Прогноз-сценарий на 21.02.2012
Нервный, но оптимистичный тон преобладал на торгах в понедельник. При этом евро укрепился против доллара США после того, как немецкий Бундесбанк представил позитивный прогноз для своей экономики. Также выросли ожидания того, что позднее в понедельник в Брюсселе министры финансов еврозоны согласуют второй пакет помощи для Греции.
Единая европейская валюта выросла до нового недельного максимума против доллара после того, как в своем ежемесячном бюллетене за февраль Бундесбанк написал, что перспективы экономики Германии "заметно" улучшились. В сочетании с ожиданиями того, что Греция получит новый пакет помощи на сумму 130 млрд евро в понедельник, эти новости подняли настроения инвесторов на всех рынках. При этом европейские фондовые индексы выросли, а доходность по 10-летним итальянским гособлигациям упала до самого низкого уровня с октября.
В субботу Народный банк Китая принял решение понизить резервные требования для банков на 0.5 процентного пункта, начиная с 24 февраля. Это также способствовало укреплению уверенности в отношении восстановления мирового экономического роста.
Но не все новости были позитивны. По-прежнему не ясны подробности греческой сделки. Кроме того, Международный валютный фонд (МВФ) заявил, что он, вероятно, предоставит минимальные средства для второго пакета греческой помощи. Греции и другим странам еврозоны также по-прежнему предстоит проделать длинный путь, прежде чем они вернутся к росту.
"Большинство инвесторов понимает, что проблемы Греции далеки от разрешения, и дефолта в следующем месяце, конечно, можно избежать, но из Греции, а потенциально и из других стран еврозоны, продолжат приходить плохие новости в течение следующих нескольких месяцев", - говорит Джейн Фоли, валютный стратег-аналитик Rabobank в Лондоне.
Поскольку рынки США в понедельник были закрыты, все внимание инвесторов было сосредоточено на проходящей в Брюсселе встрече министров финансов еврозоны. Объем торгов был низким в связи с праздником в США, и единая европейская валюта находилась в узких диапазонах, однако ей удалось укрепиться, так как трейдеры учитывали в цене благоприятное развитие событий.
"Мы ожидаем, что европейские министры финансов договорятся о дальнейшем финансировании Греции, оставив для дальнейшего уточнения лишь второстепенные технические детали", - сказал Ник Бенненброк, главный валютный стратег-аналитик Wells Fargo Bank. По его словам, достижение соглашения может сформировать дно для евро и других чувствительных к риску активов.
В понедельник вечером в системе EBS пара евро/доллар США торговалась по 1.3240 против 1.3139 в пятницу вечером. Пара евро/японская йена торговалась по 105.44 против 104.54, пара британский фунт/доллар США – по 1.5846 против 1.5828, а пара доллар США/швейцарский франк – по 0.9118 против 0.9200.
Индекс доллара ICE, отражающий стоимость американской валюты против корзины из других валют, составлял 79.006 против 79.331.
Жан-Клод Юнкер, премьер-министр Люксембурга и председатель Еврогруппы, выразил оптимизм относительно перспектив заключения соглашения в понедельник.
Тем не менее, даже после недель политических баталий окончательное соглашение пока не достигнуто. Переговоры между кредиторами Греции застопорились на фоне сообщений о разногласиях между представителями властей еврозоны и руководства Международного валютного фонда относительно греческого долга. Окончательное соглашение стремится к сокращению долга страны до 120% от ВВП к 2020 году.
Учитывая наблюдающийся в Греции экономический спад, некоторые экономисты сомневаются в том, что ее долг может быть сокращен. Некоторые представители властей еврозоны скептически настроены относительно мер экономии Греции, особенно учитывая приближающиеся выборы в этой стране.
Ссылаясь на разногласия между канцлером Германии Меркель и министром финансов Шойбле, аналитики полагают, что парламент Германии может воспротивиться, когда дело дойдет до одобрения пакета помощи Греции. Голосование по этому вопросу ожидается на следующей неделе.
"Даже если явные разногласия, которые появились в еврозоне в середине прошлой недели, действительно были преодолены, достижение соглашения на заседании Еврогруппы ни в коем случае нельзя считать делом решенным. Если даже соглашение будет достигнуто, вовсе не факт, что оно будет ратифицировано национальными парламентами", - написал в понедельник в аналитической записке Саймон Деррик, валютный стратег-аналитик Bank of New York-Mellon.
По словам участников рынка, после этого внимание, вероятно, переключится на трехлетние займы для банков со стороны Европейского центрального банка (ЕЦБ), известные как долгосрочные операции по рефинансированию (LTRO), которые 29 февраля будут предложены во второй раз.
"По мере приближения LTRO оптимизм может привести к росту евро против доллара", - отмечает Фоли из Rabobank.
В декабре ЕЦБ предложил первые трехлетние займы на сумму 489 млрд евро по ставке 1% для более чем 500 банков. При этом целью было предупредить проблемы банков, которые столкнулись с наступлением сроков погашения долга, но не имели доступа к финансированию на традиционных финансовых рынках. ЕЦБ также надеялся, что при помощи дополнительных средств банки увеличат кредитование реальной экономики.
-------------------------------------------------------------------------------
Важные новости на сегодня:
13:30 мск. Великобритания: Чистые заимствования государственного сектора за январь(Предыдущее значение - 10.79 млрд., Прогноз - -9 млрд.)
Еврозона хочет, чтобы Международный институт финансов согласился на списание как минимум 53% долга Греции
Достижение соглашения о списании более 50% долга Греции представляется проблематичным
"Строго конфиденциальный" отчет о перспективах долга Греции показывает, что программа помощи Греции отклонилась от намеченного пути и правительству Греции может понадобиться еще один пакет помощи, когда закончатся средства, предоставленные в рамках второго пакета помощи, который должен быть одобрен на этой неделе. Об этом в понедельник сообщила Financial Times.
Этот анализ, распространенный среди представителей руководства еврозоны, и попавший в распоряжение FT, показывает, что даже при самом оптимистичном сценарии меры экономии, которые навязываются Афинам, могут вызвать такую глубокую рецессию, что Греция не сможет выбраться из глубокой ямы с помощью этого нового пакета помощи.
Согласно этому анализу, долг Греции может сокращаться гораздо медленнее, чем надеются власти, и составить 160% от ВВП к 2020 году, что сильно отличается от целевого уровня в 120%, сообщает FT. При таком сценарии Греции понадобится помощь в размере около 245 млрд евро, что значительно превышает базовые прогнозы министров еврозоны, которые используются в брюссельских переговорах.
Евро/доллар
Греция движется в сторону дефолта
Европейские правительства продвинулись в переговорах по второму пакету спасения Греции, считая, что 130 млрд. евро ($ 172 млрд) - это цена, которую стоит заплатить, чтобы предотвратить дефолт, который может разрушить зону евро.
Министры финансов навязывают условия новых кредитов в Греции и возможный вклад центральных банков на встрече в Брюсселе. Они также стремятся, чтобы начать обмен облигаций с частными инвесторами, который должен предотвратить греческое банкротство в следующем месяце.
Держатели облигаций в обмен, требуют в Греции продлить на два года жесткую экономию и обуздать парламентские разрешения в странах Северной Европы.
"У нас еще есть немного работы", - заявил журналистам министр финансов Германии Вольфганг Шойбле.
Евро лидеры указывают на снижение доходности облигаций в Италии и Испании в качестве доказательства того, что инвесторы меньше боятся беспорядков в Греции, представляющей 2.4 процента континентальной экономики, которые могут перекинуться через границу.
Единая европейская валюта выросла на 1 процент до $ 1.3277 вчера, в результате чего подъем по отношению к доллару в этом году составил более чем 2 процента. Европейские фондовые индексы выросли, а Index Stoxx Europe 600 (SXXP) достиг шести-месячного максимума.
Залог на высшем уровне
Нынешнее заседание проходит через два года и девять дней после того как Греция со своей финансовой бедой ворвалась на зону евро, и на высшем уровне был дан залог, что будут проводиться "решительные и скоординированные действия, если это необходимо" для защиты национальной валюты.
С тех пор страны-кредиторы и Греция пытались использовать друг друга. Богатые страны во главе с Германией предоставляли помощь на все более жестких условиях, в то время как Греция рассчитывала на прощение Европы, которая "опасается, что ее банкротство дестабилизирует и, возможно, развалит, 13-летний валютный союз".
"Никто не заинтересован, чтобы Греция оказалась вне зоны евро", - сказал премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер, как председатель собрания. Размер государственной помощи "все еще открыт".
Министры финансов стараются одобрить помощь Греции, предлагая более низкие процентные ставки или более длительные сроки погашения кредита, чтобы снизить греческий долг до целевого показателя в 120 процентов от валового внутреннего продукта к 2020 году.
Оценки МВФ
Без изменений условий долг как минимум составит 129 процентов ВВП к 2020 году, слишком велик, чтобы быть "устойчивым", в соответствии с европейскими оценками и оценками Международного валютного фонда, заявили на конференции министров два чиновника.
"Мы собрались здесь сегодня и готовы заключить этот длительный процесс", - сказал греческий министр финансов Евангелос Венизелос. "Я настроен оптимистично, но в любом случае нам нужно четкое политическое одобрение".
На заседании присутствовали президент Европейского центрального банка Марио Драги.
ЕЦБ может списать прибыль от покупки греческих облигаций - (оценивается Citigroup в 13 миллиардов евро). Национальные центральные банки, в свою очередь, могут присоединиться к частным инвесторам в принятии убытков по греческим облигациям в долгосрочные портфели.
"Больше налогов"
Центрально-банковские вклады должны быть больше, чем планировалось, и у частных держателей облигаций будет два пути взвинчивания дополнительных средств, сказала австрийский министр финансов Мария Fekter.
"Правительство не может сделать больше налоговых поступлений - чтобы перегружать государства", - заявила Fekter журналистам. "Мы в Австрии будет иметь проблемы в парламенте".
Кристин Лагард, которая была министром финансов Франции, когда начался кризис, и взяла на себя руководство МВФ, в прошлом году, отказалась сообщить, сколько вашингтонского фонда направит на новый пакет.
"Греция явно сделала очень значительные успехи и в настоящее время работа должна продолжаться", - сказала Лагард. "МВФ здесь, чтобы быть частью этой работы".
Срок - середина марта
Европейские правительства должны одобрить программу - предназначенную в конечном счете, чтобы списать около 100 миллиардов евро греческого долга - к середине марта.
Было предложено работать с 22 февраля до 9 марта с целью замены бумаг Греции, чтобы избежать полной стоимости купонного расчета по Облигациям 14500000000 евро 20 марта.
Разочарование в связи с неспособностью Греции достичь за два года цели сокращения дефицита и продажи государственных активов, вынудило стран-доноров также настаиваить на более полном контроле над тем, как Греция тратит деньги.
Германия (в лице Шойбле) сказала, что Греция принимает идею оплаты международных фондов на специальный счет, которому будет уделено приоритетное внимание перед выпуском денег для бюджета Греции.
"Постоянная Тройка"
Нидерланды, один из четырех евро государств имеющих рейтинг AAA заемщиков, настаивает, чтобы "тройка" Европейская комиссия, Европейский центральный банк и МВФ создали наблюдательный пункт в Афинах, чтобы мониторить полный рабочий день.
Голландский министр финансов Ян Кис де Ягер сказал перед встречей в Брюсселе: "Когда вы смотрите на сход с рельсов Греции, который произоисходил несколько раз до этого, необходимо, своего рода постоянное присутствие".
Греция вчера подтвердила со своей стороны (необходимое условие для сделки) дополнительное сокращение 325 000 000 евро расходов, последняя из непопулярных мер, которая спровоцировала уличные акции протеста в Афинах.
Греческая экономика сократилась на 7 процентов в четвертом квартале по сравнению с предыдущим годом, так как безработица выросла до 20 процентов в ноябре. Рецессия в стране происходит пятый год подряд.
"Это похоже на головоломку: все части находятся на столе, и мы должны сложить их вместе", - сказал министр финансов Франции Франсуа Baroin. "Это то, что мы собираемся сделать".
Технически, EUR/USD на дневном графике, локальная консолидация закончилась прорывом вверх, однако сопротивление движению цены оказала область 1.3255/85 (нисходящая линия тренда и верхняя полоса Боллинджера), после чего произошел откат вниз. Пока держится поддержка 1.3170 можно ожидать возобновление движения цены вверх, в область сопротивления 1.3320 (февральский максимум). Он должен устоять, чтобы затем направить пару вниз, вдоль трендовой линии в область поддержки между уровнями 1.3050 и 1.3140.
Фунт/доллар
Стерлинг находится в зависимости от евро на фоне ожиданий решения Еврогруппы по Греции. Из новостей Великобритании сегодня ожидаются данные заимствования государственного сектора за январь, которые могут оказать поддержку фунту.
Технически, GBP/USD немного не добежав до 1.59 фигуры откатил вниз. Поддержка ожидается около 1.5780/5800. Оттуда возможно возобновление роста к сопротивлению 1.5850.
Доллар/йена
Кредитный рейтинг Японии AA- может быть сокращен, если экономика ослабевает, сообщает S & P
Standard and Poor's подтвердило рейтинг суверенного долга Японии AA- с сохранением негативного прогноза и предупредило о том, что понижение возможно, если среднесрочные перспективы роста ослабевают.
Рейтинг опирается на "чистые внешние позиции активов относительно сильной финансовой системы, и диверсифицированную экономику", говорится в заявлении S & P, также ссылаясь на роль йены как «ключевой международной резервной валюты". S & P снизило рейтинги европейских стран, включая Францию и Италию в этом году, наряду с сокращением США и Японии в прошлом году.
Премьер-министр Есихико Нода пытается приручить самый крупный государственный долг в мире, поддерживая экономику, которая пострадала от землетрясения и цунами в прошлом году и сократилась в годовом исчислении на 2.3 процента в четвертом квартале. Он еще хочет заручиться поддержкой законодателей для увеличения налога с продаж, надеясь, что это поставит нацию на прочную финансовую основу.
Investors Service Moody 's сократило рейтинг Японии на одну ступень до Aa3 24 августа, со ссылкой на "наращивание японского государственного долга, так как в 2009 году наблюдался глобальный экономический спад". Fitch Ratings установило рейтинг АА-с негативным прогнозом.
Доходность облигаций
До сих пор снижение рейтинга Японии не привели к падению цен на облигации. Доходность по 10-летним государственным облигациям была 0.945 процента по состоянию на 5:29 вечера в Токио, второй самый низкий показатель в мире после Швейцарии.
В США, Treasuries Облигации выросли даже после того, как S & P лишил США рейтинга ААА в августе. Доходность 10-летних была 2 процента в конце прошлой недели, по сравнению с рекордно низким уровнем в 1.67 процента 23 сентября и средним 3.89 процента.
Негативный прогноз S & P для Японии означает, что шанс более 1 к 3 рейтинг будет понижен в течение двух лет.
Доклад показал рекордный дефицит торговли в январе, импорт увеличился из-за ядерной остановки, силы йены и слабости мирового спроса на японский экспорт.
Агентство Standard & Poor поместило долговой рейтинг Японии на негативный прогноз с апреля после снижения до АА-в январе 2011 года.
Понижение, скорее всего, произойдет, если среднесрочный рост упадет с текущих уровней на 1.2 процента в реальном выражении на душу населения.
Правящая Демократическая партия Японии предложила повысить 5-процентный налог на потребление до 8 процентов в апреле 2014 года и 10 процентов в октябре 2015 года, чтобы помочь оплатить растущие расходы по мере старения населения. Законодатели против увеличения, заявив, что это может препятствовать восстановлению от стихийных бедствий прошлого года.
Даже если предлагаемое увеличение налога на потребление будет реализовано, структурные проблемы, такие как "несоответствие между системой социального обеспечения и старением населения, низким текущим макроэкономическим ростом" останется в японской экономике, сообщило S & P. Расходы Социального обеспечения более чем удвоились за последние два десятилетия и составляют 52 процента от общих расходов показывают данные Министерства финансов.
"Независимо от того, насколько высок налог с продаж, нет никакого смысла его повышать, если правительство не делает ни чего с системой социального обеспечения", - сказал Огава в интервью в прошлом месяце.
Технически, USD/JPY, вероятно, пока продолжит расти. Однако, не исключается откат перед концом месяца, когда можно ожидать возобновления долгосрочного тренда. Значительная поддержка расположена на 78.30, а сопротивление - на 80.95.
.gif "Прогноз-сценарий на 21.02.2012")
.gif "Прогноз-сценарий на 21.02.2012")
.gif "Прогноз-сценарий на 21.02.2012")
en 
cn 
id 
ar 
vn 
es 
pt 
th 
kz 
ua 
tj 
uz 
az 
ms 