Прогноз-сценарий на 31.08.2012 | 31 августа 2012

 Прогноз-сценарий на 31.08.2012

На валютном рынке Форекс Евро снизился против доллара США в четверг на фоне того, что инвесторы использовали некоторые свежие новости из еврозоны, чтобы скорректировать позиции перед выступлением председателя Федеральной резервной системы США Бена Бернанке в пятницу. 

Единая европейская валюта упала в начале сессии в Нью-Йорке после сообщения о том, что Испания откладывает официальное обращение за финансовой помощью до тех пор, пока все условия ее оказания не будут ясны. Вскоре после этого Международный валютный фонд заявил, что у Европейского центрального банка есть пространство для принятия дополнительных мер смягчения. Эти две новости предоставили инвесторам причину продавать евро, который последнюю неделю рос против доллара в ожидании того, что Бернанке просигнализирует о дальнейших мерах смягчения в США в будущем. 

"Мы наблюдаем небольшой откат" на фоне того, что трейдеры активно открывали позиции перед выступлением главы ФРС, говорит Омер Эсинер, главный рыночный аналитик Commonwealth Foreign Exchange в Вашингтоне. Доллар устойчиво и широкомасштабно снижался в последние недели против других основных валют в ожидании речи Бернанке. При этом преимущественно ожидается, что он сделает прямые намеки на очередной этап покупки облигаций, известный как количественное смягчение. 

"Я думаю, что рынок, возможно, по-прежнему больше склоняется к тому, что Бернанке просигнализирует о третьем этапе количественного смягчения, - отмечает Эсинер. – Но, возможно, уже не так сильно, как 24 часа назад". Однако он считает, что глава ФРС не укажет явно на дополнительное смягчение, и это будет способствовать росту доллара после его выступления. 

Вечером в четверг пара евро/доллар торговалась по 1.2506 против 1.2530 на закрытии торгов в среду. Ранее в ходе сессии она выросла до 1.2564. 

После падения пары ниже 1.2520 в четверг у инвесторов, которые сделали ставки на рост евро в последние недели, сработали стоп-приказы, говорит валютный трейдер крупного инвестиционного банка в Нью-Йорке. Это усилило снижение евро. 

Существуют признаки того, что инвесторы продолжают ставить на то, что Бернанке объявит о дальнейшем стимулировании или, по крайней мере, обозначит возможные планы. Один из них проявился в форме снижения доллара против японской йены в четверг. Курс пары доллар/йена является одним из наиболее подверженных влиянию со стороны действий центральных банков США и Японии или ожиданий в отношении экономического роста. Колебания пары часто основываются на разнице между процентными ставками, поэтому дальнейшее смягчение ФРС теоретически снизит процентные ставки в США, что сделает доллар менее привлекательным против йены. 

Пара доллар/йена торговалась в системе EBS по 78.63 против 78.71 вечером в среду. 

Против других валют доллар преимущественно торговался с повышением. Пара британский фунт/доллар торговалась по 1.5789 против 1.5832 вечером в среду, а пара доллар/швейцарский франк – по 0.9604 против 0.9559. 

Индекс доллара The Wall Street Journal, отслеживающий динамику американской валюты против корзины из других основных валют, составлял 71.172 против 71.040 вечером в среду. 

События, на которые стоит обратить внимание сегодня:

10:00 мск. Великобритания: Индекс цен на жилье по расчету Nationwide в августе (предыдущее значение - -2.6 % г/г, прогноз - -2.2 % г/г)

10:00 мск. Еврозона: Розничные продажи в Германии за Июль (предыдущее значение - 2.9 % г/г, прогноз - 0.4 % г/г)

13:00 мск. Еврозона: Гармонизированный индекс потребительских цен в августе (предыдущее значение - 2.4 % г/г, прогноз - 2.5 % г/г)

14:01 мск. США: Симпозиум в Джексон Хоулл

17:45 мск. США: Чикагский индекс менеджеров по снабжению в августе (предыдущее значение - 53.7, прогноз - 53.5)

17:55 мск. США: Индекс настроений по расчету Мичиганского университета в августе (предыдущее значение - 73.6, прогноз - 73.6)

18:00 мск. США: Выступление главы ФРС Бернанке

EUR потерял импульс?

Цена на валютном рынке продолжает оставаться в диапазоне, ограниченном сверху максимумом 1.2588 (23 августа) и минимумом 1.2464 (28 августа) перед долгожданной речью "Бена вертолета" в Jackson Hole. Некоторые инвесторы, перед рискованным событием дали задний ход, тактически закрыв длинные позиции в EUR, но другие надеются, что единый блок все еще способен протестировать свои ключевые уровни сопротивления перед 1.26. Азиатские и европейские акции на торгах также дали задний ход, так как инвесторы обдумывали возможность дальнейшего денежного смягчения со стороны ФРС. Главной достопримечательностью вчерашнего дня стал дебют Италии, так как страна завершила свои летние каникулы выдачей долга.

Доходность Итальянских облигаций выросла в четверг в преддверии выпуска новых 10-летних облигаций, которые нашли готовых претендентов, подчеркнув высокую стоимость заимствований страны. Италия вернулась на рынок после месячного отсутствия, продав по доходности 5.82%, наряду с аукционами существующих пяти-летних облигаций (4.73%). Спрос был относительно твердый, так как Италия, кажется, подвержена меньшему риску, чем Испания. Продажа последовала за успешными аукционами краткосрочных долгов в начале этой недели, в основном поддерживаемые перспективами озвучивания подробностей ЕЦБ неизбежной программы новых покупок облигаций периферии для борьбы с высокой стоимостью заимствований. После успешного итальянского аукциона FI дилеры теперь должны сосредоточиться на Испании, которая придет на рынок на следующей неделе, в относительно неопределенных условиях.

Европа продолжает извергать слабые данные, и вчерашний день не стал исключением. Доверие потребителей зоны евро (-24.6 против -21.5) и предприятий (86.1 против 87.9) упало до самого низкого уровня почти за три года, что значительно ниже ожиданий и предполагает, что экономика еще больше упадет. Финансовый кризис Евро продолжает разрушать периферию, где доверие физических и юридических лиц в основном, страдает от высокого уровня безработицы и мер жесткой экономии.

Число немецких завок по безработице выросло пятый месяц подряд в августе. Количество увеличилось на +9 к, в основном в результате экономического спада официальной Европы. Общее число безработных выросло до 2.905 м от неотредактированного 2.876 м в июле.

Даже Банк Англии вчера не смог представить хорошей новости. Свежие данные показывают, что кредитование домохозяйств в Великобритании была меньше в июле, что, очевидно, свидетельствует о текущей нехватки кредитных средств, хотя что политики внедряют новые инновационные схемы, надеясь, и в дальнейшем поощрять кредитование. CBank сказал, что число новых кредитов на строительство жилья утвержденных в Великобритании в июле недалеко от 18-месячного минимума (44.1). Даже чистое ипотечное кредитование было + GBP 1.1 млрд, по сравнению с падением на GBP 200 млн. месяцем ранее. Тем не менее, чистое кредитование предприятий сократилось -GBP200 млн за месяц. Схема Англии FLS открыта для бизнеса с 1 августа и ее цель состоит в мобилизации дешевого фондирования для банков. Это займет некоторое время, чтобы увидеть результаты.

EUR несколько отошел от зоны перекупленности, консолидируясь ниже 70-RSI перед психологическим уровнем 1.26, пробой которого может спровоцировать еще один неприятный для медведей краткосрочный рывок, как 28 августа. Тем не менее, остается нетронутым слой сопротивлений до этой цифры, которая должна сохранить естественный уклон в сторону ухудшения. Возможно EUR действительно начинает терять импульс в связи с отсутствием более высоких максимумов с 23 августа?

Евро/доллар

Данные банковского сектора Еврозоны показывают ускорение выхода розничных депозитов из Испании

Испанские депозиты других жителей Еврозоны резко упали в июне и июле, с беспрецедентной скоростью (€ 74 млрд, € 60 миллиардов, без учета РЕПО) - более быстрыми темпами сжатия, чем было в Греции с ноября 2009 года.

Инвесторы, закрывающие длинные позиции по евро, спровоцировали срабатывание стоп-приказов и пара евро/доллар упала ниже 1.2500 в четверг. На фоне негативных настроений на рынке, а также резкого снижения фондовых индексов, сообщения о том, что Испания повременит с официальной просьбой о финансовой помощи, а Международный валютный фонд считает, что Европейский центральный банк должен предпринять действия по смягчению политики, стали причиной для продажи евро. Инвесторы также закрывали короткие позиции по доллару, открытые в ожидании того, что Бернанке объявит о начале третьего этапа количественного смягчения в Джексон-Хоул в пятницу, так как исход этого выступления остается неясным. 

Технически, EUR/USD преимущественно торгуется в диапазоне на фоне того, что рынки ожидают симпозиума ФРС в Джексон-Хоуле и производственных данных Китая, которые выйдут в выходные. Значительная часть ожиданий в отношении третьего этапа количественного смягчения была вычтена из курсов. Рискованные валюты снизились, фондовые индексы также немного ослабли. ФРС вряд ли предпримет что-то большее перед заседанием ЕЦБ на следующей неделе, а также в преддверии решения конституционного суда Германии в отношении ESM в середине сентября. Поддержка для пары расположена на 1.2480, а сопротивление – на 1.2600. 

Вероятно, что перед выступлением Бернанке на часовке нарисуется "бриллиант" и прорыв в любую сторону - даст 100 п. профита.

Фунт/доллар

Barclays меняет генерального директора

Barclays - Антоний Дженкинс назначен в качестве нового исполнительного директора, чтобы попытаться реанимировать репутацию британских банков с регуляторами, политиками и общественности после волны скандалов.

Назначение г-на Дженкинса (51-летний британец) проясняет некоторые неопределенности, которые висят над банком, после того, как он признал, что пытался манипулировать процентной ставкой. Общественный резонанс быстро привел к отставке генерального директора Barclays Роберта Даймонда (дерзкий американский инвестиционный банкир, который долгое был громоотводом для критики) и председателя Маркуса Агиуса.

Менее чем через два месяца, Barclays заполнил вакансии парой безошибочных британских руководителей: г-н Дженкинс, новый генеральный директор, и Дэвид Уолкер, банкир Великобритании и ветеран правительства, который в этом месяце был назначен председателем.

Г-н Дженкинс имеет четкий приоритет: репутация реаниматора Barclays, который был избит недавними скандалами, начиная от попытки манипуляций процентной ставки с гражданскими и уголовными расследованиями платежей банка катарских инвесторав четыре года назад. Он также нуждается в восстановлении отношений Barclays с британскими регуляторами, которые летом этого года потеряли доверие к руководству г-н Даймонда.

Банк в июле заплатил $ 450 млн. регуляторам США и Великобритании за попытки манипулировать Лондонской межбанковской ставкой предложения. Регуляторы нашли в их электронной почте как топ-менеджеры Barclays пытаются сфальсифицировать скорости изменения ставки для получения прибыли.

Откупившись, Barclays надеется, что кроткий Brit заменит напористого американца и поможет двигаться банку вперед.

"У нас есть много работы", - сказал г-н Дженкинс в интервью в четверг. "Я не наивный".

Одной из задач г-н Дженкинса - выяснить, что делать с прибыльным, но рискованным инвестиционно-банковским подразделением Barclays. Г-н Алмазный потратил годы на создание этого бизнеса, отчасти благодаря приобретению в 2008 году Lehman Brothers в Северной Америке.

Некоторые члены совета директоров Barclays хотят сбросить весь или часть инвестиционного банка. Их беспокоит то, что бизнес является рискованным и что новые международные правила в Великобритании приведут к снижению прибыли.

Г-н Дженкинс сказал, что структура банка останется почти неизменной. "Мы стремимся к универсальной банковской модели, и  к инвестиционной банковской деятельности," - сказал он. Председатель банка, г-н Уокер, сделал подобные комментарии.

Тем не менее, это не исключает изменения. Г-н Дженкинс сказал, что он планирует рассмотреть в ближайшие несколько месяцев различные варианты.

Barclays двигается быстрее, чем ожидалось, чтобы заполнить вакансии в руководстве. Совсем недавно, неделю назад, Barclays не ожидал, что решение будет принято до сентября. Большинство директоров банка, а также г-н Дженкинс, были на каникулах. И совет еще обдумывает несколько кандидатов.

Но в прошлые выходные, стало ясно, что г-н Уокер и г-н Дженкинс были единственными реальными кандидатами. Г-н Дженкинс был в отпуске в своем доме в Лондоне, проводя время со своей семьей, когда ему позвонили и предложили эту работу несколько дней назад.

Г-н Дженкинс квалифицированный кандидат на трудную работу: он осуществлял контроль, по крайней мере, полдюжины различных направлений бизнеса с 139000 штатных сотрудников разбросанных по всему миру.

Банковская родословная г-н Дженкинса, вероятно, поможет избежать некоторых критических замечаний, которые преследовали его предшественника. Стремясь разрядить гнев по поводу оплаты труда в Barclays, г-н Дженкинс принял обще годовой компенсационный пакет, который может стоить до 8 млн. фунтов стерлингов ($ 12.7 миллиона) - примерно половину того, что г-н Алмазный собрал в прошлом году.

Г-н Дженкинс сказал в интервью, что он намерен сохранить богатого Ricci, протеже г-н Diamondа, у руля инвестиционного банка. 

"Я уверен, что сочетание моего собственного опыта в бизнесе и проницательность инвестиционно-банковских руководителей уже будет достаточно для запуска бизнеса", - сказал он.

Скоропалительные назначения господ Уокера и Дженкинса заполнили две ключевые пустоты в верхней части Barclays. Но другие вопросы персонала еще впереди.

Начальник отдела финансов Barclays, Крис Лукас, втянут в расследование общественного раскрытия информации Barclays о платежах, которые он сделал в 2008 году в Катаре Holdings LLC. Barclays заявил в среду, что в Великобритании началось уголовное расследование по крупному мошенничеству в этом деле.

Г-н Дженкинс в четверг отказался комментировать расследование и роль г-на Лукаса в нем.

Технически, GBP/USD после роста всю неделю, поднявшись вверх к уровню сопротивления 1.5870, упал агрессивно обратно к 50%-Фибоначчи до 1.5770 в четверг. Это установка - отправиться в Jackson Hole. Сценарий слабого доллара может подбросить фунт до 1.5905 (0.618 Фибоначчи) за раз. Если монетарные стимулы - на удержание, то пара может дрейфовать вниз к 1.5660 (0.382 Фибоначчи).

Res - 1.5905

Точка разворота - 1.5809

Sup - 1.5660

Доллар/йена 

Японская йена поддерживается облигациями "Samurai"

Японские инвесторы проявляют больший аппетит к облигациям, деноминированные в йены в более широком диапазоне азиатских эмитентов, из-за плохих воспоминаний о финансовом кризисе.

В 2008 году крах Lehman Brothers Инк послал страх на рынок так называемых облигаций самураев - долговые обязательства йен продаются без японских компаний и правительств. Американский инвестиционный банк был первый крупный эмитент этих облигаций  шесть лет.

Сейчас многие японские инвесторы стремятся вновь повысить их воздействие за пределами своего внутреннего рынка, особенно после землетрясения и цунами в прошлом году, которые подчеркнули рискованность внутреннего облучения.

Технически, USD/JPY  может торговаться в диапазоне 78.25-78.85, не демонстрируя четкого направления, перед ожидаемым выступлением председателя ФРС Бернанке в Джексон-Хоуле. Хотя маловероятно, что Бернанке разрушит надежды в отношении третьего этапа количественного смягчения, также "маловероятно, что он предоставит дальнейшие детали в отношении перспектив денежно-кредитной политики", и вместо этого рынок может сфокусироваться на предстоящих событиях следующего месяца, включая выход данных по занятости вне сельского хозяйства США.