Прогноз-сценарий на 23.01.2012
--------------------------------------------------------------------------------
Важные новости на сегодня:
19:00 мск. Япония: Ключевая процентная ставка Банка Японии (Предыдущее значение - 0.10 %)
Удержание страха под контролем
Мировым центральным банкам и ЕЦБ, в частности, удалось предотвратить катастрофические последствия кредитного кризиса в начале 2012 года и высокие показатели на фондовых рынках развеяли пессимизм с легкостью, так как волна ликвидности центрального банка подняла настроения. Ситуация остается крайне неустойчивой и лишь очень незначительная задержка может спровоцировать спазм свежего страха. Базовый дегиринг (замещения заемного капитала компаний ее собственным) в банковском секторе все еще будет доминантой, и он еще даст бой "удержанию страха под контролем", особенно учитывая текущие суверенные рейтинги. На этой неделе может возобновиться тенденция ухода от риска, особенно, когда большинство азиатских рынков закрыты, и нет никаких оснований для самоуспокоенности и, уход от риска по-прежнему выглядит наиболее целесообразным подходом.
Текущие переговоры по греческому долгу будут оставаться важным направлением рынка после очевидной пробуксовки в переговорах, тем более, что это один из потенциальных спусковых крючков для возобновления обвала доверия. В некоторой степени, переговоры только отвлекают, так как Греция, несомненно, объявит дефолт в той или иной форме. Единственное - не известны условия данного дефолта и будет ли он обсуждаться или будет жестким.
Важнейшим, конечно же, является вопрос, относительно Греции - эффекта домино. Если инфекция продолжит распространяться в Португалию, то будет новый раунд страха рынка и возобновление Евро напряженности.
Еврогруппа соберется на совещание в понедельник, а ЭКОФИН - во вторник, следовательно, будут иметь важное значение для сплоченности евро-зоны и комментарии около греческой ситуации будут отслеживаться очень внимательно, чтобы оценить, насколько эффект домино может произойти. Немецкие комментарии, в частности, будут находиться под очень пристальным вниманием.
Что касается экономических данных, беспокоит, немецкий обзор IFO в среду, который может не поддержать последний оптимистичный тон, если, конечно данные не будут искусственно увеличены из-за отсутствия зимы в Европе и Северной Америки в этом году.
Федеральная резервная система начнет свое первое 2012 FOMC заседание во вторник с решением в среду.
Внимание, скорее всего, сосредоточится на новых инструментах прогнозирования ФРС. ФРС изложит подробно свои прогнозы процентных ставок в среднесрочной перспективе и, что интересно, мнения отдельных членов ФРС будут отображаться. Это будет иметь тенденцию к освещению любых расхождений между воинственным и голубиным лагерем и даст важное понимание баланса сил. Fed Funds прогнозы будут полезным источником информации, но вряд ли окажут существенное влияние на данном этапе, учитывая, что рыночные ставки по-прежнему будут низкими в течение ближайших двух лет.
Акции растут, быки безудержны
S & P 500, широкий показатель рыночной стоимости крупнейших американских компаний, вырос на 20 процентов от минимума октября. Он сохранил восхождение на смешанной оценке в четвертом квартале прибыли, улучшение экономических данных США, и ослаблении кредитных условий в Европе. В настоящее время он находится на самом высоком уровне с начала августа прошлого года.
Индекс волатильности, или VIX, является мерой того, что инвесторы платят, чтобы защитить себя от риска потерь, находится на самом низком уровне за семь месяцев.
Так что возникает вопрос: Является ли это еще один Джексон-Хоул для рисковых активов?
После выступления в Вайоминге в конце августа 2010 года, председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке вызвал второе ралли фондового рынка от минимумов медвежьего рынка в прошлом году.
Является ли это началом третьей волны?
Андрей Garthwaite, аналитик Credit Suisse за более бычьи позиции, есть большие изменения в движении, которые создают более благоприятную обстановку для акций.
"Продолжат ли акции ралли дальше?" В исследовательской записке Garthwaite ответ на этот вопрос был утвердительным. Credit Suisse повысил свой прогноз на конец года по S & P 500 до 1400 от 1340. Чрезвычайно важно, что фирма учла риск более серьезного кризиса в Европе и замедление в США.
Здоровая доза скептицизма
Кола Николай, главный рыночный стратег-аналитик из группы ConvergEx в Нью-Йорке: Более страшные заголовки из Европы или какие-либо признаки, что мировая экономика ухудшается, могут вызвать резкий разворот.
В выходные, Греция продолжала переговоры с частными держателями облигаций, чтобы не упасть в хаотический дефолт. Кредиторы сталкиваются с урезанием до 70 процентов кредитов, которые они дали в Афины.
"несколько значимых событий все еще впереди," - сказал Кола. "То, что Греция сталкнется с дефолтом, все хорошо понимают, но мы еще не прошли через это".
В Китае, который является двигателем мирового экономического роста, промышленный сектор демонстрирует тревожные признаки замедления, политики готовы идти на условия проще за счет снижения требований к банковским резервам.
Промышленная активность Китая упала за месяц третий раз подряд в январе. HSBC индекс производства и индекс менеджеров по закупкам (PMI), ранний показатель производственной активности в Китае, находится ниже 50.
На Балтийской бирже грузовой индекс BADI, который отслеживает ставки на товары и может быть полезным датчиком хозяйственной деятельности, упал до самого низкого уровня за последние три года в пятницу на растущем профиците и падении спроса.
Это идет в разрез с техническим аналитиком РБК Робертом Sluymerом. Он видит растущий оптимизм промышленной металлической меди вслед за ростом золота, а также подъем в корзине азиатских валют, как бычий знак для экономики.
Несоответствие в различных точках зрения, возможно, найдет свое отражение в процентных ставках США.
Доходность по американским 10-летним облигациям Казначейства колеблется на уровне 2 процентов или чуть ниже за последний месяц, несмотря на короткий рост в середине декабря. Это предполагает, что держатели облигаций не проявляют нетерпения избавляться от них из-за улучшения экономики на данный момент.
"Существует еще много скептицизма по поводу восстановления, о переходе в рисковые активы," - сказал Кола.
"Если вы действительно хотели верить в постепенную экономическую определенность и рост... я бы думал, что вы ожидали увидеть 10-летние облигации уже более 2 процентов".
ПРИБЫЛЬ, ДАННЫЕ И FED
Блиц заработки и экономические показатели на этой неделе явятся важным датчиком здоровья экономики.
Более того, ФРС проведет свое первое заседание в этом году с двухдневной сессией, которая начинается во вторник. Федеральный комитет по открытым рынкам, выпустит заявление о политике в среду. Не будет фейерверков, как ожидается, но решения о выпуске процентных ставок отдельных политиков и их прогнозы могут изменить ожидания ставки по краям.
Сегодня начнется одна из двух наиболее беспокойных недель сезона заработка. Marquee должна представить свой доклад в понедельник включая Texas Instruments Inc (TXN.O) и Halliburton Co (HAL.N), далее - во вторник, компании Apple Inc (AAPL.O), DuPont (DD.N), Johnson & Johnson (JNJ.N), корпорация МакДональдс (MCD.N), Verizon Communications (VZ.N) и Yahoo! Inc (YHOO.O).
Boeing (BA.N), ConocoPhillips (COP.N) и United Technologies (UTX.N) - в среду. В четверг - 3M Co (MMM.N), AT & T Inc (Теннесси), Starbucks (SBUX.O) и Time Warner Cable Inc (TWC.N). В пятницу, доходы ожидаются от компаний Chevron Corp (CVX.N), Honeywell International (HON.N) и Procter & Gamble (PG.N)
На неделе, экономические показатели будут включать данные о продажах домов, ключевой показатель рынка жилья, в среду, а также последние еженедельные претензии пособий по безработице в четверг. Декабрьские заказы на товары длительного пользования и продажи новых домов в декабре также будут выпущены в четверг.
Неделю завершит первое чтение Министерства торговли в четвертом квартале о ВВП США и окончательное чтение в январе по потребительским настроениям от Reuters и Мичиганского университета.
С точки зрения ожиданий, в четвертом квартале прибыль не была так хороша, как в предыдущие. Из примерно 70 компаний в S & P 500, которые сообщили о прибыли до сих пор, 60 процентов превысили оценки аналитиков.
Для сравнения, в третьем квартале на этом этапе цикла отчетности, 68 процентов - прогнозы Уолл-стрит - значительно ниже 78 процентов в этой категории во втором квартале.
Были также некоторые громкие промахи на доходы и прибыль.
General Electric Co - в четвертом квартале доходы не оправдали ожиданий Уолл-стрит, из-за ослабления экономики Европы и слабых продаж.
С другой стороны, доходы банков послужили положительным катализатором для фондового рынка, который рос до сих пор. Банковский сектор был одним из лидеров рынка, несмотря на смешанные доходы, признак того, что худшие опасения инвесторов не оправдались.
Серебро затмевает Золото на евро оптимизме
Скромный рост золота затмился 4 процента роста серебра в пятницу, инвесторы были оптимистичны о перспективах греческого дела с частными держателями облигаций.
Драгоценные металлы прибавили в цене, после того, как банковские чиновники сообщили, что соглашение между Грецией и ее кредиторами близки к завершению, а это помешает пострадавшей нации от долгов упасть в хаотический дефолт.
Это было третий раз подряд еженедельное повышение золота. Тем не менее, даже после 6-процентного ралли начала года, по мнению аналитиков инвесторы по-прежнему осторожно относятся к металлу после его краткого медвежьего рынка в декабре, несмотря на безудержные спекуляции на тему распада евро.
Спот на золото вырос на 0.3 процента до $ 1662 за унцию. Оно торговалось в тандеме с рискованными активами.
В США фьючерсы на золото с поставкой в феврале торговались ростом на $ 9.50 до $ 1664 за унцию. Объем торгов был ниже 30-дневной средней вторую сессию подряд, разряжая недавнюю тенденцию сильного оборота.
Золото было сильное в начале года после 10-процентного падения цен в декабре.
Серебро превосходит ЗОЛОТО
Цены на серебро выросли на 3.7 процента до $ 31.67 за унцию, также третью неделю подряд.
Технические покупки ускорились после того, как мартовские фьючерсы на COMEX на серебро сломали сильное сопротивление - $ 30.50 за унцию.
Физический спрос на серебро вырос в последние недели.
Монетный двор США показал, что продажи американских серебряных орлов составили 5300 тысяч унций в пятницу, чуть не превзойдя свой рекорд 6.4 млн унций установленый в январе 2011 года.
По словам дилеров, продажи серебряных монет были достаточно оживленными, в январе продажи, как правило, выше, чем в другие месяцы из-за потребительских предпочтений нового года.
Отношение золота к серебру - количество серебряных унций, необходимых для покупки унции золота - снизилось до двух-месячного минимума в пятницу до 52, цены на серебро в процентном отношении превзошли золото.
Платина выросла на 0.8 процента - $ 1 527.49 за унцию, а палладий снизился на 0.7 процента до $ 669.78 за унцию.
Банк Англии выпустит релиз минуток в среду, что скорее всего, подтвердит уклон в сторону дальнейшего количественного смягчения в течение первого квартала, так как экономика остается в депрессивном состоянии, и наиболее вероятным результатом является то, что банк будет несколько менее пессимистичен на ближайшую перспективу.
Данные ВВП Великобритании, опубликованные в то же время предполагают значительно преувеличенное значение, тем более что они, скорее всего, будут близки к нулевому уровню. Практическое различие между +0.1% и -0.1% очень ограничено, тем более что данные будут существенно пересмотрены. Тем не менее, не будет свежего информационного безумия, если есть ежеквартальное сокращение.
Азиатские перспективы в целом и китайские перспективы, в частности, будут неизвестны, так Лунный новый год по китайскому календарю и рынки закрыты на неделю.
Евро/доллар
Европейский Центральный Банк по долгосрочным репо-операциям достиг успеха в снижении напряжения в банковском секторе региона. На прошлой неделе, трехмесячная долларовая ставка Libor, стоимость, при которой европейские банки могут заимствовать доллары, отметила свой девятый день подряд снижения.
Аналитики говорят, что тяжелые вливания денежных средств от Европейского центрального банка с конца прошлого года показывают, что банковская система находится на одном уровне с наличными деньгами.
Экономика США выглядит сильнее, с заметным движением на долго спящем рынке жилья, где продажи домов поднялись до 11-месячного максимума.
Встреча сегодня министров финансов еврозоны будет иметь решающее значение для переговоров по замене долговых обязательств.
Кредиторы Греции покинули Афины, переговоры продолжат на этой неделе.
Главный со стороны переговорщиков от частных кредиторов для помощи Греции Глава Института международных финансов (IIF) Чарльз Даллар покинул Афины в субботу 21 января без сделки по плану замены долговых обязательств, что является жизненно важным, чтобы предотвратить хаотический дефолт, по сообщению Рейтер.
Техническая группа осталась в греческой столице для работы над деталями, и переговоры будут продолжены по телефону, но вряд ли сделка будет завершена перед решающей встречей в понедельник министров финансов в еврозоне.
Греческие чиновники ожидали главу Института международных финансов Чарльза Даллара, который ведет переговоры от имени кредиторов, на встречи в субботу, но он оставил их в начале дня и отбыл в Париж.
IIF отрицал, что Dallar и его советник Жан Лемьер покинули Афины неожиданно и сказал, что убыли для личных встреч.
После нескольких раундов переговоров на прошедшей неделе со среды по пятницу, Греция и ее частные кредиторы договаривались о сделке, в которой Греция просила, чтобы частные кредиторы приняли реальные потери от 65 до 70 процентов, т.е. больше 50% оговоренных ранее.
Но многие детали еще не решены, в том числе по юридическим аспектам сделки.
"Обсуждения будут продолжаться по телефону в эти выходные, но соглашения вряд ли будут достигнуты до следующей недели, пока не будут согласны все", сказал источник, близкий к переговорам. "Дело сложное, мы приближаемся к развязке, но все еще довольно много работы по этому вопросу".
Большая часть внимания будет теперь прикована к встрече министров финансов еврозоны в Брюсселе, так как ЕС, казначеи Германии и МВФ примут участие в переговорах по замене долговых обязательств.
МВФ и страны ЕС, в частности, кассир блока Германии, хотят убедиться, что Греция, относительно финансов встала на устойчивый путь, прежде чем они согласятся на новый, 130 млрд. евро ($ 168 200 000 000) транш спасения, который также имеет решающее значение чтобы избежать неуправляемого дефолта. Сколько денег нужно Афинам от официальных кредиторов, также зависит от деталей сделки по обмену долга.
МВФ настаивает на том, чтобы любая сделка могла обеспечить долговое бремя Греции, а та в свою очередь сократила до 120 процентов ВВП к 2020 году со 160 процентов в настоящее время, как было согласовано на саммите ЕС в октябре, и предупредил, что это осложняется еще и тем, что "экономические перспективы Афин только ухудшились с тех пор".
IIF повторил в субботу, что был достигнут прогресс, и переговоры продолжаются. "Они (Dallar и Лемьер) являются полностью доступными для руководства греческого правительства по телефону если это необходимо", - говорится в заявлении IIF.
Приемлемый уровень задолженности
Новый анализ устойчивости долговой ситуации в Греции может быть готов до того, как министры финансов еврозоны обсудят план замены долговых обязательств в понедельник, либо в середине недели, сообщил глава ЕС Reuters, добавив, что многое зависит от того, как были проведены рассчеты.
"Мы хотим проверить платежи между государствами-членами, потому что, учитывая сложные связи между частным сектором и официальными элементами финансирования, мы должны иметь поддержку государств-членов для заключения сделки", - сказал высокопоставленный источник в ЕС, ссылаясь на встречи Еврогруппы.
Долгосрочные прогнозы для экономики Греции, которая уже пятый год в рецессии, будут ключевыми.
Торг по купонным привел к задержке переговоров, в то время как Афины должны 14500000000 евро ($ 18.5 млрд) облигаций выплатить в марте.
Источники, близкие к переговорам заявили, что новые облигации, скорее всего, будут с 30-летним сроком погашения и процентной ставкой прогрессивного усреднения на 4 процента.
15 процентов наличными может подсластить в виде краткосрочных облигаций от временного фонда спасения Европы, Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF).
"Это будет около денежный эквивалент краткосрочных облигаций EFSF", - сказал один из источников.
"Министры еврозоны будут рассматривать предложение" - сказал банковский источник, близкий к переговорам.
Есть 3 вещи, которые ЕС может сделать:
1. Радикально урезать расходы
2. Значительно повысить налоги
3. Напечать денег
Печать деньги является самым простым и это то, что они будут делать.
Но рано или поздно этот порочный круг должен быть разорван. Просто вопрос времени.
Долговой кризис в Греции не может быть решен путем стрижки облигаций и жесткой экономии. Страна должна иметь рост пока Греция остается в еврозоне. Ей нравиться находиться на иждевении, но это не нравится немцам. По хорошему, Греция должна объявиь дефолт (по сути стрижка 50% - это половинчатый дефолт, а просьба урезания долгов на 65-70% не далеко от реального дефолта), восстановить драхму, пройти короткий путь депрессии и, возрадиться более конкурентоспособной с гораздо девальвированной драхмой. Все эти переговоры с немецкими и французскими банками и программой экономии, только затягивают время. А, неизбежно, оно, конечно, должно случиться неизбежно. Но "лучше бы потом, потом, потом"... Но воз и ныне там, так как кардинально ничего не меняется. Подходит срок выплат, Греция: "дайте еще и простите долги"... Просто настанет время, когда мольбы уже не будут работать.
Если Германия и ЕЦБ не будут действовать, они будут нести на себе этот крест, налоговый немецкий импорт за это платит, но до поры до времени. Это мало чем отличается от "поддержим отечественный автопром", покупая металлолом. Ни мы не испытываем удовлетворения, ни он прибыли...
Технически, EUR/USD ралли с минимума января 2012 года выдохлось на подходе к круглому числу 1.3000. Сопротивление 1.2986 - максимум 20 января 2012. Поддержка Number 1 - 1.2872 - МА 20 (середина Боллинджера). Технически, пара напрашивается подскочить верх, чтобы закрыть выходной гэп и затем пробить поддержку. Однако, надо помнить и о фундаментальных факторах задающих направление движения, в том числе заседание Банка Японии, заседания ФРС, ситуация с Грецией, цены на нефть и золото и т.п. Учитывая изменения движений с началом открытия рынков в Азии, Европе и Северной Америке. Нас ожидает очень интересная неделя. В плане извлечения прибыли. Для этого надо иметь план торговли, знать свой вход и выход и использовать дисциплину.
Фунт/доллар
Британский фунт - ралли под угрозой на фоне отрицательного ВВП за 4 квартал и Голубиной песни Банка Англии
Британский фунт стерлингов по сравнению со снижением в начале этого месяца продемонстрировал резкий отскок из-за смены в настроениях участников рынка, но стерлингу придется стараться изо всех сил, чтобы удерживать свои позиции на начавшейся неделе, так как экономическое досье, как ожидается, выделит ослабление перспектив Великобритани. ВВП ожидается на уровне 0.1% в четвертом квартале, что несет повышение риска второй волны рецессии, и скорее всего, скажется на обменном курсе, и мы можем увидеть GBP/USD тестирующим январский минимум (1.5234), если к тому же Банк Англии будет расхваливать спекуляции о дополнительной денежной поддержке.
Британия сталкивается с замедлением восстановления, а Банк Англии в своих Минутках может выявить повышенный риск - целевой 2% инфляции, и центральный банк может увидеть возможности для увеличения своих активов программы покупки в течение первой половины 2012 года в качестве целей Комитета по монетарной политики, чтобы остановить риски, связанные с экономикой. В самом деле, член правления MPC Бен Бродбент поддерживает осторожный прогноз для региона, так как он ожидал увидеть нулевой рост "Q4 и Q1", и сказал, что это "самый большой риск для экономики из-за континентальной Европы", так как кризис суверенного долга представляет угрозу для мировой финансовой системы. В свете недавних комментариев, можно ожидать, что Банк Англии одобрит голубиные перспективы денежно-кредитной политики, и центральный банк может показать повышение готовности расширить фонд покупки активов за пределы GBP 275 млрд. целевых для того, чтобы оградить больную экономику. Есть предположения, что Банк Англии добавит еще 100-200 млрд. GBP для APF, и очень Голубиное программное заявление может вызвать резкое снижение курса, поскольку участники рынка нарастят ожидания дополнительной денежной поддержки.
Технически, GBP/USD, не смотря на внушительный отскок от 1.5234, в течение этой недели, ралли может сойти на нет, если GBP/USD вернется ниже 38.2% коррекции Фибоначчи от минимума 2009 г. Риски начавшейся недели, как ожидается, привнесут медвежьи перспективы стерлингу, и направят фунт/доллар вниз к 50.0% Фибо - 1.5180, хотя на этом пути по-прежнему находятся сильные поддержки 1.5270/1.5300, и обменный курс может войти в боковую тенденцию, если на ближайшую перспективу Банк Англии останется ждать и наблюдать в среднесрочной перспективе.
Доллар/йена
Основным событием сегодня для йены - Ключевая процентная ставка Банка Японии. Не потому, что политика банка претерпит какие-то изменения, сколько на фоне того, что Китай отдыхает, объемы низкие и реакция на любые заявления может оказать сильное воздействие на курс йены и ее крос-курсов. При этом, любое резкое укрепление будет присекаться, что выразится в резком отскоке.
Технически, USD/JPY торгуется в диапазоне 76.60 - 77.30. Любой выход из этого диапазона будет стараться вернуть курс в этот коридор.
.gif "Прогноз-сценарий на 23.01.2012")
.gif "Прогноз-сценарий на 23.01.2012")
.gif "Прогноз-сценарий на 23.01.2012")
en 
cn 
id 
ar 
vn 
es 
pt 
th 
kz 
ua 
tj 
uz 
az 
ms 