Риски облигаций

Облигации традиционно считаются консервативными финансовыми инструментами. Доходность по облигациям, в отличии от акций , известна за ранее. Но это не говорит о том, что ценная бумага полностью свободна от рисков. Облигациям свойственны, как идентичные риски других ценных бумаг, так и чисто специфические.

1) Риск изменения процентных ставок.
Увеличение или уменьшение процентных ставок, как инструмент регулирования экономики центральными банками имеют непосредственное влияние на все финансовые рынки. Что касается облигаций, то зависимость здесь обратная. Когда происходит снижение ставок, цена на облигации растёт. Если ставки повышаются, цены облигаций снижаются. Связано это с фиксированным значением доходности облигаций. При снижении ставок инвесторы стараются получить фиксированный доход от уже выпущенных облигаций, что приводит к повышенному спросу бумаг, и как следствие рост цен. Но с другой стороны к снижению доходности , так как прирост процента уменьшается до уменьшения срока погашения. При увеличении процентных ставок инвесторы ,наоборот переходят на более доходные инструменты. И обращают взор на новые выпуски с более привлекательными условиями.

2) Риск при реинвестировании.
Возникает, когда происходит понижение процентных ставок и инвестор не может приобрести ту же самую бумагу с такой же доходностью. Особенно эта проблема возникает у держателей отзывных облигаций (Сallable Вonds). В качестве компенсации эмитент, как правило, предлагают большую доходность за возможное ранее погашение. Для минимизации риска реинвестирования инвесторы используют диверсификацию (в портфель включают несколько облигаций разных эмитентов), чтобы исключить риск одновременного отзыва облигаций.

3) Риск инфляции.
Для облигаций инфляция очень чувствительный индикатор экономики. По сравнению с акциями, где в долгосрочной перспективе компании могут даже выиграть за счёт роста цен на продукцию, а следовательно увеличения выручки и стоимости компании в целом. Облигации могут показать даже отрицательную доходность. К примеру фиксированная доходность по облигации 12%, а уровень инфляции 13%, то фактически доходность будет -1%.

4) Риск кредита.
Приобретая облигации, инвестор по сути кредитует эмитента. Поэтому всегда имеется риск невозврата. Это касается в первую очередь корпоративных облигаций. Государственные займы менее подвержены этому риску, т.к. правительство всегда может напечатать денежных знаков и расплатиться. У корпораций таких возможностей нет. При выборе объекта инвестирования, нужно учитывать коэффициент покрытия (coverage ratio) компании выпускающей облигации. Чем он выше, тем надёжнее заёмщик.

5) Риск понижения рейтинга.
Рейтинг составляется специальными агентствами, такими как Standard & Poor's или Moody's. Рейтинги варьируются от самых надежных (ААА )до банкротов (D). Понижение рейтинга компании ставит вопрос о её кредитоспособности. В результате это отражается на стоимости её ценных бумаг. Если инвестор захочет избавиться в такой момент от бумаг, то ему придётся принять убытки.

6) Риск ликвидности.
Этот вид риска охватывает все без исключения ценные бумаги. Для долговых обязательств корпораций, этот риск может быть очень велик. Если облигация не обладает достаточно высокой ликвидностью, то разница между ценой покупки и продажи по рынку может оказаться огромной. В ситуации чувствительного рынка это может увеличить волатильность. И если инвестору придется закрывать сделку по рынку, он потеряет деньги из-за маленькой ликвидности.
Облигации хороши для консервативных инвесторов. Им как и любому другому финансовому инструменту присущи свои риски. В основном они возникают, когда происходит досрочное погашение или продажа до срока погашения. В период от выпуска до экспирации стоимость облигации подвержена случайным колебаниям, которые и создают риск для инвесторов. Если инвестор уверен в заёмщике, то лучший вариант дождаться сроков погашения. Это позволит избежать многих проблем связанных с различными рисками.