Фунт/доллар
Если вы думаете, что Великобритания находится на пути к процветанию, подумайте еще раз.
Многие надеются, что почти наверняка будет сильное ВВП во втором квартале и, что это будет означать конец кризису. Но, к сожалению, это неправдоподобно.
Экономика находится в ремиссии - дешевые деньги, субсидированные кредиты и низкие процентные ставки. Преждевременно праздновать любой рост в официальной статистике.
Это правда, что почти каждый опрос, опубликованный в течение последних нескольких месяцев, показал укрепление экономики Великобритании. Тем не менее, большой урок из пузыря 2000-х годов в том, что то, что статистики считают ростом, может на самом деле оказаться неустойчивым миражом.
Если вы мне не верите, взгляните на факты. Великобритании необходимо меньше потреблять, занимать и экономить, а больше инвестировать и производить. Т.е. нужно уменьшить зависимость от потребления потребителей и правительства и вместо этого сосредоточиться на инвестициях и экспорте.
Тем не менее, норма сбережений упала до самого низкого уровня с первого квартала 2009 года, всего 4.9%. Как доля национального дохода, Великобритания инвестирует меньше 158 других стран мира, потрясающе низкая производительность.
Ситуация становится еще хуже. Экономика достигла своего пика в первом квартале 2008 года, с тех пор, общий объем государственных и частных инвестиций рухнул на 24.8%, в то время как государственное потребление выросло на 6%, несмотря на все сокращения.
Частный сектор сумел урезать свою долговую нагрузку за последние пару лет, с более низкими ипотечными кредитами и другими видами задолженности, но теперь требуется гораздо больших усилий.
Печально, но многие люди, оказывается, считают, что они сделали достаточно, но, когда процентные ставки начинают расти, они скоро понимают необходимость затягивания поясов. Совокупный государственный и частный долг (за исключением финансовых фирм) достиг рекордных 298% ВВП в конце прошлого года, благодаря потребностям правительства в заемных средствах.
Дефицит текущего счета также ухудшается: он был 2.3% ВВП в 2007 году, 3.5% в последнем квартале прошлого года, и 3.6 процента в первом квартале этого года, пострадал от снижения доходов зарубежных активов.
Сектор экспорта Великобритании, одна реальная надежда на будущее, остается застойным в результате продолжающегося снижения банковской отрасли и экспорта товаров.
Еврозона остается в кризисе. Экономика США растет, только слабо и Китай переживает экономический спад, так что за рубежом спрос будет оставаться слабым. Добычи из Северного моря нефти и газа также резко упали в последние годы.
Пожалуй, самая актуальная опасность связана с рынком жилья. Искусственное укрепление числа сделок с жильем привело к росту цен. Неудивительно, что многие домовладельцы чувствуют себя счастливее - увеличение своего богатства позволяет им перезакладывать и тратить в соответствии со стратегией Осборна, но это только сделает неизбежный день расплаты еще более болезненным.
Важно также отдать правительству должное. Оно сократило дефицит бюджета достаточно, чтобы предотвратить немедленный кризис, хотя и опираясь на повышение налогов для повышения доходов и количественного смягчения, чтобы держать низкой доходность позолоченных облигаций.
Крах реальной заработной платы позволил большому количеству людей, вернуться в работу. Общее количество отработанных часов достигло рекордных 952 млн. в течение марта-мая. Обнадеживает то, что число занятых в государственном секторе сократилось на 112 000 за год, в то время как частный сектор вырос на 544 000. Конечно, занятость по-прежнему намного ниже, а доля рабочей силы и безработица высоки, но здесь был достигнут реальный прогресс, хотя и за счет коллапса производительности.
Были и другие полезные реформы: налог на прибыль падает и верхняя ставка подоходного налога была сокращена. Некоторые волокиты были устранены. Объем государственных расходов снижается очень незначительно в виде доли от ВВП.
В других областях, однако, темпы изменений были ледниковые. Великобритании по-прежнему нужно больше конкуренции, меньше правил и улучшения стимулов; больше аэропортов, дорог и соответствующей инфраструктуры. Нужна устойчивая система выхода на пенсию, университеты для деловых людей, радикальная реформа системы здравоохранения и резко сократить уровни налогов и государственных расходов.
Пока все это не произойдет, англичане по-прежнему будут страдать в новой норме посредственности, с застойным уровнем жизни, недоступным уровнем потребления и абсурдным вмешательствам на кредитных рынках. Великобритания сталкивается с серьезным кризисом, когда процентные ставки растут. Жаль разочаровывать, но нынешнее восстановление является ложным рассветом.
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
поддержки:
S3 - 1.5170
S2 - 1.5229
S1 - 1.5271
сопротивления
R1 - 1.5371
R2 - 1.5430
R3 - 1.5470
Команда FX в JP Morgan Securities в среднесрочной перспективе придерживается медвежьего взгляда по GBP/USD:
"корректирующие откаты следует рассматривать в качестве возможности продажи, так как зона 1.5400/1.5530 действует как сильное сопротивление. и прорыв зоны поддержки 1.48 и недавних минимумов подтвердили бы в среднесрочной перспективе медвежий фон, предполагая окончательный тест целевой зоны 1.4340/1.4200, которая включает в себя минимум 2010 г. С другой стороны, сила выше области 1.5530 будет выступать за более продолжительную корректирующую фазу в широких пределах. Обратите внимание, это альтернативное представление".
.png "Европейские акции выросли (продолжение-2)")
en 
cn 
id 
ar 
vn 
es 
pt 
th 
kz 
ua 
tj 
uz 
az 
ms 