Что ралли на фондовом рынке говорит о Валютах
Прогноз-сценарий на 08.05.2013
За последнюю неделю, все внимание спекулянтов было направлено в акции. Фондовые индексы США достигли новых рекордных максимумов, в то время как валюты консолидировались и вели себя относительно спокойно. Американский доллар немного ослаб по отношению к евро и японской иене и укрепил свои позиции против британского фунта, швейцарского франка, австралийского и новозеландского долларов. Это расходящееся ценовое действие подтверждает, что нет ни одного направленного интереса к валютам. Одной из причин, почему валюты не создали такой же сильной тенденции как акции потому, что QE (новые раунды смягчения), проводимые центральными банками по всему миру, неоднозначно для валют, но положительно для акций. К сожалению, эти программы по ослаблению также омрачили перспективы валют, так как инвесторам интересно, какой центральный банк выиграет гонку, т.е. сильнее ослабит свою валюту. Рост в акциях и консолидации в валютах также говорит нам, что инвесторы гораздо больше заинтересованы вкладывать в акции, чем пытаться выяснить, какую поддержку или сопротивление будет ломать валюта. В конце концов, это изменится, но на данный момент мы не можем игнорировать тот факт, что большие движения происходят и на других рынках. Однако, если бы не ралли фондового рынка, мы бы, наверное, увидели более глубокие распродажи EUR/USD и AUD/USD.
Отсутствие экономических данных США на этой неделе также способствовало консолидации. Единственным заметным был IBD/TIPP Индекс экономического оптимизма, который удивительно показал падение настроений. Согласно отчету, американцы стали менее оптимистичны по поводу экономических перспектив и федеральной политики, но более оптимистичны в отношении личных финансов. И теперь нам придется ждать до четверга для получения данных из США.
Почему евро не может нарушить поддержку 1.30
Курс евро по итогам дня не изменился по отношению к доллару США, несмотря на попытки европейских политиков. Вайдман из ЕЦБ заявил, что они должны работать для повышения конкурентоспособности в еврозоне в целом и есть два способа для достижения этой цели: за счет облегчения монетарной политики и более слабая валюта. После заседания Центрального банка на прошлой неделе, политики использовали любую возможность, чтобы дать понять, что они снова выступают за усиление стимулов, если экономические данные продолжат слабеть, и все же евро отказывается падать. Одна из причин, почему 1.30 продолжает оказывать поддержку EUR/USD заключается в том, что экономические отчеты были лучше, чем ожидалось, ослабив обеспокоенность по поводу спада в немецкой экономике. Как следствие, инвесторы либо не хотят видеть евро ниже 1.30, либо им будет трудно защитить стоп-приказы ниже этого уровня (предотвратить от срабатывания). По этой причине, положительные экономические отчеты оказывают более значительное влияние на курс евро, чем более слабые данные, и поэтому EUR/USD не падает значительно (или надолго). Экономисты ждали падения на 0.5%, но дождались роста в марте - 2.2%. Ранее снижение ИМС вызвало обеспокоенность по поводу одного из главных компонентов экономики Германии и последний отскок помогает снизить эти страхи. Однако Франция по-прежнему страдает, судя по докладу промышленного производства, который указал, что активность снизилась в 3 раза больше, чем ожидалось. Тем не менее, Германия показывает региональный рост в течение последних нескольких лет, так что фокус остается на здоровой и главной по величине экономики еврозоны. Евро также извлекает преимущества из стойких европейских и американских акций. Немецкий DAX достиг рекордного уровня и американские акции также показывают дополнительный рост. В то время как экономисты были озабочены по поводу перспектив еврозоны, инвесторы настроены оптимистично и готовы взять на себя риск, по поводу перспектив евро. Инвесторы отмахиваются от предупреждений ЕЦБ. Пока акции продолжают расти, EUR/USD сможет удержаться выше 1.30, но как только акции развернуться, инвесторы не будут думать, что угрозы ЕЦБ сделать больше, очень надежные. Последние комментарии Драги, инвесторы интерпретируют: что центральный банк действительно пытается сделать, это отправить сообщение для рынка, что он поддерживает ослабление и являются достаточно гибким, чтобы рассмотреть дополнительные способы стимулирования экономики.
AUD - РБА снижает тарифы
Австралийский доллар рухнул после того, как Резервный банк Австралии снизил процентные ставки на 25 б.п. до рекордно низкого уровня в 2.75 процента. Решение было ожидаемым некоторыми, но явно не большинством и валюта резко упала после объявления. Основным мотивом снижение ставки было беспокойство по поводу мирового роста и сильной валюты. Гленн Стивенс заявил, что обменный курс "был около исторически высокого уровня за последние 18 месяцев, что является необычным, учитывая снижение экспортных цен и процентных ставок в течение этого времени. Кроме того, спрос на кредиты остается на относительно низком уровне." Борис Шлоссберг: "можно предположить, что РБА не закончит ослабление с учетом отсутствия ценового давления в экономике Австралии, и может снизить ставки до 2.5% до конца года". Помимо снижения ставки, торговый баланс вернулся в профицит в марте, строительная деятельность и рост цен на жилье замедлились. Сейчас нет заметного катализатора для продажи AUD/USD. AUD/USD не будет слабеть, пока не выйдет отчет по занятости в четверг. Новозеландский доллар также снизился, несмотря на увеличение средней почасовой заработной платы, а канадский доллар вырвался из тренда и вырос до 2.5 свежего месячного максимума против доллара.
GBP не по зубам 1.56?
При отсутствии крупных британских экономических отчетов в календаре, стерлинг торговался с понижением против доллара и евро. Протестировав и консолидировавшись ниже 1.56 за последние 4 торговых дня, вчерашний разворот GBP/USD указывает на потенциальную вершину. При отсутствии экономических данных в календаре до четверга, нам придется подождать и посмотреть, станет ли это движение более значительным поворотом для валютной пары. Учитывая недавние улучшения в данных Великобритании, инвесторы будут искать новых сюрпризов для роста. Если данные будут положительными, GBP/USD сможет устремиться к еще одному испытанию сопротивления 1.56, но если промышленное производство снизилось, этот откат стерлинга может стать более значительным.
Йена и акции
Впервые за почти 5 лет, Nikkei превысил 14000. Это совершенно впечатляюще - 3.5% и японские акции должны были быть позитивными для USD/JPY, но вместо этого, пара снизилась. В течение последних нескольких лет, USD/JPY и Nikkei имели очень сильную связь (положительную корреляцию), потому что считаются рискованными активами но недавнее ценовое действие предполагает, что рост Nikkei сдержит инвестиционные потоки в стране и, возможно, даже привлечет иностранные инвестиции. Хотя Банк Японии своей политикой ослабления сделал облигации страны крайне непривлекательными, он также нанес большой удар по японским акциям. Мировые фонды, которые хотят диверсифицировать, видят приверженность Банка Японии к обеспечению непрерывной и агрессивной поддержки японской экономики, и это рассматривается в качестве причины для повышения их воздействия на японские акции особенно сейчас, когда мы начинаем видеть улучшения в экономике Японии. Эта тенденция может быть одной из основных причин, почему иена отказывается падать.
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
11:00 мск. Великобритания: Индекс цен на жилье по расчету Halifax за апрель (предыдущее значение - 0.2 % м/м, прогноз - 0.1 % м/м)
14:00 мск. Еврозона: Промышленное производство Германии за март (предыдущее значение - +0.5 % м/м, прогноз - -0.1 % м/м)
Австралийский доллар упал до самого низкого уровня более чем за два месяца после того, как центральный банк страны понизил процентные ставки до рекордного минимума.
Резервный банк Австралии понизил ключевую процентную ставку до 2.75% в попытке оказать поддержку экономике после завершения бума в горнодобывающей промышленности, длившегося десятилетие. РБА также был намерен ослабить национальную валюту, высокий курс которой стал препятствием для роста экономики. Такое решение банка стало неожиданностью для многих участников рынка. Лишь двое из восемнадцати экономистов, ожидали понижения ставок.
Пара австралийский доллар/доллар США достигла минимума 1.0155, самого низкого уровня с 4 марта.
Во многом ориентированная на экспорт экономика Австралии ослабевала в последние месяцы, испытывая давление со стороны замедления роста экономики Китая, который является крупнейшим покупателем сырьевых товаров из этой страны, в том числе угля и железной руды.
"Мы открыли короткую позицию по австралийскому доллару, поскольку не думали, что экономика Китая настолько сильна, как считают участники рынка", - отмечает Войтек Заржицки, портфельный менеджер Optimal Investments.
РБА сделал заявление о том, что высокий курс австралийского доллара "необычен", принимая во внимание снижение процентных ставок и цен на сырьевые товары, например на уголь, в последние 18 месяцев. Кредитный рейтинг Австралии "ААА", резкий рост экономики и более высокие процентные ставки удерживали австралийский доллар выше уровня паритета с долларом США, несмотря на семь снижений процентных ставок в общей сложности на два процентных пункта.
Большинство рыночных аналитиков решили, что РБА оставил открытой дверь для дальнейшего снижения процентных ставок в предстоящие месяцы. Подобные меры понизят привлекательность австралийского доллара для инвесторов. Согласно срединному прогнозу банковских аналитиков, пара австралийский доллар/доллар США будет торговаться в районе уровня 1 к концу этого года.
Представитель Международного валютного фонда в середине апреля заявил о том, что австралийский доллар примерно на 10% переоценен, и должен торговаться примерно по 0.93 доллара США.
Хотя евро получил поддержку после выхода оказавшихся лучше прогноза данных по заказам в производственной сфере Германии, повысившаяся склонность инвесторов к риску в конечном итоге оказала поддержку доллару, говорит Себастьян Гэли из SocGen. Главным двигателем остаются изменившиеся ожидания относительно денежно-кредитной политики в еврозоне. Снижение процентных ставок уже оказало большое влияние на баланс ЕЦБ. Кредитный портфель центрального банка непрерывно сокращался с января, тогда как банки выплачивали кредиты LTRO, однако предпринятое на прошлой неделе снижение процентных ставок понизило стоимость кредитов LTRO для банков, в результате чего погашение задолженности приостановилось, добавляет Гэли. В первой половине дня пара евро/доллар торговалась с небольшим повышением, по 1.3117 против 1.3078 в конце торгов в понедельник, но в ходе нью-йоркской сессии пара сдала завоеванные ранее позиции.
Торги на валютных рынках оживились. Срабатывание стоп-приказов по паре британский фунт/доллар США на уровне 1.5520 вызвало волну продаж фунта, которая потянула евро вниз. Объем торгов на рынках был довольно низкий в связи с официальными праздниками в Великобритании и Азии, и это усилило волатильность.
Евро/доллар
Производственные заказы Германии и США
Немецкие промышленные заказы показали плюс 4 процента в течение месяца. В США промышленные заказы показали отрицательный 4 процентный рост в течение месяца.
Это не секрет, что немцы в целом являются одними из самых промышленных, продуктивных людей на планете Земля, и по иронии судьбы Германия имеет один из самых жестких законов о труде на планете.
Там генеральный директор не получает в 400 раз больше, чем средний работник. Генеральный директор SAP Хассо Plattner однажды заметил, "Если бы я заплатил в Германии то, что США платят своим людям в плане заработной платы, в виде бонусов и опционов на акции, они бы меня повесили."
Фондовый индекс Dow Jones Industrial Average во вторник впервые закрылся выше уровня 15000, покорив очередную вершину в ходе своего рекордного четырехлетнего роста.
Индекс Standard & Poor's 500 вырос на 8.46 пункта, или на 0.52%, до 1625.96, очередного исторического максимума, тогда как Nasdaq Composite добавил 3.66 пункта, или 0.11%, до 3396.63, самого высокого уровня закрытия с ноября 2000 года.
Другие внимательно отслеживаемые индексы фондового рынка также выросли до рекордных уровней закрытия. Dow Jones Transportation Average, индекс 20 железнодорожных, судостроительных и авиационных компаний, считающийся индикатором деловой активности, вырос на 1.6% до нового исторического максимума. Russell 2000, индекс компаний с малой капитализацией, вырос на 0.8% и также достиг нового рекордного уровня.
Но, почему американские рынки растут практически на ежедневной основе? Каждый день кажется, что рынки продвигаются к более высоким максимумам. Как это может быть? Ранее в этом году правительство США ввело 5%-ное увеличение налогов на прирост капитала, это означает, что доход полученный от пассивных инвестиций или торговли в этом году, будет облагаться налогом в 20 процентов ставки по сравнению с 15 процентами в соответствии со снижением налогов Бушем.
Сначала все (включая Smart Money) были обеспокоена тем, что это замедлит инвестиции. Напротив, кажется, получился противоположный эффект. Почему? Ну, давайте подумаем. Если вы состоятельный человек и вы знаете, что вы столкнетесь с 5%-ным увеличением налогов и вы не заинтересованы в снижении уровня вашей жизни, что вы можете сделать?
Вкладывать больше, торговать больше, а также увеличить объем вашего инвестирования, что может компенсировать негативные аспекты повышения налогов. А, умные деньги? У них нет проблем, рынки идут вверх на неопределенное время, как в 1990-х и начале 2000-х.
Хотите доказательств? Оглянитесь на Клинтона, когда налоговая ставка составила 39.6 процента. Рынки росли очень хорошо, не так ли? Конечно, тогда США действительно имело сильную экономику.
Если на прошлой неделе перспективы евро начали ухудшаться, то на этой неделе они выглядят еще более мрачными.
Разочаровывающие экономические данные из еврозоны усилили разговоры о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики Европейским центральным банком.
Попытки Китая сократить потоки "горячих денег", вероятно, означают снижение диверсификации долларовых резервов в единую европейскую валюту.
Усилившаяся напряженность между Сирией и Израилем – в результате которой цены на нефть марки Brent уже выросли выше 100 долларов за баррель, – вероятно, ослабит склонность мировых инвесторов к риску, также навредив евро.
Напоминанием того, что ЕЦБ может вновь понизить процентные ставки, и даже перевести ставку по депозитам на негативную территорию, служит сделанное в понедельник заявление президента центрального банка Марио Драги о том, что ЕЦБ готов вновь смягчить свою денежно-кредитную политику, если в следующие несколько недель продолжат выходить слабые данные. На прошлой неделе Драги сделал похожее предупреждение.
И, как по команде, розничные продажи в еврозоне в марте снизились на 0.1%, а промышленное производство во Франции сократилось на 0.9%, тогда как ожидалось снижение на 0.2%.
Для Франции это, вероятно, означает, что в 1-м квартале экономика страны оставалась в состоянии рецессии, а не вышла из нее, как многие надеялись.
Экономист Unicredit Туллия Букко понизила свой прогноз и теперь ожидает сокращения ВВП Франции в 1-м квартале на 0.2%, тогда как ранее она прогнозировала рост на 0.2%.
Хорошие новости из Германии о том, что заказы в производственной сфере в марте выросли на 2.2%, - а не сократились на 6.0%, как прогнозировалось, - имели ограниченное влияние на рыночные настроения, которые в целом негативные.
Предложения Китая по ограничению потоков "горячих денег" также могут стать одним из важных факторов, которые подорвут перспективы евро.
В последние несколько лет единая европейская валюта получала поддержку со стороны покупок Китая, поскольку эта страна диверсифицировала долларовые резервы в евро.
Хотя темпы роста резервов разнились от месяца к месяцу, поскольку Китай контролировал влияние со стороны этих потоков на национальную валюту юань, в 1-м квартале этого года темпы роста взлетели до рекордных максимумов.
Если Пекину удастся ограничить эти потоки и ослабить рост резервов, то этот ключевой для евро источник поддержки, вероятно, исчезнет.
Кроме того, в мировая политическая напряженность, которая зачастую определяет склонность инвесторов к риску, усилилась после того, как Израиль нанес авиаудар по объектам на территории Сирии.
Опасения относительно того, что Сирия примет ответные меры, уже подтолкнули к росту цены на нефть и вполне могут спровоцировать отток капитала в активы-убежища, например в доллар и иену, в ущерб другим валютам, таким как евро.
Сегодня ожидается Промышленное производство Германии. Немецкое промышленное производство увеличилось на 0.5% после падения на 0.6% в предыдущем месяце. Бизнес-лидеры считают, что немецкая экономика ускорится во второй половине этого года.
Ежемесячный бюллетень ЕЦБ выйдет в четверг. Ежемесячный отчет выпущенный в апреле описал перспективы ЕЦБ перед встречей в начале этого месяца. Основные моменты были, что центральный банк "готов действовать", чтобы повысить спад экономики еврозоны. Постепенное восстановление, как ожидается, во второй половине этого года, но подвергается риску.
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
поддержки:
S3 - 1.2989
S2 - 1.3028
S1 - 1.3053
сопротивления
R1 - 1.3117
R2 - 1.3156
R3 - 1.3181
На H1 пара отскочила от верхней границы нисходящего канала. Сопротивлением для пары служит 1.3120 и верхняя граница ценового диапазона, в то время как в качестве уровня поддержки выступает S2 - 1.3030 и и нижняя граница канала. Дальнейшее ослабление пары и фиксация ниже 1.3050 (1-я поддержка) способно направить пару к локальному уровню поддержки 1.3000.
MACD ниже нейтральной области, но разворачивается в рост.
Stochastic вышел из зоны перепроданности.
Прогноз: после восходящей коррекции к R1, возобновление нисходящего движения к нижней границе нисходящего канала.
Фунт/доллар
Британский фунт пытается восстановиться против доллара, после того как снизился к 11-дневному минимуму в ходе нью-йоркской сессии на сообщениях о том, что Британская клиринговая компания продаёт валюту.
GBP/USD сформировал дно на 1.5445, однако затем встретил спрос на данном уровне и вернулся в область 1.5480, что на 0.3% ниже цены открытия.
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
поддержки:
S3 - 1.5328
S2 - 1.5387
S1 - 1.5434
сопротивления
R1 - 1.5540
R2 - 1.5598
R3 - 1.5646
Что касается технических уровней, ближайшая поддержка расположена на 1.5434 и 1.5417 (минимум 26 апр.). Сопротивление ожидается на 1.5520 (бывшая поддержка) и 1.5540 (100-часовая SMA).
Доллар/йена
Прошло чуть более месяца с тех пор, как Банк Японии представил новую широкомасштабную программу по стимулированию экономики, а пара доллар США/японская иена все еще торгуется в районе отметки 99, и ей не удается пробить уровень 100, чего в течение нескольких месяцев ждали инвесторы. По словам Дэвида Бэрана, соучредителя хедж-фонда Symphony Financial Partners в Токио, он все еще прогнозирует, что паре доллар/иена удастся укрепиться до 118 к концу этого года. В марте Бэран закрыл свои короткие позиции по иене, поскольку цены опционов стали слишком высокими, однако он прогнозирует снижение цен по мере снижения волатильности в паре доллар/иена. "Подождите, и это произойдет", - отмечает он.
Пара доллар США/японская иена и фондовый индекс Nikkei 225, вероятно, продолжат расти в следующие четыре месяца, говорит Стивен Джен, управляющий партнер SLJ Macro Partners, однако для этого сценария необходимо, чтобы премьер-министр Японии Абэ успешно стимулировал настроения посредством своей стратегии роста для экономики. "Мы по-прежнему считаем, что и пара доллар/иена, и Nikkei сохранят свои нынешние тренды", говорит он, добавляя, что "Абэ должен быть убедительным и решительным в своих реформах, чтобы они оказали позитивное влияние на настроения и ожидания".
------------------------
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
поддержки:
S3: 98.12
S2: 98.47
S1: 98.72
сопротивления
R1: 99.33
R2: 99.68
R3: 99.94
Инвесторам, вероятно, придется подождать перед третьей попыткой протолкнуть пару выше отметки 100, поскольку недостаточно факторов даже для ее роста выше 99.50. В ближайшее время пара, вероятно, будет торговаться в диапазоне 98.50-99.50. Необходимыми условиями для третьей попытки роста, вероятно, станут рост ожиданий расширения разницы между процентными ставками Японии и США, чему могут послужить хорошие данные США. Несмотря на сильные данные по занятости в пятницу, есть некоторые опасения, что новые данные США, в частности, ожидаемые на следующей неделе данные по розничным продажам, будут слабыми. Также негативным фактором для пары становится растущая напряженность на Ближнем Востоке, так как она повышает привлекательность иены как валюты-убежища.
.png "Что ралли на фондовом рынке говорит о Валютах")
.png "Что ралли на фондовом рынке говорит о Валютах")
.png "Что ралли на фондовом рынке говорит о Валютах")
en 
cn 
id 
ar 
vn 
es 
pt 
th 
kz 
ua 
tj 
uz 
az 
ms 