Депозитарные расписки

Депозитарные расписки представляют собой сертификаты подтверждающие владение инвестором ценными бумагами выпущенными в другой стране. Данный инструмент позволяет гражданам государств приобретать во владение акции иностранных компаний. Например, житель России может купить акции любой немецкой фирмы использующий механизм депозитарных расписок.
Классификацию депозитарных расписок (ДР) проводят по месту их выпуска:
1) Американские ДР (ADR). Зона обращения США.
2) Глобальные ДР. Зона обращения Европа и Япония.
Принцип конвертации акций в АДР.
Вывоз акций российских компаний за территорию РФ запрещён законом. Для покупки российских акций американским инвестором, необходимо обратиться в депозитарный банк США (Bank of New York). Bank of New York даст поручение своему брокеру в России приобрести необходимые акции. Тот в свою очередь положит эти акции на хранение в банк-кастоди. Территориально он находится в РФ и сотрудничает с депозитарным банком в США. Эти функции в России исполняет Внешторгбанк. Он и будет номинальным держателем акций, указанным в реестре. После брокер сообщает американскому депозитарному банку, что акции приобретены. Тот выпускает депозитарные расписки, которые есть заменитель акций российской компании. Расписка ( ADR) свободно вращается на территории США. Стоимость рассчитывается в долларах и дивиденды выплачиваются также в долларах.
Различают спонсируемые и не спонсируемые депозитарные расписки. Спонсируемые ДР выпускаются по инициативе иностранного инвестора. Все расходы по ним несёт депозитарный банк. Выпуск не спонсируемых ДР предлагает эмитент. Затраты на размещение ложатся на организацию занимающейся выпуском ДР.
Спонсируемые АДР делятся на четыре уровня.
1) Первый уровень (ADR1).
Этот вид ДР применяют на вторичных рынках акций. Они не несут дополнительной прибыли, но позволяют компании выйти на международный рынок. Комиссия по ценным бумагам и фондовым рынкам США предъявляют достаточно мягкие требования к таким ДР. Обращение проходит только на внебиржевом рынке.
2) Второй уровень (ADR2)
Как и ADR1 этот вид расписок обращается на вторичном рынке. Но требования по выпуску серьёзней. Выпуск должен соответствовать закону соединённых штатов, а бухгалтерская отчётность фирмы удовлетворять международные стандарты (GAAP). ADR2 торгуются на фондовых площадках.(NYSE, NASDAQ)
3) Третий уровень (ADR3).
ADR3 обращаются на первичном рынке и является источником зарубежного финансирования эмитента при первичном размещении акции. Выпуск должен соответствовать американскому законодательству и законам страны эмитента. Обращаются на всех биржах США.
4) АDR правила 144А.
Правило 144А - это пункт правил комиссии США по ценным бумагам и фондовым рынкам, которому должен соответствовать выпуск ADR. Применяют при первичном размещении акций. Обращение происходит лишь среди узкого круга крупных инвесторов через систему QIB.