Прогноз-сценарий на 03.10.2012 | 03 октября 2012

 Прогноз-сценарий на 03.10.2012

Евро утратил часть набранных позиций против доллара США во вторник после того, как премьер-министр Испании Мариано Рахой указал на то, что его администрация отложит принятие решения относительно обращения за финансовой помощью к Евросоюзу.

Выступая на пресс-конференции во вторник, на вопрос о том, является ли запрос о помощи неизбежным, Рахой ответил кратко: "Нет", - опровергнув появившееся ранее сообщение Reuters о том, что Испания готовится к официальному обращению за европейской поддержкой уже в предстоящие выходные.

Инвесторы желают, чтобы испанское правительство продвинулось в вопросе получения помощи со стороны ЕС, так как это откроет дверь для Европейского центрального банка, и он начнет покупать испанские облигации. Стоимость заимствований для проблемных периферийных экономик Европы резко снизилась с тех пор, как ЕЦБ начал обсуждать план покупки облигаций в конце июля. Однако нежелание Испании обращаться за помощью вызвало неопределенность относительно того, когда будет запущена программа покупки облигаций центрального банка.

"Премьер-министр Рахой оборвал рост евро, указав на то, что принятие финансовой помощи не является близкой реальностью", - говорит Шахаб Джалинус, валютный стратег-аналитик UBS.

Пока в этом вопросе не будет большей ясности, евро может торговаться без изменений, считает он. Вечером во вторник пара евро/доллар США торговалась в системе EBS по 1.2920 против 1.2889 на закрытии торгов в понедельник. Ранее в ходе сессии она выросла до 1.2968. Пара евро/японская йена торговалась по 100.99 против 100.53.

"Рынок не хочет действовать поспешно, пока мы не получим действительно хорошие новости из Европы", - отмечает Джалинус.

Несмотря на надежды на то, что финансовая помощь Испании может предоставить некоторую передышку, некоторые инвесторы ожидают, что евро возобновит нисходящий тренд, когда сохраняющиеся экономические и политические проблемы региона вновь окажутся в центре внимания.

"Проблемы вернутся", - комментирует Джон Тэйлор, председатель валютного фонда хеджирования FX Concepts в Нью-Йорке.

Австралийский доллар продолжил снижение в ходе во вторник после того, как Резервный банк Австралии понизил свою процентную ставку на четверть процентного пункта, до 3.25%.

Понижение ставки застало некоторых инвесторов врасплох. Старший рыночный экономист Capital Economics Джон Хиггинс отмечает, что в дальнейшем давление на австралийский доллар может возрасти, и он упадет ниже уровня паритета к концу этого года, так как цены на сырьевой экспорт Австралии снижаются.

Доллар США немного укрепился против йены, пара торговалась по 78.16 против 78.01. Пара доллар/швейцарский франк торговалась по 0.9364 против 0.9384, а пара британский фунт/доллар – по 1.6135 против 1.6129.

Индекс доллара The Wall Street Journal, отслеживающий динамику американской валюты против корзины из других валют, составлял 69.740 против 69.732.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

12:30 мск. Великобритания: Индекс менеджеров по снабжению для сферы услуг за сентябрь (предыдущее значение - 53.7, прогноз - 53.1)

13:00 мск. Еврозона: Розничные продажи за август (предыдущее значение - -0.2 % м/м, прогноз - -0.1 % м/м)

16:15 мск. США: Прогноз ADP по занятости за сентябрь (предыдущее значение - 201 тыс., прогноз - 143 тыс.)

18:00 мск. США: Индекс деловой активности ISM для непроизводственного сектора за сентябрь (предыдущее значение - 53.7, прогноз - 53.3)

18:30 мск. США: Запасы нефти на 28 сентября (предыдущее значение - -2.4 млн баррелей)

Выходной день в банках Германии

Евро/доллар

Евро по-прежнему находится во власти доходности. 

Финансовые рынки ждут, когда Испания сделает официальный запрос о помощи, когда Германия даст свое одобрение, когда кредиторы дадут добро на новый бюджет Испании, когда агентство Moody's понизит ее кредитный рейтинг и когда Европейский центральный банк докажет, что его "прямые денежно-кредитные операции" работают. Поэтому нисколько не удивительно, что на рынке царит смятение и евро торгуется без определенного направления. 

Но суть дела остается прежней: если стоимость заимствований для Испании не снизится, то долговой кризис усилится и евро будет снова в опасности. 

А в настоящее время доходность не очень-то снижается. 

В последние несколько недель доходность 10-летних бумаг колебалась вверх-вниз немного ниже 6%. Сейчас эти бумаги торгуются по 5.72%, пока инвесторы ждут новостей. 

В UBS подытожили ситуацию в своей рекомендации инвесторам: "Пора сокращать длинные позиции по испанскому риску. Мы, однако, не рекомендуем инвесторам сводить долю таких активов до очень низкого уровня". 

Вот в этом и заключается проблема. Инвесторы выжидают, чтобы посмотреть, что планирует предпринять Испания, а Испания выжидает, чтобы увидеть динамику на рынках, прежде чем взять на себя обязательства по программе помощи. 

В попытке сделать обращение за помощью более политически приемлемым правительство Мариано Рахоя представило новый бюджет, который, как оно надеется, обеспечит выполнение условий, которые будут выставлены после подачи официального запроса о помощи. 

Теперь Рахою необходимо заручиться поддержкой региональных лидеров Испании, которым придется насаждать новые меры строгой экономии по стране, которая уже сильно увязла в рецессии, а также поддержкой министров финансов стран еврозоны, которые будут одобрять любую программу помощи. 

Поддержка Moody's также может оказаться решающей, так как сохраняется риск, что это агентство понизит суверенный кредитный рейтинг Испании позднее на этой неделе. 

Но в более долгосрочной перспективе по-настоящему важно согласие Германии. Есть информация о том, что Испания готова сделать запрос о помощи, но Германия хочет, чтобы она повременила с ним, так как правительству канцлера Германии Ангелы Меркель еще нужно провести этот пакет через Бундестаг. 

В идеальной ситуации Меркель, наверное, хотелось бы, чтобы Испания вообще не подавала этого запроса, который приведет в действие "Прямые денежно-кредитные операции". Можно было бы надеяться, что если доходности будут оставаться относительно низкими, то Испания могла бы обойтись существующими кредитными линиями и программами покупки облигаций для покрытия дефицита финансирования. 

Это не только избавило бы Меркель от проблемы с одобрением Бундестага, но также, возможно, избавило бы ее от проблемы условности помимо тех мер, которые уже проводит ее правительство. 

В реальном мире запуск "Прямых денежно-кредитных операций" по-прежнему более чем вероятен. И именно это может оказаться решающим фактором для снижения доходностей облигаций, что поможет понизить стоимость заимствований для Испании и положит конец долговому кризису. 

Пока же интерес инвесторов к Испании может оставаться амбивалентным, доходность, видимо, не сможет продемонстрировать значительного падения, а евро – серьезного восстановления. 

Евро получает поддержку от разговоров о том, что Испания готова официально попросить о помощи, хотя пока это только разговоры. Трейдеры, вероятно, не будут проявлять активности перед заседанием Европейского центрального банка в четверг и публикацией данных США по числу рабочих мест вне сельского хозяйства в пятницу. 

Технически, EUR/USD стабилизировался после падения с максимумов, достигнутых вчера, на фоне того, что фондовые индексы США сдали набранные позиции. Пара вряд ли будет демонстрировать слишком сильные колебания на фоне того, что рынок предвидит возможное понижение рейтинга Испании агентством Moody's; заседание ЕЦБ, а затем мы получим данные по занятости вне сельского хозяйства США. Многое предстоит, но не многое произойдет. Поддержка в краткосрочной перспективе расположена на 1.2885, а сопротивление – на 1.2970.

Фунт/доллар

Фунт - красавец. Облюбовал уровень притяжения - 1.6125. Евро фунт уже выше 0.8000. Похоже, что на ожиданиях позитивных решений по еврозоне на этой неделе, европейские инвестиции, вложенные в Великобританию, побежали домой...

Четверг станет монетарным днём для Банка Англии. Ожидается, что британская ставка останется на прежнем уровне (0.50%), а программа по выкупу активов на сумму ? 375 млрд. продолжится.

Технически, GBP/USD продолжает торговаться в канале. Сегодня ожидается продолжение снижения к уровню 1.6100 и его пробитие вниз. Цель - 1.6000. 

Доллар/йена 

Пара доллар США/японская йена растет выше 78.00, несмотря на устойчивость доходности по казначейским облигациям США, говорит главный стратег-аналитик Barclays Bank Масафуми Ямамото. Он отмечает, что давление со стороны министра экономики Маэхара на Банк Японии с тем, чтобы он сделал большее, возможно, повысило ожидания среди зарубежных инвесторов в отношении принятия дополнительных мер смягчения в этом месяце. Согласно опросу Dow Jones, Банк Японии оставит свою политику без изменений по итогам двухдневного заседания, которое завершится в пятницу, поскольку прошло не много времени с тех пор, как на заседании 18-19 сентября центральный банк удивил рынок, увеличив объем программы покупки активов на 10 трлн йен до 80 трлн йен. Однако некоторые аналитики считают, что Банк Японии может вновь принять меры на следующей встрече 30 октября.

Технически, USD/JPY может торговаться в диапазоне 77.80-78.80, демонстрируя небольшую склонность к росту, частично из-за недавних заявлений министра экономики Японии Сеидзи Маэхара, который призвал Банк Японии сделать большее для прекращения дефляции. Экспортеры не будут торопиться продавать доллары до тех пор, пока пара не превысит 79.00, в то время как импортеры ждут падения пары к 77.50.