Закончилось ли ралли доллара? | 27 мая 2013

 Прогноз-сценарий на 27.05.2013

Экономический календарь значительно поредел на этой неделе, но это не обязательно для обеспечения стабильности рынков. На прошлой неделе несколько комментариев от представителей ФРС и Банка Японии привели к внеочередной волатильности. Настроения, страх или жадность могут самостоятельно генерировать свой собственный импульс.

Ралли доллара

Прошлая неделя была напряженной. S & P 500 - ориентир для спекулятивных аппетитов - продемонстрировал трехдневное падение с рекордно высокого уровня. Он, вероятно, продолжит снижение в течение предстоящей недели. Предварительный сдвиг в сторону неприятия страха и риск были заметны в последнее время на фоне спекуляции вокруг планов ФРС, 'Масштабов' ее покупки QE3 в ближайшее время, громких комментариев главы ФРС Бена Бернанке и минуток после последнего решения FOMC. Тем не менее, обеспечение приверженности сокращения доли заемных средств оказалось очень трудной задачей в эти последние месяцы и годы. Не удовлетворение реализации сокращения QE3 в ближайшие сроки, скорее всего, будет работать против доллара по сравнению с высокодоходными коллегами.

Японская иена

Японские финансовый и денежный рынки отличились беспорядком на прошлой неделе - и беда в том, вряд ли это просто забудется, чтобы двигаться вперед. Подводя итоги ситуации: USD/JPY показала самое значительное снижение с июля 2010 г., индекс Nikkei 225 рухнул более чем на 1000 пунктов в течение одного дня и волатильность на рынке японских государственных облигаций (JGB) выросла до критического уровня. В масштабах всего рынка сдвиг настроения по отношению "бегства в качество" уничтожил многие завоевания кросс-курсов иены. Они росли в основном благодаря усилиям конкурентных стимулов (исторически низких дифференциалов). Тем не менее, обвал настроений не единственная угроза для этих рынков. Волатильность на рынке JGB вызывает особую тревогу для банковского сектора. Банк Японии может быть вынужден регулярно вмешиваться.

Euro

В то время как евро, на прошлой неделе был более стабилен против коллег, валюта, скорее всего, продолжит свои тенденции. Есть несколько актуальных вопросов в еврозоне - рецессия и финансовая нестабильность. Германия и данные по занятости, годовой отчет Банка Франции, заслуживают внимания, ОЭСР и прогнозы роста ВВП за 1 квартал, словенские цифры, которые имеют больше шансов на самом деле двигать рынок. Учитывая проблемы Словении, проблемы банковского сектора и давление EZ, слабый рост могут усилить давление на страну в поисках спасения. Если это так, то склонность к риску может перемешиваться с опасениями инвесторов о финансовой стабильности. Наряду с испанскими и португальскими проблемами, которые могут вызвать Дрожь в уверенности, также будет интерес к ежегодным рекомендациям политики ЕС - дополнительное время необходимо на нехватку бюджетных средств для Франции, Испании и Словении.

Цены на нефть

На прошлой неделе, резкое снижение нефтяных цен было смягчено очень необычным поведением цены внутри дня. "Хвосты" (разница между максимумом и минимумом дня по сравнению с ценой закрытия) зачастую может быть довольно большой на этом рынке. Тем не менее, в последнее время, внутридневные развороты на фоне меньшего общего диапазона на этот товар являются необычными. Учитывая большую часть внезапного изменения направления в пользу быков и относительно ограниченные объемы на фьючерсном рынке, предложения экспортеров нефти для стабилизации цен могут быть не столь надуманными. Чистые длинные позиции (спекулятивный интерес) на рынке фьючерсов также в непосредственной близости от рекордно высоких уровней.  Движение в направлении $ 100 может оказаться успешным.

Золото

Золоту удалось закрыться на прошлой неделе в зеленом секторе - значительный подвиг, учитывая предыдущее закрытие было на двух-летнем минимуме. Тем не менее, бычья свеча не приводит к серьезным трендам. На самом деле, драгоценный металл установил четко определенные границы от $ 1400 в качестве сопротивления и $ 1350 в качестве поддержки. Учитывая, что это более 20 процентов от максимума сентября прошлого года, было бы большой натяжкой ожидания прорыва вверх, что ведет до $ 1500. Если мы посмотрим на позиционирование на рынке в течение этого периода стабилизации, есть повод, чтобы успокоить амбициозных быков. Глядя на фьючерсной рынок, чистый длинный интерес упал до самого низкого уровня с конца 2008 года. Между тем биржевые фонды (ETF) отметили 15-ю неделю подряд раскручивания. Лучшим шагом для восстановления металла был бы серьезный стимул, который подрывает ценность Валюты. Мы уже видим это, и это не оказывает никакого материального влияния. Поэтому, быкам придется полагаться на резкое падение доллара, чтобы выиграть дешевое ралли. Между тем, разговоры о QE3 будут мучить этот рынок.

Китай и ЕС обсудят сегодня торговые споры

Китай проведет неофициальные переговоры с Европейской комиссией в понедельник, чтобы попытаться разрядить торговый конфликт по солнечным батареям и беспроводному оборудованию.

Европейский союз обвиняет Китай в установлении цен на свои солнечные батареи и мобильные  телекоммуникационные  устройства слишком дешевыми и "наводнением" их в Европе, чтобы монополизировать рынок. Он планирует ввести пошлины на китайских производителей.

Китай отрицает обвинения и премьер Ли Кэцян, который совершает поездку по Европе заявил, что планы ЕС будут «вредить другим, не получая для себя».

Вице-министр коммерции Китая Чжун Шань встретится с комиссаром ЕС по торговле Карелом де Гюхт в Брюсселе в понедельник, заявило в воскресенье министерство торговли Китая. Представитель ЕС подтвердил о назначенных переговорах, но подчеркнул, что они неофициальные.

Торговые споры между Китаем и Европой умножились после того, как коммерческие связи углубились. Восемнадцать из 31 торговых расследований, проводимых Европейским союзом предполагает нарушения Китаем.

В этом месяце, Европейская комиссия объявила о планах ввести импортные пошлины в среднем на 47 процентов китайских производителей панелей, крупнейшим импортером на сегодняшний день.

Законодательства ЕС вступят в силу в начале июня. Это повлияет на продажи в размере 21000000000 евро ($ 26.9 млрд.) - сумма китайских солнечных батарей, которые продаются в Европе, на которые приходится 60 процентов от общего числа солнечных панелей - экспорт Китая и 7 процентов от общего объема экспорта страны в Европейский Союз.

Обе стороны проводили переговоры в прошлом, но без успеха. Пекин осудил предлагаемые пошлины ЕС, призвал к диалогу и молчаливо угрожает возмездием.

Это не первый раз, когда китайские производители солнечных панелей столкнулись с зарубежными нормами. США ввели пятилетние пошлины до 36 процентов на Китайские продукты в ноябре.

Производители Китая, также борются с перенасыщение мощностей и падением спроса.

Пекин будет решать, в июне, желает ли он взимать свои собственные пошлины на европейский, американский и южнокорейский импорт поликремния, сырье для производства солнечных панелей.

Евро/доллар

Роль Европейского органа банковского надзора должен быть усилен, обеспечивая регулирование деятельности банков Европы.

Жак де Ларозьер, бывший глава Банка Франции и МВФ, заявил, что роль Европейского центрального банка в Европейском Союзе контролировать кредиторов еврозоны рискованная затея, которая приведет к расколу рынка единого блока в следующем году.

ЕЦБ и Европейский орган банковского надзора (EBA), которые будут по-прежнему контролировать банки в странах, не входящие в банковский союз, будет "де-факто диполи ...слишком большой, чтобы сотрудничать", - сказал он на слушаниях в Брюсселе, по вопросу реформ.

В компетенции EBA сделать единые банковские правила для всех стран ЕС, более независимые для сохранения единого рынка, добавил он.

Финансовый кризис заставил ЕС укреплять надзор путем создания в 2011 году лондонского EBA, контроль на ценные бумаги в Париже и страховщиков во Франкфурте, на основе плана от де Ларозьера.

Слушания является частью обзора двухлетней работы и как должно быть, если ЕЦБ станет банковским надзором в 17 из 27 стран блока.

De Ларозьер сказал, что ЕЦБ и EBA преследуют различные стресс-тесты для банков.

"Мы не хотим иметь два класса тестов в Европе, где одни можно было бы рассматривать как слабее, чем другие", - сказал он.

Мишель Барнье, главный в ЕС по финансовым услугам, сказал на слушание обзора, что следует рассмотреть, как избежать национальных интересов доминирующей деятельности EBA и его органов.

Барнье предложил дать им больше полномочий, чтобы защитить потребителей, непосредственно части рынка, такие как урегулирование рынка жилья и рыночных критериев.

Британия боролась, чтобы сохранить EBA в Лондоне и получила гарантии, чтобы остановить ЕЦБ от введения правил, которые он хочет на весь блок. Барнье подтвердил необходимость EBA как большой финансовый центр, как Лондон за его пределами.

Председатель EBA Андреа Enria сказал, что единый рынок уже "разбит" на трансграничные группы, что усугубляет давление на регуляторов и долговой кризис в Европе давит на банки, чтобы привлечь инвестиции за рубежом.

Реформирование единого рынка и способность избежать раскола между государствами-членами, как внутри, так и вне банковского союза требует дополнительных шагов, "для которых в данный момент я не вижу необходимости политической воли", - сказал Enria.

План De Ларозьера включает новый европейский совет по системным рискам (ESRB) в ЕЦБ, чтобы помешать возникновению пузырей на рынке.

Он сказал, что отчеты о ESRB носят слишком общий характер и без конкретных рекомендаций, в то же время есть источники системных рисков ликвидности от центральных банков по низким процентным ставкам.

"Если мы хотим избежать ошибок недавнего прошлого, мы должны быть готовы действовать. ESRB - это очень большой объем, который трудно сходу ввести в действие," – сказал де Ларозьер.

"Европа нуждается в матросе у верхней части мачты, который смотрит на возможные системные опасности".

Технический анализ Forex: EUR/USD

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:

поддержки:

S3 - 1.2801

S2 - 1.2853

S1 - 1.2891

сопротивления

R1 - 1.2980

R2 - 1.3031

R3 - 1.3069

EUR/USD - Торговля между 1.29 и 1.30

Евро опять движется вверх после преодоления уровня 1.29. На прошлой неделе, евро смог, наконец, показать некоторую устойчивость и, восстановить некоторые утраченные позиции. За пару недель до прошлой недели, евро упал значительно от 1.32 до шести недельных минимумов вблизи 1.28. Еще в начале апреля Евро получил твердую поддержку в районе 1.28, и этот уровень был призван на прошлой неделе для оказания дополнительной поддержки. 

Стало очевидно, за последнюю неделю, что уровень 1.30 в настоящее время обеспечивает некоторое сопротивление и оказывает давление на пару. За последний месяц уровень 1.32 стал довольно значительным препятствием для евро при движении вверх. В начале мая евро нарисовал классический контактный разворотный бар (свечной паттерн) который указывает на значительное давление продавцов выше уровня 1.32 и, вероятно, более низкие цены, в дальнейшем. Это укрепило значимость уровня 1.32. Он находится рядом с 1.3250 - самом высоком уровне более чем за два месяца.

За последний месяц курс евро выдержал шторм, не то, что в феврале и марте, когда он резко упал с 1.37. Несмотря на сильное ралли в первой половине апреля, всего лишь несколько недель назад, евро упал до самого низкого уровня с середины ноября около 1.2750, поэтому возврат значительно выше 1.30, (несмотря на свою устойчивость последние дни) маловероятно. Евро провел большую часть последнего месяца в консолидации между уровнями 1.29 и 1.30. 

EUR/USD катался на американских горках. На прошлой неделе комментарии ФРС относительно близкого конца американской программы QE подорвали силы евро. Но, глава ФРС Бен Бернанке предостерег от завершения программы слишком рано, так как это может больше навредить, чем помочь. Комментарии и удивительно сильный немецкий бизнес-климат IFO позволили EUR/USD подняться выше уровня 1.29. 

В первые часы азиатской торговой сессии в понедельник, евро торгуется в узком диапазоне около 1.2920. 

Фунт/доллар

Сильнейший рост цен на жилье в Великобритании за шесть лет

В Великобритании цены на жилье выросли больше всего в этом месяце за последние шесть лет, по данным Hometrack.

Средние значения в Англии и Уэльсе выросли на 0.4 процента, самый большой месячный рост с мая 2007 года говорится в сегодняшнем отчете. Лондонские цены подскочили на 0.9 процента. Спрос в столице вырос на 15 процентов в течение последних шести месяцев, а предложение снизилось на 0.6 процента.

"Стимул для роста цен на дома, идет почти исключительно из Лондона и юго-востока", - сказал Ричард Доннелл, директор по исследованиям Hometrack. "В других местах рынок жилья также постепенно улучшается, цены медленно растут."

Технический анализ Forex: GBP/USD

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:

поддержки:

S3 - 1.4998

S2 - 1.5030

S1 - 1.5077

сопротивления

R1 - 1.5155

R2 - 1.5188

R3 - 1.5234

GBP/USD - снова выше 1.51

GBP/USD преуспел в конце прошлой недели и немного восстановился выше 1.51 после того, как сильно упал к новым двухмесячным минимумам близко к 1.50 за пару дней до этого. В течение нескольких дней около недели назад он находил поддержку в районе 1.5160, однако этот уровень был четко сломан. Уровень 1.5160, однако, может обеспечить некоторое сопротивление в ближайшем будущем, в то время как фунт продолжает пытаться вырости. При движении вниз почти до 1.50 на прошлой неделе, фунт был на уровне, который не видели с начала марта. Фунт испытал сильное падение за последние несколько недель. До последних нескольких недель, фунт пользовался сильным спросом, и двигался к новым максимумам выше 1.56. Однако этот уровень выдержал избыточное предложение. В течение примерно недели он оборонялся. Это показало, насколько сильный этот уровень сопротивления для движение вверх. 

С середины апреля фунт испытал твердую поддержку на 1.52 в течение приблизительно недели, однако на этот раз фунт пробил ее, падая до около 1.50. Около месяца назад уровень 1.54 предоставлял ограниченную поддержку. Теперь, когда фунт упал ниже 1.54, этот уровень может выступать сопротивлениям снова.

За последний месяц или около того, GBP/USD преодолел различные уровни, которые сыграли свою роль. К концу марта GBP/USD торговался в диапазоне примерно между 1.51 и 1.5250 и пару раз он выходил за пределы этого диапазона. Несколько недель назад, уровень 1.5350 был одним из значимых, поскольку он оказал сопротивление движению вверх на 1.56. В начале марта фунт обозначил новые минимумы в районе 1.4830 от начальной точки падения вблизи 1.64 в начале года. 

Долгосрочно GBP/USD продолжает нисходящий тренд по направлению к 1.50.

В первые часы азиатской торговой сессии в понедельник, пара GBP/USD консолидируется в узком торговом диапазоне на 1.5125 после того, на прошлой неделе опять вырос выше 1.51.  Краткосрочные настроения трейдеров остаются в пользу длинных позиций.

Доллар/йена

FOREX-Иена продолжает расти, так как Nikkei все еще на краю

Иена выросла в пятницу, так как волатильность на японские акции после 7.3 процента падения накануне напугали иена-продавцов.

Иена вблизи двухнедельного максимума по отношению к доллару и семи-недельному  максимуму против австралийского доллара, при этом некоторые трейдеры спекулируют продажами, это в основном игроки, которые часто совершать сделки, основанные на корреляции моделей прошлого.

Доллар упал до 101.63 иены с 4,5 летнего максимума  среды около 103.74 иены. Пробой двух-недельного минимума 100.83 иены, установленного в четверг может открыть дорогу для испытания 100 иен.

«Это дежа вю. Люди боялись и продавали доллар», сказал трейдер из японского банка, ссылаясь на падение Nikkei в четверг.

Йена резко упала в этом году и Nikkei вырос около 45 процентов на рецепте агрессивных денежных и финансовых стимулов премьер-министра Японии Синдзо Абэ.

Многие трейдеры рассматривают последнюю неудачу доллар/иены и японских акций всего лишь как коррекцию, а не признак того, что магия "Abenomics" не действует.

"Корректировки являются важной частью рынка. Не может быть одностороннего хода всегда. Такая большая перестройка вчера была необходима. Но если Nikkei возобновит рост, станет легче покупать доллар", сказал Барт Wakabayashi, руководитель Forex в State Street Global Markets, .

Junya Тэнасе, главный валютный стратег-аналитик JPMorgan Chase, заявил, что доллар падал примерно на три процента в среднем в четырех случаях во время бычьего рынка 2003-2007 годов, когда японские акции снизились более чем на четыре процента.

"Основываясь на этом среднем Nikkei может понадобиться около 20 сеансов, чтобы восстановить потери и доллар/иена может упасть около трех процентов в течение этого процесса", - сказал Тэнасе.

"Но даже если регулировка фазы затянется, доллар/иена вряд ли упадет далеко за 100 иен", добавил он.

USD/JPY будет продолжать оставаться во власти волатильности фондовых индексов и динамики кредитных рынков США и Японии. Массивная программа стимулирования от Банка Японии вызывает резкие колебания на японском финансовом рынке. Несмотря на то, что власти пытаются утихомирить рынки, чтобы не вызвать нового резкого роста доходности JGB, пока это не дает результатов. На этой неделе будут два интересных события: выступление Куроды, который может прокомментировать высокую волатильность, и публикация CPI за апрель, от которого уже ждут корректировки в связи с введением программы количественного смягчения. Если индекс покажет тенденцию к росту и приблизится хотя бы к нулевой отметке, это может оказать поддержку USD/JPY с целью на 103.70.

------------------------

Технический анализ Forex: USD/JPY

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:

поддержки:

S3: 98.49

S2: 99.57

S1: 100.41

сопротивления

R1: 102.34

R2: 103.41

R3: 104.26

Пара USD/JPY подверглась распродаже, и, вполне возможно, что иену ждут перемены

Обвал японского индекса Nikkei на прошлой неделе спровоцировал и падение пары USD/JPY, которая нацеливалась на тест новых максимумов и в отпуск в ближайшее время не собиралась. Между тем двухдневный рост йены вполне может быть сменой среднесрочного тренда и предполагать укрепление JPY к 100 иен за USD.

Индекс Nikkei, который только за четверг, 23 мая, обвалился более чем на 7% было совершенно неожиданным событием — японский рынок торговался на пятилетнем максимуме, безостановочный рост наблюдался с первых чисел апреля, и покупатели серьезно перегрели Nikkei.

Распродажи на фондовых торговых площадках спровоцировали и снижение в паре USD/JPY, которая до четверга чувствовала себя достаточно уверенно. Но иена, как в старые добрые докризисные времена, вела себя предсказуемо, двигаясь против рынка. От пика четверга на 103.11 пара спустилась к дневному минимуму на 100.83, потеряв от неожиданности почти три фигуры. Сессия пятницы в целом продолжилась продажами, но объемы были уже не такими впечатляющими.

Откровенно говоря, ничего фатального не случилось — просто инвесторы начинают учитывать не только факторы, которые лежат на поверхности, но и наблюдают за подводными течениями. Так, например, слишком высокий уровень подвижности на рынке японских государственных облигаций не мог долго скрываться от глаз игроков. К слову, этот сегмент остается достаточно скользким местом в плане Банка Японии по стимулированию экономики. Бонды JGB движутся очень резко, постоянно меняя направление, и это смущает инвесторов, которые готовы поверить в стопроцентное исполнение планов «Абэномики» и Банка Японии.

Возможно, цикл падения иены не закончен, и после коррекции она вернется к ослаблению и наметит себе новыми целями капитуляции планки в 104 и 106 иен за американскую валюту. Однако жизнеспособной видится и точка зрения, предполагающая коррекцию в паре USD/JPY вплоть до отметки в 100 иен. В вопросе, меняется ли среднесрочный тренд в паре, можно поставить только многоточие, хотя долгосрочным прогнозам пока ничто не угрожает. Большое число заявок на короткие позиции в паре USD/JPY вполне позволяет последовать пока за «медведями» и продавать.