Эйфория продолжается | 21 апреля 2016

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

11.30 мск. Великобритания: Изменение объёма розничной торговли с учетом затрат на топливо за март (предыдущее значение -0.4% м/м; прогноз -0.1% м/м).

14.45 мск. Еврозона: Публикация решения ЕЦБ по основной процентной ставке за апрель (предыдущее значение 0.00%; прогноз 0.00%).

15.30 мск. Еврозона: Пресс-конференция ЕЦБ.

EUR/USD:

Основным событием дня сегодня станет оглашение итогов заседания ЕЦБ. На мой взгляд, сегодня не стоит ожидать изменения кредитно-денежной политики, поскольку на своем последнем заседании 10 марта ЕЦБ ввел новые меры. Должно пройти несколько месяцев, чтобы монетарные власти смогли подвести первые итоги и выработать новый план в случае необходимости. Рост банковского кредитования и стабилизация рынка нефти могут позволить монетарным властям еврозоны повысить краткосрочные прогнозы по инфляции. С момента последнего заседания ЕЦБ доходность 10-летних государственных облигаций Германии, которая отражает инфляционные ожидания инвесторов, сократилась на 8 б.п. и на этом фоне можно ожидать умеренного пересмотра оценки по инфляции. Вызывает интерес мнение Марио Драги относительно курса единой европейской валюты. Евро укрепляется, что оказывает негативное влияние на экспортеров. PMI производственного сектора снижается, а чистый экспорт за первые два месяца года вырос на 25,2 млрд. евро, что на 6,66% меньше, чем годом ранее. На мой взгляд, по итогам марта и апреля положительное сальдо также будет сокращаться. Обратит ли М. Драги на это внимание сегодня или отложить до следующего заседания? инвесторы “в моменте” могут позитивно отреагировать на пресс-конференцию главы ЕЦБ, однако затем оптимизм будет угасать. Рост “аппетита к риску” является негативным фактором для евро, как валюты фондирования. На этом фоне, в течение дня следует ожидать флэта в рамках диапазона 1,1240 - 1,1370.

GBP/USD:

В данной валютной паре назрела техническая коррекция по двум причинам. Во-первых, на кредитных рынках доходность государственных облигаций Великобритании снижается по отношению к своим аналогам из США и Германии, что уменьшает привлекательность инвестиций в британские активы. Во-вторых, опубликованный накануне релиз по рынку труда Великобритании не позволяет сегодня рассчитывать на выход сильных данных по розничным продажам за март. Уровень безработицы не изменился (5,1%), а средний заработок незначительно сократился. Принимая во внимание негативную динамику индикатора потребительской уверенности от Gfk можно сделать вывод о том, что сегодня можно ожидать выхода данных в пределах медианы прогнозов с незначительными отклонениями. Однако перед снижение котировок фунт стрелингов может устроить новую атаку на доллара за счет восходящего тренда на рынке черного золота. Накануне инвесторы позитивно восприняли релиз по запасам сырой нефти в США: запасы выросли на 2 млн. баррелей, при этом рынок ожидал уровня 2,2 млн. баррелей. Разница незначительная, однако, нефть марки Brent завершила торги ростом котировок на 3%. Быки используют любую возможность для наращивания длинных позиций и в этой связи, в ближайшее время можно ожидать роста котировок в область 47$/баррель. Необходимо также отметить, что сейчас речь идет именно о технической коррекции в паре GBP/USD. Говорить о смене восходящей тенденции пока что еще рано, поскольку по доллару присутствует негативный фон и инвесторы могут нас устроить еще одну волну роста котировок британской валюты перед заседанием FED 27 апреля. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.4435/1.4475 и фиксировать прибыль на отметке 1.4350.

USD/JPY:

Страна восходящего солнца накануне опубликовала разнонаправленную статистику. Сальдо торгового баланса Японии по итогам первого квартала 348,4 млрд. йен, при этом годом ранее было зафиксировано отрицательное сальдо в размере 1,379 трлн. йен. При этом показатель объема заказов на оборудование продолжает демонстрировать негативную динамику – по итогам марта снижение составило 21,2% г/г. Долговой рынок отреагировал на эти отчеты расширением дифференциала доходности государственных облигаций США и Японии. Данная валютная пара три торговых дня подряд демонстрирует рост котировок на фоне спроса на “рисковые активы”. Сезон корпоративной отчетности в США в самом разгаре и квартальные релизы нельзя назвать однозначными. Большинство компаний рапортуют о сокращении чистой прибыли, при этом показатель оказывается лучше медианы прогнозов, что вызывает восторг у инвесторов. В среду отчитался один из гигантов рынка Coca-Cola: прибыль на акцию сократилась на 5% г/г, до уровня 0,34$, превзойдя ожидание рынка. Торги завершились в “красной зоне” – снижение котировок составило более 4%. До нового исторического максимума по S&P500 остается 1,3% и инвесторы судя по всему настроены на этот уровень. У меня возникает впечатление, что в апреле трейдеры хотят загнать рынок как можно выше, чтобы в мае спокойно распродать свои активы. На фоне этой эйфории можно ожидать продолжения восходящей тенденции в паре USD/JPY. Как только оптимизм у инвесторов улетучится, нас вновь ожидает волна распродаж. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Buy на снижение котировок в область 109.50/109.20 и фиксировать прибыль на отметке 110.10.

Приглашаю обсудить данные вопросы на вебинаре, который состоится сегодня в 10:30 мск.