Бегство капитала из рисковых активов | 22 января 2016

Прогноз на неделю 18 -22 января:

XAU/USD:

В первой половине недели желтый металл может продемонстрировать силу на фоне снижения “аппетита к риску” у инвесторов. Фондовые рынки по-прежнему лихорадит – главный виновник этого хаоса китайский рынок акций уже за последние две недели “просел” на 15,32%. индекс MSCI Emerging Markets уже обновил минимальные уровни 2015 года – инвесторы в спешке покидают развивающиеся рынки. Теперь настала очередь европейских и североамериканских рынков акций. Традиционно, в периоды финансовой нестабильности, золото демонстрирует рост котировок, поскольку воспринимается инвесторами как “безопасная гавань”. Однако снижение инфляционных ожиданий в экономиках G-7 будет ограничивать потенциал роста котировок, а при подходе в область 1112/1121 $/унцию можно ожидать преобладания “медвежьих” настроений. Доходность 10-летних казначейских облигаций США, которая отражает инфляционные ожидания инвесторов, и с которой тесно коррелирует “желтый металл” снижается две торговых недели подряд. За это время доходность трежерис сократилась на 26 б.п. Такое снижение традиционно болезненно воспринимается инвесторами и, на мой взгляд, рост котировок XAU/USD финансовые институты будут использовать для наращивания коротких позиций, вследствие чего котировки вновь опустятся в область 1070$/унция. На этом фоне в течение дня следует ожидать флэта в рамках диапазона 1070 -1121.

XPT/USD и XPD/USD:

В течение недели следует ожидать преобладания “медвежьих настроений”. Участники рынка никак не могут оправиться от “китайского шока”: на товарном рынке уже две недели наблюдаются панические распродажи. Индекс CRB с начала текущего года похудел на 9.2%. Сейчас уже всем инвесторам становится ясно - период бурного роста экономики Поднебесной подошел к концу. Именно Китай является мировым лидером по производству автомобилей. С учетом того, основной спрос на металлы платиновой группы предъявляется именно автомобильный сектор, оба металла в 2016 году ждут нелегкие времена. С одной стороны, рост продаж автомобилей в еврозоне по итогам декабря может оказать поддержку обоим металлам. Однако общий пессимизм на рынках сигнализирует о том, что этот краткосрочный рост инвесторы будут использовать для наращивания коротких позиций. Негативную тенденцию подтверждает и индекс Baltic Dry, который отражает стоимость перевозок сухого груза морем по двадцати основным торговым маршрутам. Индекс упал на новый минимум за последние тридцать лет. Стабилизация в секторе промышленных металлов произойдет только после того, как фондовый рынок Поднебесной нащупает дно – именно этот индикатор сейчас является опережающим для платины и палладия. На этом фоне следует открывать позиции Sell по XPT/USD на росте котировок в область 870/890 и фиксировать прибыль отметке 833 и открывать позиции Sell по XPD/USD на росте котировок в область 520/540 и фиксировать прибыль отметке 489.

S&P500:

Сейчас на американском рынке акций, как и в целом на других фондовых площадках, доминирует одна единственная идея – бегство капитала из “рисковых активов”. Развивающиеся площадки уже протестировали минимальные уровни 2015 года. По индексу S&P500 это отметка 1834, что составляет 2.38% снижения от текущих уровней. На мой взгляд, мы увидим снижение в обозначенную область, поскольку рынок акций Поднебесной (главный виновник масштабных распродаж в начале 2016 года) по-прежнему чувствует себя крайне слабо. И уже только после этого, можно будет наблюдать частичную фиксацию прибыли по коротким позициям, на фоне негативных данных по инфляции за декабрь. Данные по CPI могут выйти хуже консенсус-прогноза на фоне значительного снижения цен на нефть, а также умеренного роста личного потребления. В этой связи, на рынках будут ходить слухи о том, что FOMC не будет ужесточать кредитно-денежной политику на своем заседании 27 января. Этот фактор может несколько приободрить участников рынка, что заставит их частично зафиксировать прибыли по “шортам”. На этом фоне следует открывать позиции Sell по S&P500 на росте котировок в область 1895/1925 и фиксировать прибыль отметке 1839.