Медведи по Доллару полагаются на событийный риск | 20 сентября 2013

Аппетит к риску продолжил свою тенденцию к улучшению ситуации с конца августа. Сочетание ослабления напряженности вокруг Сирии и тверже мировые данные помогли укрепить настроения на мировых рынках. Такая тенденция предполагает, что есть улучшение перспектив роста мировой экономики в ближайшие месяцы.

Китайский премьер Ли Кэцян сказал, основы роста не безоблачные, предупредив, что стимул не поможет решить глубоко укоренившиеся проблемы во второй по величине экономики в мире. Ли подтвердил, что Китай будет регулировать процентные ставки, курс реформ и интернационализацию юаня, а также содействовать конвертируемости национальной валюты по капитальным счетам. Народный банк Китая зафиксировал курс USD/CNY на рекордном минимуме 6.1575.

Резервный банк Новой Зеландии более воинствующий: он подтвердил держать ставки неизменными в этом году, как и ожидалось, но добавил больше явного ужесточения в комментарии, что "повышение ставки Overnight будет в следующем году". 

Занятость в Австралии удивила слабостью, упав на  10.8 k в прошлом месяце по сравнению с прогнозом усиления +10 K.  Безработица выросла до 4-летнего максимума 5.8% с 5.7% в июле.

Банк Англии утверждает, что их «ориентир» будет поддерживать экономику путем существующего денежно-кредитного стимулирования более эффективно. 

Рост, который сделал GBP среди основных валют за последние шесть месяцев, снова набирает обороты, так как экономика Великобритании продолжает игнорировать скептиков и аналитиков.

Промышленное производство Еврозоны резко упало в июле до самого низкого уровня за три года (-1.5%), ставя новые вопросы о способности блока поддержать скромное экономическое восстановления. EUR не смог удержаться выше 1.33.

Слабость Nikkei отразилась на USD/JPY (¥ 99.33). 

Большинство фондовых рынков выросли, от 0.2% до 0.6%. 

Доходности казначейских облигаций США потеряли часть восходящего импульса, так как страхи ослабли, предоставляя помощь рисковым активам, включая валюты развивающихся рынков.  USD продолжил терять позиции и выглядит уязвимым в дальнейшем.

Цены на золото потеряли большую часть своей привлекательности как более безопасный актив, отступив вниз до $ 1340 - 78 $ за 10-дней. Теперь дипломатические усилия между США и Россией в связи с ситуацией в Сирии набирают обороты. Государственный секретарь США Джон Керри был удовлетворен предложением министра иностранных дел России в Швейцарии, чтобы изъять запасы химического оружия в Сирии.

Прогноз на неделю 16 – 20 сентября 2013 года

Даже сейчас, когда рынки капитала устали торговать, есть много инвесторов, которые пытаются сохранить порох сухим перед очень важной встречей FOMC на следующей неделей. Они надеются, что к тому времени будут находиться в более выгодном положение, чтобы торговать на сужении стимула Бернанке.

Бернанке в июне сказал, что ФРС начнет сужение в этом году и закончит QE где-то в середине 2014 года. Рынок делает ставку, что путешествие по сворачиванию QE начнется на следующей неделе с $ 10 млрд. уменьшения от их месячной суммы покупки облигаций. 

Бернанке имеет своих критиков и даже глава МВФ Лагард успела позвонить в США на этой неделе по вопросу сужения, выражая беспокойство, что это может задушить прогресс в Евро-зоне и на развивающихся рынках. Развивающиеся страны всегда жаловались на покупки облигаций ФРС, они видели в результате этого потоки в свои страны, как вредные (постфактум всегда легче делать выводы), давление на их валюты и потерю конкурентоспособности. Это причина, почему следующая неделя объявления FOMC так глобально значима. Многие ожидают, после заявления FOMC выступление Бернанке. 

ЕЦБ и Банк Англии, безусловно, вынуждены будут принимать соответствующие меры.

Никто не завидует работе главы Банка Англии Марку Карни. Карни сказал, что его флагманская коммуникационная политика оказывает поддержку Великобритании, а не хочет запутать общественность и дать повод сомневаться инвесторам. Трейдеры и инвесторы кажется, хотят проверить его курсовую политику.

Великобритания не намерена поднимать ключевую процентную ставку с 0.5% до конца 2016 г. Тем не менее, рынки начинают считать иначе и ожидают, что у Карни не будет никакого другого выбора, кроме как двигаться скорее, поскольку британская экономика показывает признаки укрепления. Фунт выглядит сильной валютой среди развитых стран в последние шесть месяцев, а у Карни несколько простых вариантов под рукой, чтобы защитить свое мнение. Уровень безработицы в Великобритании снижается. Строительный сектор Великобритании вырос в июле (2.2% м/м и +2% г/г), при поддержке роста новых заказов - конечно, больше доказательств того, что восстановление Великобритании укрепляется.

Рынок казначейских облигаций США всегда будет реагировать на любые объявления сужения, и в худшем случае рынок должен уже учесть это цене в настоящее время.