Прогноз-сценарий на 13.11.2012 | 13 ноября 2012

 Прогноз-сценарий на 13.11.2012

Евро ненадолго восстановился против доллара США в понедельник, немного отступив с 2-месячного минимума, достигнутого на прошлой неделе, на фоне встречи представителей властей еврозоны, которые обсуждали выделение откладывавшегося долгое время транша помощи Греции со стороны международных кредиторов.

Рынки облигаций США и банки были закрыты в связи с празднованием Дня ветеранов, в результате чего объем торгов и активность на рынке, были пониженными.

Пара евро/доллар на прошлой неделе упала ниже уровня 1.27 впервые с начала сентября.

Индекс доллара ICE, отслеживающий стоимость американской валюты против корзины из шести других основных валют, составлял 81.041 против 81.044 на закрытии торгов в пятницу.

Понижательное давление на индекс ICE оказало снижение доллара против японской иены.

Представители властей еврозоны встретились в понедельник, чтобы обсудить выделение следующего транша помощи Греции. Однако сообщения свидетельствовали о том, что власти еврозоны, включая премьер-министра Люксембурга Жан-Клода Юнкера, председательствующего на заседаниях Еврогруппы, указывают на то, что принятие окончательного решения по выплате помощи объемом 31.5 млрд евро (40 млрд долларов) маловероятно. 

*Юнкер: Ожидаю, что к 20 ноября будут готовы все элементы для начала выплаты транша помощи Греции

"Всего лишь несколько недель назад мы предполагали, что Еврогруппа примет решение о дальнейшем выделении финансовой помощи Афинам на заседании в Брюсселе, если не раньше. Теперь это кажется весьма маловероятным", - говорит Лутц Карповиц, валютный стратег-аналитик Commerzbank.

Это маловероятно, несмотря на то, что ранее в понедельник греческий парламент одобрил бюджет строгой экономии на 2013 год, который включает дополнительное сокращение расходов на сумму более 9 млрд евро в следующем году. Эти сокращения, как ожидается, окажут дальнейшее давление на охваченную рецессией экономику, в которой уровень безработицы недавно превысил 25%.

Проблема усложняется призывами Международного валютного фонда ко второму списанию долга Греции с целью сделать долговое бремя страны устойчивым, отмечает Карповиц. Европейский центральный банк (ЕЦБ) и некоторые страны-кредиторы отвергали подобный шаг и продолжают так делать, оставляя кредиторов Греции в тупике.

"Даже несмотря на то, что пара евро/доллар может найти некоторую поддержку, если министры финансов выскажутся благосклонно об Афинах, ее вряд ли будет достаточно для устойчивого восстановления, (т.е. роста выше района 1.2880), - добавляет Карповиц. – С другой стороны, поддержка на максимуме 29 июня 1.2690 пока удерживалась. Однако в случае если состояние тревожного ожидания будет сохраняться гораздо дольше, она, вероятно, также будет пробита".

Более существенной проблемой, которую приоткрывает тупик, является то, что под давлением со стороны сокращений бюджетных расходов и других принудительных мер строгой экономии Греция неспособна следовать наилучшему пути для того, чтобы быть способной обслуживать своей долговое время: экономическому росту.

Обещание ЕЦБ покупать облигации стран, которые обратятся за помощью в будущем, в неограниченном объеме улучшило настроения рынков, комментирует Нил Меллор, старший валютный стратег-аналитик Bank of New York Mellon.

Однако "разочарование греческой сагой, по нашему мнению, позволило сомнениям относительно того, действительно ли дальнейшие меры строгой экономии являются лучшим вариантом для Греции и еврозоны, отравить настроения", говорит он.

В этом месяце евро упал на 1.9%.

Пара доллар/иена опустилась до 79.42 против 79.51 в пятницу.

Согласно представленным данным, ВВП Японии в июле-сентябре сократился на 0.9% по сравнению с предыдущим кварталом и на 3.5% в годовом исчислении. Падение показателя преимущественно соответствовало прогнозам.

"Нежелание мировых инвесторов рисковать оказывать поддержку иене, и слабые данные по ВВП Японии не могут изменить текущую картину для японской валюты", - пишут стратеги-аналитики UniCredit в Милане. Иена, считающаяся валютой-убежищем, склонна к росту, когда инвесторы избегают рискованных активов.

Поэтому пара доллар/иена "может упасть к 79", считают они. Паре евро/иена потребуется рост к 102, чтобы предотвратить испытание на прочность поддержки на уровне 100.

Пара евро/иена торговалась по 100.97, почти без изменений против уровня на закрытии торгов в пятницу.

Пара британский фунт/доллар в понедельник снизилась до 1.5874 против 1.5901, а пара австралийский доллар/доллар США выросла до 1.0429 против 1.0389 в конце прошлой недели.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

13:30 мск. Великобритания: Индекс потребительских цен за октябрь (Предыдущее значение - 0.4 % м/м, прогноз - 0.2 % м/м)

14:00 мск. Еврозона: Индекс настроений ZEW Германии (Предыдущее значение - -11.5, прогноз - -9.8)

18:50 мск. Еврозона: Встреча Экофина 

23:00 мск. США: Баланс федерального бюджета за октябрь (Предыдущее значение - +75.00 млрд., прогноз - -114 млрд.)

Кризис еврозоны: МВФ и Европа спорят о Греции 

Министры еврозоны заседают не покладая рук в Брюсселе, но новостной поток, похоже, иссяк.

пресс конференция Еврогруппы прошла поздно вечером, резюме последних 12 часов заседания:

• Есть еще тупиковая ситуация в финансовой программе Греции, и следующем платеже помощи. Международный валютный фонд и европейские чиновники сохраняют разногласия по задолженности страны, и ее пути к долговой устойчивости. Тройка кредиторов Греции до сих пор не в состоянии выработать окончательный доклад о греческой экономики. 

• лидеры Еврозоны пытались выработать сделку по Греции, о том, как Афины получат € 31.5 млрд. транша помощи, которая была отложена в течение нескольких месяцев.

• Тройка признала, что Греции должна быть предоставлена отсрочка еще на два года, чтобы достигнуть своей цели. Проект Меморандума о взаимопонимании показывает, что Афинам будет дано время до 2016 года, чтобы достичь первичного профицита в 4.5% - не ранее 2014 года. Меморандум также излагает значительные трудовые реформы и сокращение расходов, Которые кажутся в соответствии с мерами, согласованными в последние дни.

Отдельный доклад тройки сделал вывод, что дефицит финансирования Греции в течение ближайших нескольких лет может составить € 32 млрд. 

• были протесты в Португалии, когда канцлер Германии Ангела Меркель побывала с кратким визитом. марионетка и фотография с ее изображением были сожжены в знак протеста. протесты состоялись в Порто, а также в Лиссабоне, где люди освистали Меркель и несли плакаты обвиняющие ее, что она ищет европейского господства.

 Ранее Меркель на пресс-конференции пообещала дополнительную помощь для решения безработицы среди молодежи.

• победа утверждения бюджета на 2013 год в Греции вдохновила премьер-министра Антониса Самараса, который настаивал, что Греция имеет светлое будущее.  

Заседания будут продолжаться в Брюсселе, с участием всех министров финансов ЕС. Мы также получим новые данные по инфляции в Великобритании, довольно важный греческий аукцион долга, и встречу Дэвида Кэмерона и Марио Монти в Риме.

Меган Грин (МВФ) отметила, что греческий дефолт ставит Международный валютный фонд в очень сложную позицию - как можно верить, что Греция находится на пути к устойчивости долга, учитывая ее последние прогнозы бюджета?

тройка не может договориться о том, что делать с греческим долговым бременем

Грин: МВФ сталкнется с огромной проблемой доверия, если он продолжит финансировать Грецию 

Грин: единственный способ сохранить Грецию в еврозоне, создать налоговые отчисления 

в понедельник объем торгов в США был низким из-за праздника, в центре внимания во вторник будет то, продолжатся ли покупки японской иены и доллара США на фоне неприятия риска, говорит Дзуня Танасе, главный валютный стратег-аналитик J.P. Morgan в Токио. "Мы будем следить за тем, будут ли иена и доллар оставаться сильными на фоне нежелания рисковать, наблюдавшегося с президентских выборов в США на прошлой неделе", - отмечает он. Танасе добавляет, что внимание также будет уделяться тому, пробьют ли пары евро/доллар и евро/иена минимумы прошлой пятницы на 1.2690 и 100.43 соответственно. Рынок будет следить за пересмотренными данными по промышленному производству в Японии в сентябре, индикатором экономических настроений Германии ZEW в ноябре, а также отчетами по инфляции в Великобритании и Швеции в октябре в поисках ориентиров. 

Рынок просто понял две огромные проблемы

Президентские выборы в США закончилась 6 ноября 2012. С того времени, рынок упал на 3%.

Есть множество причин для этого, но основной из них является то, что рынки начинают понимать два основных пункта:

1. Все, что было проблемой в преддверии выборов в США по-прежнему еще проблема (на самом деле многие вопросы сейчас хуже, чем они были несколько месяцев назад).

2. ФРС США и ЕЦБ исчерпали эффективные денежно-кредитные пули. 

Что касается № 1, в соответствии с ЕКРН, по состоянию на июнь 2012 года, США возвращается в рецессию. Комиссия оказалась гораздо более точной и своевременной в предсказании рецессии, чем NBER. И теперь, когда выборы закончились можно ожидать других данных США (ISM, LEI и занятости), чтобы начать двигаться к действительности (плохой).

Европейский банковский и долговой кризис продолжает ухудшаться: Греция должна выкупить € 5 млрд. облигаций в пятницу. Стране только удалось пройти свои последние предложения по бюджету (которые, несомненно, страна не сможет выполнить ... как и все остальные), но тройка еще не выдала свой последний доклад по Греции. 

Германия заявила в упор, что без доклада тройки, Греция не будет получать больше средств. Неужели, наконец, Германия готова позволить Греции потерпеть неудачу? Трудно сказать. Но Германия собрала специальную консультативную группу, чтобы сосредоточиться исключительно на оценке стоимости выхода Греции.

В других странах ЕС, Испания продолжает взрываться. Основные финансовые СМИ отмечают, что люди сейчас убивают себя, когда их выселяют из своих домов. Однако, все на самом деле еще хуже. в некоторых регионах правительство даже не выплатило своим аптекам за шесть месяцев. Действительно, регион Валенсия обязана своим аптекам безумные € 500 миллионов.

Это не что иное как социальные отключения. Можно ожидать, что гражданские беспорядки и экономический взрыв ускорятся в ближайшие недели и месяцы.

И, наконец, частный сектор Франции распадается на куски. В сентябре продажи автомобилей были хуже, чем в сентябре 2008. PMI страны снова опустился к уровню апреля 2009 года. И французский Центральный банк объявил, что в стране будет повторная рецессия до конца года.

То есть, ничего не было исправлено в течение последних шести месяцев. На самом деле, все стало гораздо хуже.

Что касается № 2, уже сейчас ясно, что ЕЦБ и ФРС США использовали свои последние оставшиеся эффективные пули этим летом, чтобы помочь Обаме в его предвыборной кампании (Ромни заявил, что он будет стрелять в Бернанке, следовательно, ФРС поддержало Обаму... в то время как различные Чиновники ЕС признали, что администрация Обамы попросила их подождать с некоторыми решениями до ноября).

Действительно, в настоящее время цены пошли резко вниз, но Золото и серебро, в отличие растут. Если эта динамика не изменится сразу, то это является положительным следствием действия ФРС (а именно рост акций), в то время как негативные последствия (рост инфляции) может поразить этот взлет.

Как бы рынок выглядел без помощи ФРС? Согласно бизнес-цикла S & P 500 будет ближе к 1000. 

ЕЦБ объявил о планах сделать неограниченные покупки облигаций для стран ЕС, которые отвечают реформе, и "условиям". Проблема в том, что ни одна из стран, которые нуждаются в деньгах (в частности, Испания и Италия) не хотят удовлетворить такие условия поскольку их экономики уже взрываются без дополнительных мер жесткой экономии.

Таким образом, обещание ЕЦБ на самом деле оказалась колоссальным блефом. В конце концов, Марио Драги может сказать, что он хочет, но если Германия не готова пойти вместе с ЕЦБ, он не может ничего сделать. Германия требует "условия", поэтому так делает ЕЦБ.

Евро/доллар 

В понедельник на европейских рынках наблюдалась нейтральная динамика: FTSE 100 вырос на 0.11%, DAX повысился на 0.06%, CAC 40 потерял 0.27%.

Торги на европейских фондовых рынках проходили в нейтральной зоне, так как трейдеры ждут итогов встречи министров финансов еврозоны, которые обсуждают трудную ситуацию в Греции. В ночь с воскресенья на понедельник парламент страны согласовал бюджет на 2013 год, что должно помочь Греции получить очередной денежный транш в размере 31.5 млрд евро. динамика на европейских рынках была довольно вялой в течение всего дня.

Из статистических данных были опубликованы только оптовые цены в Германии, которые в октябре снизились на 0.6% против ожидаемого снижения на 0.3%.

Котировки немецкого индекса DAX балансировали в диапазоне 7140-7180 пунктов, при этом отметка 7140 является локальным уровнем поддержки, и пока она удерживает давление «медведей». 

Европейская валюта выглядит неутешительно - котировки пары EUR/USD не смогли отстоять отметку 1.2735 и провалились до уровня 1.2700, который пока не дал уйти ниже.

Банковский сектор смотрится слабо на фоне неуверенности инвесторов в том, что Греция сможет выбраться из своей долговой ямы. Упали акции таких финансовых гигантов как Banco Santander (-1.47%), Credit Agricole (-1.85%), BNP Paribas (-0.75%).

Немецкий автомобильный концерн Daimler AG сообщил, что продажи автомобилей его подразделения Mercedes-Benz выросли на 8% в январе-октябре до 169 тысяч. 

В США отмечали Национальный праздник «День Ветеранов», поэтому никакой статистики опубликовано не было. 

Европейский центральный банк (ЕЦБ) бросил еще один спасательный круг Греции, увеличив список видов обеспечения, которые могут использовать банки в рамках программы срочного предоставления ликвидности (ELA). Об это немецкая газета Die Welt сообщила в понедельник.

Одновременно с этим Управляющий совет ЕЦБ усложнил для греческих банков процесс предоставления казначейских векселей в центральный банк Греции в обмен на финансирование.

Управляющий совет ЕЦБ принял решение сократить объемы кредитов, которые банки Греции могут получить под залог казначейских облигаций по программе ELA, суммой 3 млрд евро (3.8 млрд долларов) против 7 млрд евро ранее. 

Но расширение видов обеспечения более чем компенсирует эффект снижения потолка для казначейских облигаций, говорится в статье. "Суть в том, что банки получат больше наличности", так как теперь центральный банк принимает в качестве обеспечения другие, более низкие качеством активы, виды которых не указываются.

Во вторник Греция, испытывающая проблемы с финансированием, предложит к продаже казначейские векселя на сумму 3.125 млрд евро, что более чем в два раза превышает обычные размеры аукциона. Эта мера должна помочь сделать выплаты по казначейским векселям на сумму 5 млрд евро, срок которых наступает в пятницу. Большей частью векселей владеют греческие банки, но векселя находятся на депозитах центрального банка Греции в качестве обеспечения в обмен на займы.

Технически, EUR/USD будет торговаться в диапазоне 1.2685-1.2755, причем направление также будет ограничено.

Фунт/доллар

Меры строгости несут серьезную угрозу для Фунта

Бюджетная дисциплина больно бьет по стерлингу.

финансовые рынки ожидают очередной рецессии и Международный валютный фонд начнет допрос по расходам правительства Великобритании, так что относительно спокойные дни для фунта в этом году может быть подходят к концу.

экономические риски по поводу роста экономики Великобритании снова выходят на первый план, в то время как, опасения по поводу США и экономики в зоне евро начинают стихать, стерлинг может столкнуться с особенно сильным давлением.

Добавьте к этому, возросшую политическую неопределенность и рост угрозы понижения кредитных рейтингов, то судьба валюты выглядит еще более тревожной.

На протяжении большей части этого года, фунт был относительно хорош торгуясь в диапазоне 10 центов между $ 1.5250 и $ 1.6250.

Часть его сила была основана на убеждении, что программа правительства Великобритании по сокращению дефицита подходит для того, чтобы поставить экономику страны на путь устойчивого восстановления.

Другая часть состояла в роли фунта в качестве безопасного убежища в мире, где неопределенность в отношении восстановления в США и долговой кризис в зоне евро сделал доллар и евро менее привлекательными.

Технически, GBP/USD 

S3 - 1.5804

S2 - 1.5834

S1 - 1.5855

R1 - 1.5909

R2 - 1.5938

R3 - 1.5957

GBP склонен к дальнейшему ослаблению

3-х дневный Trend Медвежий

Недельный тренд медвежий

200-дневной MA - 1.5883

Пара испытывает слабость и нацелена на 1.5780, после резкого понижения в пятницу. Сегодня установлен свежий двухмесячный минимум на 1.5861 и ожидается продолжение снижения в ближайшие сессии, чтобы достичь минимальной цели на 1.5780. Долгосрочная восходящая линия поддержки обеспечит резервное удержание на 1.5766 на этой неделе. Коррекционный рост будет ограничен 1.5965, и только хай выше пятницы на 1.6017 поставит под вопрос медвежий прогноз. 

Доллар/йена 

• последние данные по ВВП Японии добавили опасений по поводу мировой экономики. ВВП упал на 0.9% в последнем квартале, указывая, что третья по величине экономика в мире движется к рецессии.

*Ближайшие фьючерсы на индекс Nikkei открылись без изменений на уровне 8710 на сингапурской бирже

Негативным моментом стала статистика по ВВП Японии – показатель сократился в третьем квартале 2012 года на 3.5% против ожидаемых 3.4%, что оказало негативное влияние на индекс Nikkei 225, который просел на 0.93%.

Morgan Stanley восстанавливает длинную позицию по USD/JPY, используя откат пятницы, купил по цене 79.15. Банк имеет целью рост до 84.00 со стопом на 78.15, заявив, что изменение тона японских политиков по отношению к JPY предполагает, что USD/JPY возобновит восходящую тенденцию. 

Технически, USD/JPY 

Поддержки и сопротивления

S3: 79.16 

S2: 79.25 

S1: 79.37

R1: 79.57 

R2: 79.66 

R3: 79.78

Пара может торговаться в диапазоне 79.25-79.75, не демонстрируя сильного направления, после низких объемов в США в понедельник, а также с учетом того, что несколько азиатских рынков закрыты во вторник в связи с праздниками. Рынки Сингапура, Малайзии и Индии закрыты во вторник.