Прогноз-сценарий на 20.08.2012 | 20 августа 2012

 Прогноз-сценарий на 20.08.2012

Европейские лидеры, в частности президент ЕЦБ Марио Драги и Канцлер Германии Ангела Меркель сказали, что будут делать все возможное, чтобы сохранить евро. На фоне этого, спрос на рисковые активы поддержал фондовые рынки и не дал европейским валютам сильно слабеть против доллара на валютном рынке Форекс.

ЕЦБ переходит к покупке евро-облигаций.

Европейский центральный банк планирует ограничить стоимость заимствований отдельных правительств зоны евро, покупая неограниченное количество облигаций, сообщили предстваители ЕЦБ немецкому журналу Der Spiegel в воскресенье.

Такой шаг будет означать агрессивную и спорную попытку центрального банка снизить стоимость заимствований для Испании и Италии.

ЕЦБ будет покупать облигации, когда спред между доходностью государственных облигаций проблемных стран станет выше определенного (неопределенного) уровня по сравнению с немецким государственным долгом.

В докладе говорится, что совет управляющих ЕЦБ примет решение на своем заседании в сентябре, чтобы осуществить этот план, который будет служить не только для предотвращения затрат по займам от подъема до неприемлемых уровней, а также гарантировать, что спрэд между периферийными и основными странами не вырастит слишком сильно.

Президент ЕЦБ Марио Драги в своем выступлении в прошлом месяце сказал, что ЕЦБ будет делать "все, что нужно" в рамках своего мандата, чтобы сохранить евро. В той же речи, Драги посетовал, что финансовые фрагментации внутри зоны евро из-за роста доходности облигаций в некоторых районах не позволяют проводить традиционную политику. Это, в свою очередь, искажает политику денежных решений ЕЦБ, сказал он о вопросе стабильности цен в рамках мандата центрального банка.

Драги ранее в этом месяце изложил план, чтобы ЕЦБ покупал облигации правительства на вторичном рынке при условии, что  страны, прежде чем обратиться за помощью к спасательному фонду региона должны дать согласия соблюдать строгие условия политики. Спасательный фонд будет затем покупать облигации на первичном рынке, где ЕЦБ запрещено это делать. 

До сентябрьского заседания ЕЦБ остается меньше месяца и вероятно, что центральный банк будет сбивать высокую доходность перефирийных стран, что в свою очередь не даст евро сильно слабеть. Правда, мы не услышали ответ стран, нуждающихся в помощи - согласны ли они на условия по которой эта помощь предоставляется. Или, и другие страны пойдут по греческому пути?: Что бы мы не делали - помощь предоставят, не мы же, а они обещали миру сохранить евро, а далее - кому я должен - всем прощаю...

На сегодня, каких-либо событий, способных значительно повлиять на валютные курсы не запланировано, потому больше внимания следует уделить техническому анализу.

Евро/доллар

Франсуа Холланда критикуют французские левые партии

Франсуа Холланд находится под растущим давлением от французских левых, как он правил 100 дней, с особой критикой за его провозглашенный «мистер нормальный» образ жизни.

Левый журнал Le Monde в субботу задал тон своим коллегам: его разговоры о «нормальности" - это ловушка и «нормально» не "достаточно для управления", когда французы сталкиваются с экономическими трудностями в стране и за рубежом, а также война в Сирии.

Левый лидер Жан-Люк Mélenchon подлил масла в огонь, когда он сказал, что г-н Холланд в первых "100 дней не сделал почти ничего", в воскресном интервью для журнала Du Dimanche.

"Кто-то сказал ему, что капитализм находится в кризисе?... Что Европа находится на пути к катастрофе? Проснись!"

Летом газетные киоски были наводнены фотографиями купания президента со своей подругой Валерии Trierweiler в бикини.

Тем не менее, во Франции экономические перспективы продолжают оставаться мрачными, ведутся дебаты вокруг вопросов, таких как договор ЕС, который будет ограничивать расходы в рамках государств-членов, лечение незаконных мигрантов в лагерях, которые в возрастающем количестве летом этого года, и кризис в Сирии.

В обзоре, опубликованном в воскресенье, 53 процента избирателей консервативной партии UMP заявили, что они поддерживают идею бывшего президента Франции Николя Саркози вернуться в политику и стать кандидатом в президенты в 2017 году, и 40 процентов надеются, что он вернется на политическую арену, согласно опросу IFOP Журнала дю Dimanche.

Технически, EUR/USD, торгуется в коридоре 1.2310 - 1.2355. Возможен импульс во время открытия лондонского рынка, тогда прорыв верхней границы нацелит пару на 1.2380/2405. Прорыв нижней границы - нацелит пару на 1.2300/2285.

Фунт/доллар

 Великобритания: цены на жилье снизились на 2.4%, в августе 

Средняя запрашиваемая цена на дома в Великобритании снизилась на 2.4 процента в августе, наибольшее снижение когда-либо в августе. И это после сокращения на 1.7 процента в июле. В августе 2011 года цены снизились на 2.1 процента, и они снизились на 1.7 процента в августе 2010 года. На ежегодной основе, цены на жилье выросли на 2.0 процента после 2.3-процентного увеличения в предыдущем месяце.

Инвесторы опасаются покупать фунт в больших объемах, учитывая тот факт, что производство и сектор услуг указывают на то, что Британская экономика остается в беде три последних квартала. Это может подтолкнуть Банк Англии ослабить политику в этом году. 

Технически, GBP/USD в данный момент торгуется возле отметки 1.5681. Ближайшие уровни сопротивления 1.5716 и 1.5730. Для "медведей" основной целью является поддержка 1.5640 и в дальнейшей перспективе - 1.5575. 

Доллар/йена 

Почему Япония становится менее привлекательной даже против Европейских активов?

Последние данные показывают, что крупные инвесторы избегают японских акций.

Так куда же свои деньги они сейчас вкладывают? По последним данным опроса Банка Америки Merrill Lynch, крупные институциональные менеджеры по всему миру в настоящее время вкладываются в недвижимость, инвестиционные трасты (или REIT), а также - в облигации, валюты, развивающиеся рынки и американские акции.

Между тем, они снижают вес портфелей японских акций, европейских акций, сырьевых товаров, - и акций банковского сектора почти везде.

Япония в настоящее время предствляет собой наименее предпочтительный рынок, вытесняя Европу. Инвестиционные менеджеры вкладывались снова в европейские акции за последние пару месяцев, на растущей надежде, что Европейский центральный банк и другие политики будут принимать более решительные меры по борьбе с долговым кризисом. (Конечно, мы все надеемся, что в течение трех лет они его победят).

Какие последствия это несет для частного инвестора?

Япония дешевеет. Но никто не хочет владеть ею. Японский Рынок снизил в половину объем продаж, и в 11 раз прогноз по прибыли. (Хотя эти цифры, вероятно, занижены, как японские фирмы, как правило, ошибаются в сторону осторожности). 

Больше всего беспокоит то, что йена, которая резко выросла в последние годы и торгуется вблизи рекордных максимумов, рано или поздно упадет по отношению к доллару. Если это произойдет, доходы инвесторов в японских акциях могут быть потеряны на обменных курсах.

Простейшим решением является фонд хеджирования прямых инвестиций (DXJ) WisdomTree Японии, низкая стоимость биржевого фонда, который инвестирует в японские акции, а затем через обменный курс переводит их обратно в доллары. Что это означает с точки зрения непрофессионала? То, что ваши инвестиции должны расти и падать вместе фондовым индексом Токио, независимо от того, что происходит с йеной.

Европейские фондовые индексы также торгуются по умеренной цене в эти дни, хотя и не настолько, как несколько месяцев назад. FactSet на рынке Западной Европы в 11 раз снизил прогноз по прибыли, с менее чем в 10 раз, несколько месяцев назад, но он по-прежнему очень низкий по историческим меркам.

Тем временем, американские акции - за исключением банковского сектора - по-прежнему в фаворе у финансовых менеджеров. Это, вероятно, делает их менее привлекательными в долгосрочной перспективе, хотя, конечно, мнение каждого может отличаться. Фонд ГМО по-прежнему здорово возвращается с развивающихся рынков и развитых международных акций, и "высокого качества" голубых фишек США, таких как Johnson & Johnson, Coca-Cola и Pfizer. Но ГМО предсказывает, что если вы покупаете случайным образом акции США, в течение следующих семи лет вы, вероятно, в конечном итоге ничего не заработаете после учета инфляции.

Технически, USD/JPY установила новый одной-месячный максимум, в то время как приливы и отливы оптимизма зоны евро продолжают доминировать на рынках.

Курс доллара достиг 79.64 йены на торгах в Азии.

Рост доходности казначейских облигаций США на прошлой неделе до трех-месячного максимума помогли вырасти доллар/йене.

Из-за летнего затишья и отсутствия ключевых данных в понедельник, не ожидаются сильные изменения, пока в конце недели, индекс менеджеров по снабжению еврозоны и минутки за июль на совещании по денежной политике Федеральной резервной системы  не будут опубликованы.

Если протоколы покажут, что было активное обсуждение того, какие меры должны быть использованы для обеспечения дополнительного стимула, то это может быть первым признаком того, что ФРС может нажать на спусковой крючок в сентябре.

Это поставит USD снова под давление и создаст ралли в рисковых активах, так как ожидания количественного смягчения вырастит.

Также высоки надежды, что Европейский центральный банк предпримет конкретные шаги для решения долгового кризиса евро зоны на своем сентябрьском заседании.

Еженедельный журнал Spiegel в Германии сообщил в воскресенье, что ЕЦБ рассматривает возможность любых покупок облигаций стран еврозоны.

Если это правда, то это может быть вопринято положительно на рынках.

И йена продолжит ослабление.