Прогноз-сценарий на 12.10.2012 | 12 октября 2012

 Прогноз-сценарий на 12.10.2012

Евро восстановился в четверг на фоне того, что инвесторы оценили понижение кредитного рейтинга Испании и повысили ставки на то, что это окажет давление на испанское правительство с тем, чтобы оно, наконец, обратилось за долгожданной финансовой помощью со стороны Евросоюза. 

Агентство Standard & Poor's в среду понизило рейтинг Испании на две ступени до "ВВВ-", что всего в одном шаге от спекулятивной категории, сославшись на ухудшение ситуации в экономике и налогово-бюджетной сфере страны. В S&P заявили, что нежелание премьер-министра Мариано Рахоя обращаться за поддержкой к ЕС может оказать дальнейшее давление на рейтинг страны. 

Когда испанское правительство попросит о помощи и придет к соглашению о пакете мер, Европейский центральный банк сможет начать покупки испанских облигаций в неограниченном объеме. Это ослабит давление на правительство, которое периодически сталкивалось с быстрым ростом стоимости заимствований на рынке облигаций в этом году. 

"Это сценарий, согласно которому плохие новости – это хорошие новости", - говорит Кен Джакубзак, глава KMJ Capital. "Инвесторы на валютном рынке ожидают, что Испания обратится за финансовой помощью быстрее" после понижения рейтинга, отмечает он. 

Пара евро/доллар может подскочить до 1.33, если Рахой запросит помощь перед саммитом ЕС на следующей неделе, который начнется 18 октября, добавляет Джакубзак. 

Вечером в четверг пара евро/доллар торговалась в системе EBS по 1.2927 против 1.2875 на закрытии торгов в среду, а пара евро/японская йена – по 101.28 против 100.69. 

Понижение рейтинга Испании S&P сместило внимание на ожидаемое решение агентства Moody's, которое пересматривает кредитный рейтинг страны. В Moody's заявили, что, вероятно, объявят о своем решении в этом месяце. В случае понижения рейтинг Испании, установленный Moody's, переместится в "мусорную" категорию, что может заставить менеджеров некоторых инвестиционных фондов сократить свои портфели испанского долга. Это может подорвать динамику евро, который преимущественно придерживался роста с тех пор, как он начал укрепляться в августе. 

"Более важными будут действия Moody's, - комментирует Брайан Ким, стратег-аналитик RBS. – Это понижение уберет Испанию из инвестиционной категории". 

Между тем, валютные рынки преимущественно удерживались в недавних диапазонах на фоне того, что инвесторы ожидают важных предстоящих политических решений и экономических данных. Согласно представленным в четверг данным Министерства труда США, число заявок на пособие по безработице сократилось сильнее, чем ожидалось. Однако в ведомстве предупредили, что краткосрочный индикатор может не быть признаком значительного укрепления рынка труда. 

"Колебания на рынке были весьма вялыми, - говорит Ким. – Эта неделя была не богата на экономические данные. Инвесторы ждут катализатора". 

Пара доллар/йена торговалась по 78.35 против 78.19, пара доллар/швейцарский франк – по 0.9348 против 0.9391, а пара британский фунт/доллар - по 1.6044 против 1.6008. 

Австралийский доллар торгуется на уровне $ 1.0261 по сравнению с $ 1.0229, после цифр за сентябрь, которые показали больший, чем ожидалось, рост безработицы в стране, но и больше, чем ожидалось, увеличение числа занятых. 

Индекс доллара The Wall Street Journal, отслеживающий динамику американской валюты против корзины из других валют, составлял 69.797 против 69.965. 

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

13:00 мск. Еврозона: Промышленное производство за август (предыдущее значение - +0.6 % м/м, прогноз - -0.4 % м/м)

16:30 мск. США: Индекс цен производителей за сентябрь (предыдущее значение - 2.0 % г/г, прогноз - 1.8 % г/г)

17:55 мск. США: Индекс настроений по расчету Мичиганского университета в октябре (предыдущее значение - 78.3, прогноз - 78)

22:00 мск. США: Баланс федерального бюджета за сентябрь (предыдущее значение - -191.00 млрд., прогноз - +42 млрд.)

Доллар ослаб, а евро восстанавливается после понижения рейтинга Испании 

В США данные по пособиям безработных достигли более чем четырехлетнего минимума

Доллар США ослаб против основных валют в четверг, поскольку резкое падение пособий по безработице притупляет обращение к доллару в качестве убежища.

Инвесторы приняли понижения кредитного рейтинга Испании спокойно, помогая евро восстановлению. (см. ниже: Почему плохие новости для Испании являются хорошей новостью для евро)

Индекс доллара DXY -0.03% , который измеряет стоимость доллара против корзины из шести валют, упал до 79.781 с 80.058 в конце торгов на предыдущей сессии. В среду, индекс превысил 80- в первый раз за месяц. 

Количество работников, которые подали новые заявки на пособие по безработице снизилось на 30 тысяч до 339000, самого низкого уровня более чем за четыре года.

Курс евро возвращается к торговле на уровне $ 1.2930 по сравнению с $ 1.2869 в конце торгов в среду, когда рейтинг Испании был понижен на одну ступень выше чем "барахло" S & Poor's. 

S & P действия, скорее всего, добавят давление на премьер-министра Mariano Rajoy обратиться за внешней помощью к следующему саммиту ЕС 18-19 октября.

Приглушенный ответ в евро можно объяснить тем, что понижение рейтинга может ускорить потенциальный запрос по спасению до сих пор амбивалентных испанских чиновников.

Большая проблема окружает постоянный обзор Moody`s Investors Service о кредитном рейтинге Испании. Решение Moody's сократить рейтинг Испании до мусорного может представлять гораздо большую опасность для общей валюты.

Евро/доллар

Почему плохие новости для Испании являются хорошей новостью для евро

Назовите это - испанский парадокс: если Мадрид попросит долгожданного суверенного спасения, плохие новости для четвертой по величине экономики еврозоны могут быть хорошей новостью для евро.

Это объясняется, в частности, решением в среду S & Poor по сокращению кредитного рейтинга Испании на одну ступень выше нежелательного статуса.

То, что ужасно для Испании, кажется, инвесторам хорошим способом лечения. Понижение рейтинга агентством S & P они восприняли как позитивное развитие, которое может оказать давление на Мадрид, чтобы просить Европейский центральный банк поддерживать программу покупки облигаций скорее раньше, чем позже.

Курс евро не долго печалился в результате понижения испанского рейтинга поздно вечером в среду, после закрытия рынков США, и быстро восстановил свое положение. 

Поведение евро аналогичны тому, что наблюдалось на фондовых рынках в период до сентября перед решением Федеральной резервной системы США развязать третий раунд количественного смягчения.

За несколько недель до решения ФРС, наблюдался рост акций, сырьевых товаров и других активов на ожиданиях, что экономическая слабость побудит ФРС ввести еще одну дозу риск-аппетита для повышения стимулов в экономике.

Испания, тем временем, расположилась на подиуме мира.

В конце июля Президент ЕЦБ Марио Драги бился об заклад, что сделает "все необходимое", в рамках мандата банка для сохранение евро и в последующем раскрыл план мощных покупок облигаций, известного как прямые денежные операции, или ОМТС, и испанская доходность облигаций отступила от кризисного уровня.

Доходность 10-летних облигаций Испании остается около 5.84%, что значительно ниже пугающего пика летом (выше 7.50%). Как только испанский долг берется за ориентир, убежище Bunds Германии резко падает.  

Премьер-министр Испании Мариано Рахой не видит срочной необходимости просить помощи до тех пор, пока дохоность остается под контролем. Парадокс, однако, состоит в том, что доходности низки только потому, что инвесторы верят - Испания сделает на самом деле запрос спасения, вызвав покупки облигаций со стороны ЕЦБ. 

Rajoy бездействует не без поддержки. Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле утверждал на этой неделе, что Испании нужно доверять, когда он говорил, что она не нуждается в финансовой помощи. Вот, наверное, отзвук, краткосрочной политической логики, так как Германии и другим северным европейским налогоплательщикам, вероятно, будет легче, если Испания окажется на пороге кризиса.

Единственная проблема в том, что слишком много людей знают об этой картине. Инвесторы спрашивают: имеет ли смысл продавать испанские облигации сейчас, если в течение нескольких недель схема ЕЦБ (OMT) будет запущена и доходность обрушится?

Forex: Направление пары евро/доллар вполне может зависеть от колебаний на фондовом рынке, говорит старший дилер крупного японского банка. Несмотря на неопределенность вокруг позиции Испании в отношении потенциальной помощи, "не нужно быть слишком пессимистичными относительно евро", отмечает он. На фоне широкомасштабного неприятия риска, если упадут фондовые индексы, единая европейская валюта может снизиться, но падение пары евро/доллар, вероятно, будет ограниченным, добавляет дилер. 

Технически, EUR/USD вероятно будет торговаться в диапазоне 1.2880-1.2980. 

внутри дневные уровни:

3-е сопротивление 1.3103 

2-е сопротивление 1.3027 

1-е сопротивление 1.2977 

Точка разворота 1.2901

1-я поддержка 1.2851

2-я поддержка 1.2775 

3-я поддержка 1.2725

Фунт/доллар

В Великобритании, веб-форум для матерей заставляет политиков действовать

Когда были исчерпаны все способы, мать написала на веб-форуме в прошлом году, что она планирует отдать свою дочь-инвалида в приемную семью, потому что местные чиновники отказали ей в просьбе о поддержке, и премьер-министр Дэвид Кэмерон выразил озабоченность по этому поводу на следующий день на пресс-конференции.

Когда матери на том же сайте написали, чтобы розничные торговцы убрали "похабные мужские журналы" из поля зрения детей, крупные сети супермаркетов быстро объявили о планах сделать это.

Такова сила Mumsnet, сайта воспитания, который использует свою значительное присутствие в Интернете, его голос звучит достаточно громко, чтобы быть услышанными на национальной сцене - и в офисах политических лидеров Великобритании.

Британские СМИ назвали парламентские выборы 2010 года, первые в социальной эпохе средств массовой информации, "выборы Mumsnet". И г-н Кэмерон и Гордон Браун, который был премьер-министром в то время, сели на веб-чаты для переписки с пользователями сайта, отвечали на вопросы по разнообразным темам, таким как налоги, банковские бонусы, кормление грудью и детские сады.

Одна женщина даже спросила мистера Брауна, чтобы он помог выбрать имя для новорожденного сына из списка вариантов. "Все ваши имена звучат хорошо!" Он дал высокую оценку пользователям сайта задавать умные, жесткие вопросы и сказал, что Mumsnet "изменит способ жизни Великобритании".

Mumsnet - это эклектичное сочетание мирских, интимных и денежных проблем, которые решаются в Интернете. Пользователи говорят о приучении к горшку и зубной феи, более серьезных проблемах, таких как облигации, депрессия и развод, больших социальных вопросах, таких как изнасилование. Отзывы о продуктах, таких как коляски, пылесосы и стиральные машины, о том, что приносит доход.

Этот микс, который привлекает привлекает пользователей на сайт - основан в 2000 году двумя британскими профессиональными женщинами, которые являются матерями - голос, которому вняли больше, чем аналогичным сайтам в других странах.

Mumsnet "позволяет реальным людям говорить друг с другом о реальных вещах, которые важны для них", - сказал Джо Филлипс, ведущий общественно-политического журнала. "Это указывает политикам путь, посмотреть в окно и через замочную скважину" на озабоченность избирателей.

Когда Алан Джонсон, который был тогда министром здравоохранения, сделал Mumsnet веб-чат в 2008 году, пользователи расспрашивали его о помощи при нечувствительных выкидышах в Национальной службе здравоохранения.

"Mumsnet не позволит забыть этот вопрос", сказал он. Теперь его ведомство работает над новыми руководящими принципами при выкидышах. Г-н Джонсон говорит, что когда-то он не был осведомлен о проблеме, пока пользователи Mumsnet не подняли ее.

Сайт не ищет политического влияния, говорит Джастин Робертс, со-основатель Mumsnet и исполнительный директор.

Она и Кэрри Longton, друзья из пренатального класса, представила сайт. После провального выпуска с маленькими близнецами, г-жа Робертс думала об аудитории для сайта, который бы дал родителям способ поделиться воспитаниями детей, опытом и советами.

Время было страшное. Цены веб-рекламы упали, но сайт продолжал жить.

"Все бизнес-планы я написала по сути на бумажных отходах", - сказала г-жа Робертс, которая ранее работала в качестве инвестиционного банкира и внештатного спортивного комментатора.

Mumsnet в настоящее время имеет более 5.7 млн. посещений в месяц, в том числе 2.7 миллиона уникальных пользователей. Доходы поступают от традиционной рекламы, а также возможность компаниям для доступа к пользователям, которые дают обратную связь о продуктах или мнения о них. 

Г-жа Робертс сказала, что члены Mumsnet, которые присоединяются, зарегистрировавшись на сайте, имеют право вето на важные решения.

Например, сайт не принимает объявления от Nestle из-за опасений, что ее продвижение детского питания подрывает кормление грудью. Объявления McDonald были также запрещены в течение трех лет, пока пользователи не изменили курс в прошлом году голосованием, чтобы позволить им рекламироваться.

"Это были страницы женщин, которые рассказывали свои истории, некоторые в первый раз", - сказала блоггер Линн Шрайбер.

Г-жа Робертс сказала, что сайт использует свой голос осторожно. 

"Мы не ставили перед собой цель изменить мир, но когда политики постучались в нашу дверь, желая говорить с нашей аудиторией, было бы упущением не попробовать".

Влияние Mumsnet происходит от его сочетание размера и здравого смысла, сказала Кристина Ченг, которая читает лекции о роли женщин в политике в Королевском колледже Лондона.

"Вы должны иметь критическую массу, и вы должны выбрать, как использовать ее в политическом пути", - сказала она, отметив, что большинство сайтов воспитания не вступают в публичные дебаты. Mumsnet дает людям возможность быть услушанным в своей роли родителей.

Она сравнила общественную роль сайта, с AARP, американской организацией для пожилых людей и людей среднего возраста, которые пришли к власти путем привлечения избирателей проблемами связанными с их возрастом.

Несмотря на то, что родительские веб-сайты изобилуют во всем мире, есть несколько западных стран, которые соответствуют доминированию на рынке Mumsnet и политическому влиянию.

Такие сайты, как BabyCenter и круг мам в Соединенных Штатах - пространство для родителей, чтобы общаться и обмениваться идеями, не имеют заметного влияние за пределами Интернета. Группа MomsRising подскочила в США на политических дебатах, проведения видео-чатов с сенаторами и разговоры о таких вопросах, как здравоохранение и равная оплата труда, но нет такого уровня внимания, которое уделяется Mumsnet.

В Германии, сила традиционных взглядов означает, что матери не видят себя как политически влиятельные, сказал Imke Henkel, корреспондент немецкого общественно-политического журнала Фокус.

Но успех Mumsnet дает четкий сигнал для женщин в других странах.

"Женщины традиционно страдают от чувства "мой голос не будет услышан, мой голос не такой громкий, как у мужчины", - сказала она. "Не стоит недооценивать количество людей, которые чувствуют, что вы делаете, и не стоит недооценивать силу того, о чем говорят вместе".

Британский фунт вырос до $ 1.6045 с $ 1.6003 в среду вечером. 

Частично сила британской валюты проистекала из уверенности в том, что программа правительства Великобритании по сокращению дефицита способствует возвращению экономики страны на путь устойчивого восстановления.

С другой стороны, укрепление фунта объяснялось его ролью валюты-убежища в мире, где неопределенность перспектив восстановления экономики США и долговой кризис еврозоны сделали доллар и евро менее привлекательными для инвесторов.

Но в последние недели ситуация начала меняться.

Признаки восстановления экономики США стали немного более постоянными, и даже политическая неопределенность ввиду президентских выборов, которые должны состояться в следующем месяце, начала исчезать. Вероятно, действующий президент Барак Обама будет переизбран, и будет найдено решение бюджетному обрыву, который должен произойти в январе.

Долговой кризис еврозоны далек от разрешения, но новая программа покупки облигаций со стороны Европейского центрального банка и успешный запуск кредиторами нового фонда спасения значительно повысили веру инвесторов в евро.

Ситуация в Великобритании снова ухудшается, и некоторые аналитики опасаются, что после непродолжительного роста в 3-м квартале экономика страны вновь движется к рецессии, уже в третий раз.

Это означает не только то, что меры строгой экономии правительства не работают должным образом, но и то, что неоднократное смягчение денежно-кредитной политики Банком Англии также не помогает.

Международный валютный фонд привлек внимание к этой проблеме на текущей неделе, предупредив, что правительству следует ослабить программу экономии, учитывая ухудшение перспектив роста экономики.

Это случилось тогда, когда министр финансов Великобритании Джордж Осборн и премьер-министр страны Дэвид Кэмерон пообещали придерживаться своих инструментов налогово-бюджетной политики в ходе ежегодной конференции Консервативной партии.

И это представляет собой серьезную дилемму для инвесторов, держащих позиции по фунту.

Если Международный валютный фонд прав, а Кэмерон ошибается, и если данные, свидетельствующие о росте занятости в Великобритании этим летом, окажутся несоответствующими действительности, а также если Банку Англии придется проводить еще один этап количественного смягчения, на что ранее на этой неделе намекнул управляющий центрального банка Мервин Кинг, фунт станет намного менее привлекательным. И это только с точки зрения состояния экономики.

Если замедление экономики вызовет разговоры о том, что Великобритания может потерять свой кредитный рейтинг «ААА» и что в рядах и так неустойчивой коалиции Консервативной и Либерально-демократической партии возникнет новый раскол, то перспективы фунта станут еще более удручающими. 

Технически, GBP/USD В течение большей части этого года находил относительно сильную поддержку в рамках диапазона между 1.5250 и 1.6250.

Сейчас пара держится чуть выше ключевого уровня поддержки 1.60. Но на фоне роста сомнений относительно перспектив экономики Великобритании фунт вполне может впасть в состояние свободного падения и снижаться к нижней границе диапазона, в котором он торговался большую часть года.

внутри дневные уровни:

3-е сопротивление 1.6140

2-е сопротивление 1.6096 

1-е сопротивление 1.6070 

Точка разворота 1.6027 

1-я поддержка 1.6000 

2-я поддержка 1.5956 

3-я поддержка 1.5930 

Доллар/йена 

Против японской валюты, доллар вырос до 78.33 йены с 78.19 на закрытии среды

Сочетание слабости японской экономики, все большее давление на Банк Японии, чтобы облегчить денежно-кредитную политику и возможности вмешательства, чтобы смягчить силу йены, скорее всего, сдержит рост валюты. 

Технически, USD/JPY выросла в четверг к сопротивлению 78.55, оттолкнувшись от поддержки 77.95, но этот рост вряд ли продолжится к 79.00 без новых сигналов на покупку, поскольку около этого уровня расположены приказы на продажу японских экспортеров. Рынок игнорирует комментарии японского министра экономики Маэхара, который заявил в четверг, что Токио может провести интервенцию на валютном рынке сам по себе, даже без согласия США. Он такой человек, который говорит то, что хочет сказать, и не доводит до конца. В этом нет ничего страшного. У него нет какой-либо власти над текущей политикой. Пара, вероятно, будет торговаться в диапазоне 78.25-78.60. 

внутри дневные уровни:

3-е сопротивление 79.26

2-е сопротивление 78.92

1-е сопротивление 78.62 

Точка разворота 78.28 

1-я поддержка 77.98

2-я поддержка 77.63 

3-я поддержка 77.33