Прогноз-сценарий на 04.04.2012 | 04 апреля 2012

 Прогноз-сценарий на 04.04.2012

Фондовые индексы упали после того, как опубликованные протоколы заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США не просигназилировали о возможности дальнейшего денежно-кредитного стимулирования в ближайшей перспективе. Это заставило инвесторов сомневаться в том, сможет ли ралли продолжиться без основного катализатора.

По итогам торгов во вторник Dow Jones Industrial Average упал на 64.94 пункта (0.5%) до 13199.55 пункта, прервав трехдневную серию повышений спустя день после того, как он достиг самого высокого уровня на закрытии за более чем 4 года. Standard & Poor's 500 потерял 5.66 пункта (0.4%) до 1413.38 пункта, а Nasdaq Composite – 6.13 пункта (0.2%) до 3113.57 пункта.

Индексы упали во второй половине дня во вторник после того, как ФРС опубликовала протоколы заседания от 13 марта. Они продемонстрировали согласие руководителей центрального банка в том, что восстановление экономики США умеренно укрепилось, однако заставили инвесторов подвергнуть сомнению склонность ФРС к началу дополнительных покупок облигаций или другой новой программы стимулирования экономического роста.

"Одним из факторов, оказывавших поддержку росту котировок, была политика дешевых денег ФРС, и это может быть посчитано как приближение ФРС к тому, чтобы до некоторой степени перекрыть поток ликвидности", - говорит Этай Фридман из MKM Partners.

Хотя руководители ФРС готовы покупать или продавать активы "в случае необходимости чтобы укрепить восстановление экономики", протоколы не продемонстрировали широкомасштабного согласия в отношении применения этих мер в ближайшем будущем.

"Каждый раз, когда ФРС вливала дополнительную ликвидность на рынки, возникала почти прямолинейная корреляция с ростом фондовых индексов, - отмечает Марк Лучини, главный инвестиционный стратег-аналитик Janney Montgomery Scott. – По крайней мере, пока отсрочка дополнительного денежно-кредитного стимулирования, похоже, ослабила 'жизнерадостность', как минимум, в краткосрочной перспективе".

В лидерах падения оказались акции нефтегазового сектора и сектора материалов. Котировки бумаг Bank of America упали на 2%, Hewlett-Packard – на 1.8%.

Фьючерсы на золото упали в цене на торгах на внебиржевом рынке во вторник после того, как протоколы последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС почти не дали намеков на денежно-кредитное стимулирование в ближайшей перспективе.

По итогам торгов во вторник на COMEX, подразделении Нью-Йоркской товарной биржи (New York Mercantile Exchange, NYMEX), котировки наиболее активно торгующихся июньских фьючерсов на золото упали на 7.70 доллара (0.5%) до 1672 долларов за тройскую унцию. Фьючерсы увеличили потери после публикации протоколов ФРС.

Комитет по операциям на открытом рынке ФРС пересмотрел в сторону "незначительного" повышения прогноз инфляции, а также повысил оценку роста экономики США. Кроме того комитет обсудил резкое ужесточение налогово-бюджетной политики в начале 2013 года.

Протоколы не указали на значительный энтузиазм в отношении запуска третьего этапа количественного смягчения. Хотя "пара" членов комитета прогнозирует дальнейшее стимулирование в случае, если ситуация в экономике ухудшится, другие обеспокоены тем, что политика дешевых денег создает риск роста инфляции. Большинство руководителей ФРС ожидают, что инфляция будет составлять 2% или ниже в долгосрочной перспективе.

"Они по-прежнему говорят о том, что процентные ставки будут оставаться низкими в течение длительного периода времени, и это позитивный фактор. Но не столь позитивный, каким он был, когда об этом упомянули впервые", - говорит Эрика Раннестад, аналитик CPM Group.

Выступления представителей ФРС задавали тон рынку золота в последние несколько месяцев. Фьючерсы на золото подешевели более чем на 100 долларов во время выступления председателя ФРС Бена Бернанке 29 февраля, когда он избежал любого упоминания о третьем этапе количественного смягчения, вызвав обеспокоенность тем, что меры стимулирования окончательно сняты с обсуждения.

Речь Бернанке 26 марта, напротив, спровоцировала рост цен после того, как он заявил, что восстановление рынка труда уязвимо, и центральный банк должен сохранять мягкую политику, чтобы поддерживать рост.

Цены на золото извлекают выгоду из смягчения денежно-кредитной политики, поскольку оно склонно уменьшать стоимость бумажных денег, увеличивая спрос на такие активы, как золото.

Кроме того, многие инвесторы уверены в том, что мягкая политика ФРС спровоцирует высокий уровень инфляции в будущем. Эти участники рынка покупали золото как средство хеджирования от инфляции и сбережения их средств.

Вечерний фиксинг в Лондоне: 1676.25 доллара против 1677.50 доллара на предыдущей сессии

Цена июньского фьючерса на золото: 1672.00 доллара (-7.70 доллара).

Цена майского фьючерса на серебро: 33.265 доллара (+16,7 цента).

Цена июльского фьючерса на платину: 1660.50 доллара (+5,60 доллара).

Цена июньского фьючерса на палладий: 659.60 доллара (+80 центов).

-------------------------------------------------------------------------------

    Важные новости на сегодня:

11:00 мск. Великобритания: Индекс цен на жилье по расчету Halifax за март(Предыдущее значение - -0.5 % м/м, Прогноз - -0.3 % м/м)

12:30 мск. Великобритания: Индекс менеджеров по снабжению для сферы услуг за март(Предыдущее значение - 53.8)

13:00 мск. Еврозона: Розничные продажи за февраль(Предыдущее значение - 0.3 % м/м)

14:00 мск. Германия: Заказы в промышленности за февраль(Предыдущее значение - -2.7 % м/м, Прогноз - +1.2 % м/м)

15:45 мск. Еврозона: Ключевая процентная ставка ЕЦБ(Предыдущее значение - 1.00 %, Прогноз - 1.00 %)

16:15 мск. США: Прогноз ADP по занятости за март(Предыдущее значение - 216 тыс., Прогноз - 200 тыс.)

16:30 мск. Еврозона: Пресс-конференция ЕЦБ

18:00 мск. США: Индекс менеджеров по снабжению ISM для непроизводственного сектора за март(Предыдущее значение - 57.3)

18:30 мск. США: Запасы сырой нефти по данным EIA (Предыдущее значение - 7.102 млн., Прогноз - 2.214 млн.)

ФРС просигнализировала о том, что третий этап количественного смягчения маловероятен в ближайшее перспективе. Это значит, что долларовая ликвидность пока не будет увеличиваться, а значит, доллар будет укрепляться...

Евро/доллар

Испания: безработица продолжает расти

Рынок труда в Испании продолжал ослабевать в марте, обеспечивая новые доказательства того, что экономический спад в стране может повлиять на государственные счета и перспективы трудоустройства.

Согласно данным, опубликованным во вторник Министерством труда Испании, количество зарегистрированных безработных в марте выросло на 38 769 (0.82%). Общее число зарегистрированных безработных было немногим более 4 750 000.

Рост зарегистрированных безработных усложняет задачу правительства. Стремясь приостоновить слишком быстро растущий государственный долг, Испания на прошлой неделе объявила о серьезных сокращениях бюджета.

Финансовые рынки смотрят как правительство пытается демпфировать рост государственного долга и ограничить его дефицит в 2012 году до 5.3% валового внутреннего продукта, шаг, который также рискует подавить экономический рост (палка о двух концах).

Признаком повышения опасения инвесторов по поводу Испании является доходность облигаций, которая выросла в последние дни и по-прежнему около двух-месячного максимума. Во вторник доходность 10-летних облигаций Испании была на восемь базисных пунктов выше, понедельника, на 5.40%. Соответствующая доходность облигаций Италии, другой крупной экономики зоны евро, увеличилось на 0.07 процентного пункта, до 5.15%.

После того, как Италия стала центром озабоченности еврозоны в прошлом году, Испания в этом году попала в перекрестье, напугав инвесторов последствиями экономии по проблемам старения и крупной задолженностью среди средиземноморских стран. Испанские 10-летние облигации превысили Итальянские неделю назад, когда Премьер-министр Испании Мариано Rajoy пытался изменить бюджет страны на этот год до 5.8% ВВП, шаг, который привел к сильной критике со стороны партнеров Европейского союза, которые в конечном итоге заставили Испанию принимать жесткие меры.

Беспокойство по поводу ослабленная Испанских банков уже пятый год подряд, превратилось в актуальные проблемы еврозоны, говорит Марк Чандлер, глава валютной стратегии Brown Brothers Harriman.

"В целом, пузырь Испании на рынке жилья и цены на землю несут риски еще больше, чем в Италии", - говорит г-н Чандлер в записке для инвесторов.

Министр финансов Кристобаль Монторо во вторник заявил, что государственный долг Испании вырастет более чем на 10 процентных пунктов в этом году - около 80% валового внутреннего продукта, что, в частности, обусловлено новой кредитной линией спонсоров Мадрида, которые взялись помочь местным администрациям выплатить долги более чем € 35 млрд. ($ 47 млрд) поставщикам.

Несмотря на то, что кредитная линия, помогает местным органам власти и обеспечит некоторый стимул для больной экономики, рост безработицы негативно сказывается на внутреннем потреблении.

Испанская безработица составила 23.6% в феврале, согласно данным, опубликованным агентством Eurostat Европейского Союза. Это более чем в два раза 10.8% в среднем по ЕС (27 членов), и больше 23.3% в январе.

В феврале, расходы на пособия по безработице выросли на 3.4% до € 2 720 000 000 по сравнению с тем же месяцем годом ранее, в соответствии с последними данными.

Экономика Испании ожидает снижения на 1.7% в этом году, по оценкам правительства, и центральное правительство пытается сократить дефицит в стране без ущерба хозяйственной деятельности. На прошлой неделе было объявлено о сокращении бюджета на сумму более € 27 млрд, или около 2.5% валового внутреннего продукта, через снижение расходов и увеличение налогов, наряду с другими мерами.

Но в интервью, министр финансов Луис де Guindos заявил, что правительство опасается, что сокращение бюджета может слишком ограничить экономический рост и  топливные проблемы негативно скажутся на здоровье экономики Испании.

Некоторые аналитики ожидают, что из-за сокращения бюджета правительством пострадает рынок труда в стране.

Данные показывают, что "рынок труда продолжает ухудшаться очень быстро", говорится в записке для инвесторов Barclays аналитик Джулиан Кэллоу. "Нет никакой передышки, особенно если учесть, что ускоренные темпы бюджетной консолидации до сих пор полностью не осуществились".

Уровень безработицы среди людей моложе 25 лет достигает 50%, число зарегистрированных безработных выросло на 1.4% за месяц. Более 500 000 людей в возрасте до 25 лет, зарегистрированны в качестве безработных.

Еврозона в цифрах

17 наций еврозоны представляют собой набор стран с абсолютно разными экономическими профилями. 

Технически, EUR/USD, снизился на 0.9 процента перед сегодняшним заседанием Европейского центрального банка, где чиновники ответят своей денежно-кредитной политикой на фоне признаков замедления роста. Евро опустился к 1.3190, до самой низкой отметке с 26 марта. 

Целью снижения видится уровень 1.31. Около 1.3200 сработали стоп-приказы на продажу некоторых краткосрочных спекулятивных инвесторов, и поток их продаж по-прежнему силен, означая, что пара может продолжить падение. Технические сигналы Ишимоку указывают на возможное снижение пары евро/доллар к 1.3055 в предстоящие дни. 

Я не ожидаю ничего нового от заседания ЕЦБ.

Фунт/доллар

Соотношения открытых позиций по основным валютам

Технически, GBP/USD снижается. Ближайшая цель - 1.5850, следующая - 1.5800.

Доллар/йена 

Пара доллар США/японская йена, вероятно, вырастет к 83.40, если сработают некоторые автоматические стоп-приказы на покупку около 83.20, говорит старший дилер крупного банка в Токио. "Большинство инвесторов считает, что до публикации отчета по занятости США в пятницу доллар будет торговаться в диапазоне 82-83 йен. Но возможно, что срабатывание стоп-приказов краткосрочных спекулятивных инвесторов подтолкнет доллар выше этого диапазона", - отмечает он.

Технически, USD/JPY упала почти до 81.50 во вторник утром, однако это было обусловлено фиксацией прибыли со стороны краткосрочных спекулятивных инвесторов, и поэтому не будет трендом. Пара доллар/йена будет торговаться в диапазоне 82.35-83.25 и может вырасти на фоне того, что протоколы заседания ФРС от 13 марта, опубликованные во вторник, звучали очень оптимистично в отношении перспектив экономики США. Протоколы усилили ожидания того, что данные по занятости вне сельского хозяйства, которые будут представлены в пятницу, могут превзойти консенсус-прогноз рынка. Согласно прогнозу экономистов, опрошенных Dow Jones, в пятницу данные должны указать на рост числа рабочих мест на 203 000 в марте после роста на 227 000 в феврале.