвычайно важным в стимулировании долгосрочного экономического роста".
Тринидад и Тобаго: "Хотя есть признаки того, что спрос на кредиты может вырасти, основу для устойчивого экономического восстановления все еще предстоит установить, увеличение инфляции в основном обусловлено повышением цен на продовольствие. Базовая инфляция, исключающая влияние цен на продукты питания, была относительно хороша, в течение большей части 2011 года, но указывает на общие условия вялого спроса в экономике".
Кабо-Верде: "неблагоприятный платежный баланс, сохранение серьезных финансовых проблем на международном уровне - в частности, в еврозоне -может иметь влияние на развитие экономики и внутреннего экономического развития, требуют принятия мер денежно-кредитной политики в соответствии с обеспечением курсовой устойчивости финансовой системы".
На этой неделе Рынок будет внимательно следить за решениями Банка Англии и ЕЦБ и, хотя не ожидается измения политики, все же, заявления ЦБ заслуживают самого пристального изучения. Также должны быть представлены квартальные данные Китая, многие ожидают, что Народный банк Китая снизит ставки заимствований, но, вряд ли - до китайского Лунного Нового года (23 января). ФРС также планирует выпустить свой экономический доклад "Бежевая книга" в среду.
Ожидается, что ЦБ оставят процентные ставки без изменения:
PLN - Национальный банк Польши - на 4.50% - 11 января
GBP - Банк Англии - на уровне 0.50% - 12 января
EUR - Европейский центральный банк - на 1.00% - 12 января
IDR - Банк Индонезии - на 6.00% - 12 января
Технически, GBP/USD - тренд нисходящий. Цель - 1.5335. Сопротивление: 1.5535. Промежуточное сопротивление - 1.5465.
Доллар/йена
Рынки Японии, как Альтернативные вложения, провели лучший год на фоне волатильности
Японские альтернативные рынки капитала выиграли больше, чем когда-либо во главе с Токийской фондовой биржей, так как инвестиционные фонды стремились к лучшим ценам и местам, чтобы покупать и продавать активы, когда традиционные каналы не приносили прибыль.
Рынки Японии в том числе ВОО Japannext и Chi-X, обрабатывали на 7.8 процента больше объема в Topix Index (TPX) в прошлом году, по сравнению с 6 процентами в 2010 году. Это крупнейшее ежегодное увеличение доли рынка (эти платформы были введены в 2007 году).
Собственные торговые системы, в Токио Электрик Пауэр Ко, Canon Inc и корпорации Olympus, были остановлены на несколько дней из-за разницы в ценах на акции Токийской фондовой биржи между площадками. Nikkei и индекс волатильности получили огромный двухдневный выигрыш в марте после крупнейшего землетрясения и цунами в стране.
Конкуренция означает, что "как TSE, так и собственные торговые системы имеют больше стимулов для улучшения торговых условий и сокращения торговых сборов для привлечения клиентов", сказал Кеничи Кубо, старший менеджер фонда Tokio Marine Asset Management Ко, который управляет 5400 млрд йен ($ 70 млрд). "Это также повышает статус и надежность для японского финансового рынка. Все это является положительным для инвесторов".
Япония была единственной страной в Азии, Тихоокеанском регионе, использущих торговые платформы, типа Chi-X, напрямую конкурирующая с традиционными обменами.
Это был "нашим лучшим годом когда-либо с точки зрения новых контрактов для японских фирм," сказал Ли Портер, управляющий директор Liquidnet Holdings Inc в странах Азии. "Потребность в альтернативных вариантах торговли растет в Японии и внутренним трейдерам становится более удобно с использованием нетрадиционных методов".
Число Электронных сделок Токийских акций через ВОО и Chi-X выросли в марте, так как заказы были отложены на главной бирже страны в первые дни после землетрясения и ядерного кризиса на Фукусиме Dai-Ichi. С тех пор две крупнейшие альтернативные платформы, которые отображают цены обрабатывают в 17 раз больше акций, чем это было годом ранее, данные.
скандал Olympus
В четыре раза больше акций Olympus торгуются на альтернативных платформах с 10 ноября после того как компания была введена на пересмотр для исключения из списка и прилив ордеров на продажу вынудил обмен производимый в Токио, отменить аукцион. Olympus Corp, производитель фото-видеокамер и эндоскопов, был втянут в скандал учет из-за махинаций ее главного исполнительного директора в октябре.
Почти в 16 раз больше акций EACCESS ООО, поставщика широкополосных услуг, обращаются на внебиржевом рынке, по сравнению с главной биржей с 16 августа. Окончательная цена на альтернативных платформах для акций EACCESS составила на 7.3 процента ниже, чем цена закрытия на Токийской бирже обмена в тот день.
Больше акций Canon торговались через альтернативные места 27 июня, 15 сентября и 29 сентября. В отличие от случаев с Tepco и Olympus, не было остановки на главной бирже.
Хироши Sensaki, главный операционный директор ВОО Japannext, сказал, что пять новых брокеров находятся в процессе подключения к торговой платформе.
Подключение клиентов
Больше клиентов стали просить, чтобы подключиться к Chi-X и ВОО Japannext, сказал Перри Притчард, управляющий директор и глава электронных продаж Daiwa Capital Markets. Он сказал, что они планируют подключиться в первом квартале этого года.
В то время как количество фирм и инвесторов с использованием альтернативных торговых площадок будет увеличиваться, маловероятно, что количество поставщиков будет расти, сказал Портер Liquidnet. Kabu.com, заявил в сентябре, что он будет закрываться из-за слишком маленьких объемов.
Токийская фондовая биржа в 2011 ввела торговую систему Arrowhead быстрее и модернизировала свою информационно-технологическую инфраструктуру, чтобы захватить больше доли электронной и высокоскоростной торговли. Она также предложила купить 66.67 процента ценных бумаг бирже Осаки Ко, второй в мире по количеству контрактов по индексным фьючерсам.
«Технология инвестиций TSE, такие как недавняя модернизация Tostnet и дальнейшая модернизация Arrowhead, не даст сама по себе рост PTS", сказала Джессика Моррисон, глава Азиатской структуры рынка Тихого океана в Deutsche Bank AG в Гонконге. Tostnet является системой по отчетности внебиржевых сделок. «PTS в конечном счете может извлечь выгоду из более конкурентоспособного игрового поля после слияния, если это вызывает какое-либо благоприятное движение дерегулирования," - сказала она.
Сегодня выходной день в банках Японии
Технически, USD/JPY - тренд нисходящий. Цель - 76.75. Сопротивление - 77.25.
.gif "Прогноз-сценарий на 09.01.2012")
.gif "Прогноз-сценарий на 09.01.2012")
.gif "Прогноз-сценарий на 09.01.2012")
en 
cn 
id 
ar 
vn 
es 
pt 
th 
kz 
ua 
tj 
uz 
az 
ms 