Прогноз-сценарий на 24.09.2012 | 24 сентября 2012

 Прогноз-сценарий на 24.09.2012

FOREX - евро под давлением после отрицательной недели, Испания по-прежнему приковывает взгляды.

Евро снижается с началом торгов в понедельник, потерпев свое первое недельное снижение после пяти победных серий, так как слабые экономические данные подчеркнули проблемы, стоящие перед политиками еврозоны.

Рынки до сих пор показали небольшую реакцию на доклад немецкого журнала новостей, Der Spiegel, который сообщает, что члены еврозоны готовятся позволить постоянному фонду финансовой помощи блока использовать свой капитал, который может достичь мощности более чем 2 трлн евро для спасения большой страны, если это необходимо.

Если это правда, то это может быть позитивно для евро. 

Пока единая европейская валюта пытается набрать обороты, индекс доллара удерживает большую часть прибыли полученную на прошлой неделе. Он торгуется на уровне 79.397, вырвавшись от шести-месячного минимума 78.601, установленного 14 сентября.

Единая валюта может еще ослабнуть, так как экономическое досье, как ожидается, подтвердит суровый прогноз для региона.

Зоне евро грозит углубление рецессии, и президент ЕЦБ Марио Драги может оказаться под повышенным давлением, чтобы расширить политику смягчения.

Рынки все еще ождают, что предпримет Испания, новый эпицентр долгового кризиса после Греции, Ирландии и Португалии. Будет ли она просить спасения и активировать новые покупки облигаций по программе Европейского Центрального Банка?

Добавило давление на Испанию, чтобы та искала помощи, кредитный обзор рейтингового агентства Moody, а также на 27.5 миллиарда евро рефинансирования в конце следующего месяца. Moody`s может понизить рейтинг испанского долга до нежелательного состояния, хотя агентство заявило, что будет приветствовать Испанский запрос о помощи.

Против йены, как доллар, так и евро изменились немного - 78.13 и 101.32 соответственно, отступив от пика прошлой недели.

Австралийский доллар составил $ 1.0437, ближе к нижней части минимума прошлой недели $ 1.0367 по сравнению с последним максимумом - $ 1.0625.

Краткосрочные перспективы австралийского доллара несколько омрачнены. Если США будет использовать QE3, и иностранные центральные банки будут покупать в случае улучшения перспектив роста мировой экономики и высоких цен на сырье, то в следующем году перспективы валюты будут положительными.

Но против этого, неопределенность в отношении Китая, низкие цены на сырьевые товары и вероятность сокращения ставок RBA.

Нет никаких серьезных экономических отчетов из Азии в понедельник. В Европе, инвесторы будут ожидать последнее чтение климата Ifo - индекс деловой активности, влиятельный барометр экономического здоровья Германии.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

12:00 мск. Еврозона: Индекс настроений Ifo Германии в сентябре (предыдущее значение - 102.3, прогноз - 102.5)

Греции может понадобиться до 20 миллиардов евро новых кредитов

        Греции может понадобиться до €20 млрд дополнительного финансирования из-за плохой реализации существующей экономической программы. Об этом сообщают зарубежные СМИ.

        Греческие политики на прошлой неделе не сумели договориться друг с другом и с "тройкой" о новых сокращениях расходов почти на €12 млрд, которые призваны вернуть к намеченным целям программу сокращения бюджетного дефицита. Кредиторы согласны выделить новый транш в €31 млрд в качестве кредитной поддержки.

        Греция с начала 2010 г. уже получила или обеспечила гарантии двух многомиллиардных пакетов кредитной поддержки, а также средства на рекапитализацию местных банков, общим объемом до €280 миллиардов. Однако спад греческой экономики оказался намного более глубоким, чем надеялись кредиторы. Кроме того, в период политической нестабильности в октябре 2011 - июне 2012 года в Греции сменилось четыре кабинета министров и прошли два раунда досрочных выборов, что вновь отсрочило выполнение страной своих обязательств.

Евро/доллар

Бюджет 2013 Франсуа Холланда, вряд ли обезопасит Францию.

Французский президент готовится представить свой бюджет на 2013 г. в среду.

Франция исторически наблюдала активный рост, но PMI прошлой неделе французских и немецких экономик иллюстрирует расхождение в их исполнении. 

Новые обсуждения кризиса еврозоны с немецким премьером Ангелой Меркель в минувшие выходные лидером французских социалистов говорят о том, что он планирует финансы страны - а это задача, которая лежит перед ним, не из легких.

"В то время как французы официально еще не в рецессии, они будут там в скором времени", говорит Дженнифер Мак-Каун, старший европейский экономист Capital Economics.

"Их строгость была намного медленнее, чем наша, она началась позже -, Но она идет, что означает, что рано или поздно она прибудет," - говорит она.

Как далеко Олланд готов принять боль на данном этапе это другой вопрос.

Он выиграл свое избрание на обещаниях стимулировать экономический рост, в борьбе с платформой жесткой экономии. И никто не ожидает, что Франция накачает € 2 трлн (? 1.6 трлн) в экономику, учитывая ее зависимость от большого государственного сектора, рынка труда, и внутреннего потребления, а не экспорта.

Но некоторые шаги в ужесточение бюджетной политики выглядят неизбежными. Государственный долг Франции близится к 90 % своего валового внутреннего продукта (ВВП).

В то время как ее дефицит, или годовой дефицит - 5.2 % в прошлом году - меньше, чем в Великобритании, Франция, возможно, в более сложном положении, поскольку банковский сектор является гораздо более подвержен борьбе периферии еврозоны, в частности, Италии, что не скажешь о Великобритании.

Французское правительство сейчас пытается сократить свой дефицит с 7.4 % 2009 года до нуля в 2017 году, причем большинство из ужесточения приходится на 2011-13 гг. Экономисты не убеждены, что это можно сделать.

Финансовые усилия "беспрецедентны со времен Второй мировой войны", - говорит Fabrice Montagne в Barclays. "Сумма долга и лоббирование правительства, чтобы выполнить эти цели политики не могут представить сбалансированный бюджет с 1974 года".

В отличие от многих стран в Европе, Холланд планирует достичь основную часть бюджетной консолидации за счет повышения дополнительного дохода, несмотря на плоскую экономику, и не смотря на государственные расходы. Это означает повышение налогов.

До сих пор политики, что неудивительно, сосредотачивалии свое внимание на богатство от налогов, но общественность уже под тяжелым налоговым бременем.

Все внимание на 75 % налога на доходы свыше € 1 млн., предположительно на каждого богатого человека Франции, попытки Бернара Арно, чтобы искать бельгийское гражданство, потому доходов, которые принесет такая политика будет не достаточно. 

Олланд обещал перед выборами создать 60000 дополнительных рабочих мест обучения, они уже были компенсированы общественными сокращениями сектора рабочих мест.

В этом году он отменил увеличение в пенсионном возрасте (решение его предшественника Николя Саркози), но политические реалии означают, что он не может выполнить бюджетные цели. 

Несмотря на непопулярность таких шагов, Hollande находится под как политическим, так и экономическим давлением. "Я не думаю, что они действительно могут позволить себе ждать учитывая, что они являются, с Германией, ведущими экономиками еврозоны", - говорит Мак-Каун.

Действительно канцлер Германии Ангела Меркель в июне предупредила, что потери Францией конкурентоспособности, становится проблемой.

В то время как цифры немецкой промышленности и сферы услуг улучшились, Франция резко пошла в другом направлении, показывая резкое сокращение экономической активности во второй половине этого года.

"Вполне возможно, что недавние прения по повышению налогов во Франции перед представлением бюджета подорвало доверие деловых кругов, и это может быть временная неопределенность", - сказал Франсуа Cabau, экономист Barclays. Тем не менее, он ожидает, что ВВП Германии вырастит на 1.4 % в следующем году, а Франции - только на 0.5 % из-за большого ужесточения бюджетной политики.

"Еврозона действительно поделена на две части - A-команда и команда B", - сказал Питер Garnry, стратег Saxo Bank. "Некоторые страны, в частности Германия и Нидерланды, выбрали мудрую политику стимулирования производительности труда по сравнению с другими странами, такими как Греция, Италия, Испания, Франция и Португалия".

Не удивительно, что Берлин сказал, - бюджет 2013 будет настоящим испытанием для Франции.

Тем не менее, он может быть мудрым, чтобы не разочаровать. Премьер-министр Франции Жан-Марк Айро уже заявил, что правительство не будет следовать рекомендации своего финансового сторожевого таймера повышения социальных налогов для некоторых граждан.

Скорее всего, в рамках дополнительного бюджета, который может стать необходимым в начале весны 2013 года, правительство, вероятно, столкнется с более низким, чем ожидалось, базовым ВВП.

А до тех пор? Франция имеет давнюю традицию показывать очень оптимистичные прогнозы роста - и не ожидает останавливаться.

Независимо от формы жесткой экономии, принятие которой на этой неделе, выглядит более вероятно.

Технически, EUR/USD торгуется по 1.2935, в пределах досягаемости минимума прошлой неделе в районе 1.2920.

Сопротивление видно на четырех месячном пике - 1.3173 установленным неделю назад, в то время как первоначальная поддержка находится на уровне 1.2905 (23.6 процента отката с июля по сентябрь).

Фунт/доллар

Значительную поддержку стерлингу оказали позитивные данные по торговому балансу Великобритании (-7.1 млрд в июле; прогноз: -8.9 млрд).

GBP - растет с начала июня, показывая явную перекупленность, несмотря на рывок к новому максимуму восходящего тренда в пятницу. Фунт достиг дна - 1 июня. В краткосрочной перспективе - боковой тренд. В среднесрочной перспективе - бычий. 

Технически, GBP/USD торгуется выше 1.6200 откатившись от 4-месячного максимума, установленного в пятницу. 

Бычий тренд по GBP/USD сохранится до тех пор, пока он торгуется выше 1.5912 (августовский максимум). Укрепление британской валюты ограничено уровнем 1.6308 (сентябрьский максимум).

Ближайшая поддержка находится на 1.6200. Следующая - 1.6130. 21-дневная экспоненциальная скользящая средняя далеко - на 1.5765. Быстрый стохастик: Нисходящий тренд. MACD, Ишимоку: Восходящий тренд. СРЕДНЕСРОЧНЫЙ: Восходящий тренд.

Доллар/йена 

Японский премьер-министр предупреждает Китай

Премьер-министр Японии предупредил Китай, что его воспалительная реакции на территориальный спор - от насильственных протестов до неофициальных торговых санкций, может еще больше ослабить и без того хрупкую экономику Китая, отпугивая иностранных инвесторов. Дипломатический тупик может быть разрушительным для коммерческих отношений, если придерживаться "око за око" между второй и третьей по величине экономиками в мире.

"Китай должен развиваться через различные иностранные инвестиции, полученные им," - сообщил Есихико Нода The Wall Street Journal после напряженной недели заполненной новостями: на японских заводах поджигали автомобили и переворачивали, а китайские патрульные катера в районе территориальных вод контролируются Японией. "Я надеюсь на уравновешенное и рациональное понимание, что препятствия, вредят", - добавил премьер-министр во время интервью в своей резиденции в субботу.

"Недавние задержки в выдаче таможенных и визовых документов вызывают озабоченность", - продолжает г-н Нода, имея в виду, что японские компании в настоящее время сталкиваются с формой экономического домогательства. "Разрушение наших связей такими вещами будет плохо не только для двух стран, экономик, но и для мировой экономики", - добавил он.

Япония одновременно попавшая в более горькую размолвку с другим соседом, Южной Кореей, как по отдельному территориальному спору, так и дебатам по поводу того, что Япония внесла не адекватное возмещение ущерба за агрессию в войне. Г-н Нода ответил в интервью, что его правительство не собирается делать уступки Сеулу и потребовал восстановления дипломатических отношений испорченных в последние месяцы, что указывает на длительный период трений.

На вопрос, будет ли он рассмотривать вопрос о предоставлении новой компенсации за так называемый "комфорт женщин", которые служили в качестве сексуальных рабынь для японских солдат, г-н Нода сказал твердо: "вопрос закрыт". Он сказал, что южнокорейские критики "ранят чувства добросовестных японцев, и это очень жаль".

Г-н Нода провел интервью в преддверии визита в Генеральную Ассамблею Организации Объединенных Наций начиная с понедельника, где он планирует выступить с речью, подчеркнув важность "верховенства закона" в международном урегулировании споров. 

Япония по-видимому, занимая твердую линию в региональных спорах, также ищет способы, чтобы уменьшить огонь, в частности с Китаем. Иллюстрируя свой баланс, г-н Нода выразил надежду, чтобы возобновить официальные дипломатические контакты, которые ослабли, министры иностранных дел азиатских гигантов встретятся в Нью-Йорке - как шаг к разрядке напряженности вокруг оспариваемых островков в Восточно-Китайском море. "Есть шанс, и мы должны провести такое заседание", - сказал он.

Но Пекин указал в воскресенье, что он не готов двигаться дальше, сообщает официальное агентство новостей Синьхуа, и что китайское правительство решило отменить различные церемонии запланированные на этой неделе, связанные с 40-летием нормализации послевоенных дипломатических отношений между двумя странами.

Последнее обострение с Китаем ранее в этом месяце произошло из-за островов, которые контролируются Японией, но на которые также претендует Китай. Япония национализировала острова известные как Сэнкаку в Японии, Дяоюйдао в Китае. В Китае прошли антияпонские демонстрации в более чем 100 городах Китая, некоторые насильственные, оставляя за собой след от сожженных фабрик, разграбленных магазинов и актов вандализма консульства. Японские страховщики сказали, что страховые выплаты японских компаний (пострадали от протестов) может составить до десятков миллиардов йен.

Пекин также направил военизированные патрульные катера в воды вблизи островов, положив начало погони в кошки-мышки с японской береговой охраной, которая продолжалась более недели. В понедельник, береговая охрана сообщила, что два китайских судна в  официальных территориальных водах островов - провокационный акт.

Японские законодатели призвали к укреплению обороны вокруг островов. Но г-н Нода сказал, что он не видит необходимости привлекать японский флот, и отмахнулся от возможности военного конфликта. "Это не хорошо, говорить о пессимистичных сценариях", - заявил 55-летний лидер.

Г-н Нода также пытается успокоить страсти, сказав, что "правительство призывает к сдержанности, и я думаю, оно пытается разрядить такое поведение и действия", сказал он, обращаясь к протестантам. "Однако, я не думаю, что они были полностью успешными", - добавил он.

И он отметил, что в то время как насилие утихло, новые задержки в торговли - доказательство того, что кронфликт имеет экономические последствия. В последние дни японские компании сообщили о таможенных задержках, что вызывает озабоченность, что Китай теперь мстит экономически, как это произошло после аналогичных территориальных конфликтов в 2010 году, что привело к снижению экспорта в Японию редкоземельных минералов, жизненно важных для производства некоторых ведущих продуктов Японии, таких как гибридные автомобили.

Г-н Нода подразумевает, что другие страны будут также уязвимы, и, возможно, обуздают инвестиции, ссылаясь на инцидент с Пекином, где антияпонские протесты повредили автомобиль американского посла, причинив незначительный ущерб. "Даже посольство США и его служебный автомобиль попал под обстрел", - сказал г-н Нода.

Японские бизнес-лидеры предупредили, что они могут начать пересмотривать свои связи с Китаем. Токио имеет значительное экономическое влияние: Япония стала одной из основных причин роста Китая, и Китай стал иметь экономически жизненно важное значение для Японии. Японские компании ввели 12 миллиардов долларов прямых иностранных инвестиций в Китай в прошлом году, по данным правительства японской статистики. Япония является вторым по величине торговым партнером Китая, а Китай является крупнейшим для Японии.

г-н Нода в минувшие выходные повторил слова китайских правительственных чиновников, что напряженность может отразиться на деловых связях. China Daily, например, создала колонку под названием "рассмотреть вопрос о санкциях Японии". "Японская экономика окажется в очень тяжелом положении, если Китай будет налагать санкции на нее. Потери Китая будут относительно меньше".

В дополнение к островным спорам с Китаем, Япония сталкивается с Южной Кореей, которая развилась в вопросе компенсации за военное присутсвие Японии. Южнокорейский министр иностранных дел ожидает новое повышение компенсации за "женщин для утех" выступая в ООН. Вопрос назрел в прошлом году, после того, как южнокорейский Конституционный суд постановил, что руководство страны нарушило закон, не сумев договориться о новом компенсационном пакете с Японией. После этого лидеры Южной Кореи, Сеула дважды просили Токио провести консультации, но запросы были отклонены.

Президент Южной Кореи Ли Мен Бак назвал отсутствие прогресса по этому вопросу в качестве причины последнего обострения в двустороннем территориальном соперничестве за группу крошечных островков известных как Rocks Liancourt, этот район называется Токто в Корее и Такэсима в Японии. После этого, в Южной Корее Национальная ассамблея приняла резолюцию, требующую более формальных извинений и компенсации от японского правительства по вопросу "комфорта женщин".

В отличие от Китая, который, оставил дверь открытой для дискуссий, г-н Нода был решительный отказав в субботу Сеулу в государственной компенсации, заявив, что Южная Корея согласилась лишиться претензий к военной компенсации, когда две страны нормиролизовали связи в 1965 году.

"В долгосрочном переговорном процессе, мы полностью и юридически решили вопрос о компенсации", - сказал г-н Нода. Он сказал, что правительство учредило фонд в 1995 году совместно с частными пожертвованиями, что предоставить бывшим женщинам-пленницам комфорт с компенсацией. Южная Корея заявила, что фонд должен пополняться непосредственно от правительства Японии. Г-н Нода сказал, что Корейцы должны сначала пересмотреть свою оценку фонда, прежде чем обе стороны могут говорить об альтернативах.

Технически, USD/JPY торгуется недалеко от поддержки 78.00. Ближайший равновесный уровень, к которому игроки направляют отклоняющуюся валюту - 78.20.